2021年8月23日 星期一

恒指跌好多就便宜?

星期六寫了篇短文《恒指5日跌千五點 大家有冇事?》,讓大家有渠道分享一下跌市心情,借勢又拋磚引玉,看看大家有何高見,誰知真的引來ch兄的留言,幾好,值得分享。

ch liu:

其實投資會失敗往往是買得貴(Buy-High),但是,買進價格適中(Buy-Moderate)也往往是“得個桔”,也就是說,不能賺!在股票市場能夠賺錢,沒有秘密,就是亟需買得便宜(Buy-Low)。

恆生指數最近10年的平均值是24442.91點,10年平均市盈率是11.55倍,10年平均股息率是3.52%。2021年8月20日星期五,恆生指數收市是24849.72點,市盈率是15.38倍,股息率是2.54%。請問現在入市是Buy-Low嗎?

還有一個問題值得思考的是,恆生指數剔除了哪些成份股?加進了哪些成份股?從現在58個成份股增加至80個的話,市盈率是否會繼續走高,股息率是否會繼續走低,10年平均數值的參考意義還一樣嗎?

價值投資真的是易學難精!

後記:

跌,不代表一定便宜。升,不代表一定貴。總需要相對價值才好說。ch兄以市盈率與股息率作為考慮,又做了一點10年回顧的小分析,也是不錯的提醒。恒指弄至市盈率偏高與股息率偏低,也許與恒指優化有點關係吧,所以也分享這篇舊文《恒指「優化」,強積金應否轉倉?》。

 

推介影片:https://youtu.be/IcU7IiClCRg

25 則留言:

  1. 我好記得ch 兄既留言,直頭有段時間 cap 圖當聖經睇😂。不過如我上篇留言,呢套拳今時今日有無過時?此其一。而好巿場、好股票總係有需求,time the market 到頭來可能得不償失,此其二。

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    1. 你有何建議?

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    2. 講係無用既,五年後交業績你睇😂
      Ch 既講法最實用係跌到單位數 pe 人人唱淡時可以勇於買貨,反正每次事後都證明正確
      但如果你有收入或者有現金,我唔認為等到下次 pe 單位數(佢要8添呀)至用。呢d低位如果10年一次,通漲3% 10年複息效應蝕唔少。呢個係我指 time the market 既得不償失。月供優質股可能較好。

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    3. 明白,咁你現階段會大手買入港股?

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    4. 無乜動作,係早前撈d中概股,唔會盡用現金

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    5. 有冇留意美股?

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    6. 美股正在月供指數 etf ,個股持貨不加注,留點現金等機會

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    7. 策略幾好...

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    8. 投資需要做很嚴密的系統性功課!
      恆生指數自2008年10月27日下跌至11015.84點,PE是6.07倍,股息率是6.92%。這當然是入市的最佳時機點。但是,自那一次大跌市之後就再也沒有機會了嗎?錯!我們依時間序條列如下:
      一、2011年10月4日,15260.27點,PE是8.85倍,股息率是4.01%。
      二、2012年6月4日,18185.59點,PE是8.7倍,股息率是3.98%。
      三、2013年6月24日,19813.98點,PE是9.63倍,股息率是3.37%。
      四、2016年2月12日,18319.58點,PE是8.75倍,股息率是4.97%。
      五、2020年3月23日,21696.13點,PE是8.7倍,股息率是4.8%。
      這都是恆指自2008年10月27日大跌市之後這十多年來整體PE下跌至10倍以下入市的好機會,也就是成功概率更高的機會。你不是事後諸葛亮說阿媽都知道是好機會,當時你會買嗎?當你學會了Graham教導你分辨Pricing與Timing的嚴格區別,以及學會了How to Price the Market,在香港或任何市場慢慢賺錢就變得很容易。買的越便宜,成功的概率就越大。相反地,買得越貴,失敗的概率就越大!決定在哪一個成功的價位買入是你自己。也就是說,投資成功或失敗是自己決定的!假如我們依循概率去指導我們的投資行為,那麼,我們的投資行為是符合理性的,這大大地壓縮了失敗的概率而大大地增加了成功的概率。
      在股票市場想要成功,需要:
      一、資金。
      二、知識。
      三、耐性。
      四、紀律。
      五、勇氣。
      其中知識是能讓你的錢一直錢賺錢、一直賺下去的根本。加上另外四個特質,光是在香港市場,賺錢就變得很容易。

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    9. 細心睇原來恆指2008年前真係10年至有一次機會,反而係2008後就每三至四年一次單位數pe ,睇黎機會都黎得唔疏😂

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  2. 恒指成份股黎緊既變化,都覺得暫時唔容易再估算咩位叫合理同便宜,都係見步行步,手中有錢有貨。

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    1. 又或者,未必專注港股?

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  3. 多謝你止凡!學到好多野,呢幾年強積金開始有回報增長。kit

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    1. 你個強積金多數投乜?

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    2. 舊錢主要係保守基金同恆指基金兩邊走,睇市況分4注做資產配置,新錢就月供恆指基金。

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    3. 同我講強樍金操盤個概念差唔多喎

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    4. 有幸幾年前開始睇你個blog,學以致用

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    5. good ar,有冇得閒分享俾朋友先?

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    6. 價投要講緣份,大多數人都聽唔入耳。

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    7. 你遇上朋友的經驗?

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  4. 恆生指數48年3個月的平均市盈率是14.19倍,平均股息率是3.62%。最近10年的平均市盈率是11.55倍,平均股息率是3.52%.依照Benjamin Graham對美國長期的平均市盈率的統計是14倍,基本上,香港與其相近。照Graham對美國股市的了解,市盈率在10倍以下叫做Low,10至20倍之間叫做Moderate,市盈率超過20倍叫做High。恆指近10年來的PE平均值遠遠低於14倍,而是11.55倍。那麼,依據比例,恆指目前的危險地“高”的PE便不再是20倍而應該是16.5倍,具吸引力地“低”的PE是8.25倍。以2021年8月20日星期五為準,恆生指數收市是24849.72點,市盈率是15.38倍,股息率是2.54%,那麼,下跌到具吸引力地“低”的PE是8.25倍的點位應該是:·13373.14點。假如從恆指2021年2月17日的高位31084.94點下跌到具吸引力的低的13373.14點,整體需要下跌整整57%!試問如何實現買得便宜(Buy-Low)?用哲學家康德在《純碎理性批判》經常問的話來說,這,如何可能!

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    1. 《純碎理性批判》是《純粹理性批判》之筆誤,見諒!

      足見恆生指數從50隻發展到58隻再增加到80隻,假如市盈率是否會繼續走高,股息率是否會繼續走低,那麼,整體估值亟需適應這變化而有所調整!

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    2. 有人問"呢套拳今時今日有無過時?"

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    3. 會提出這個問題表示還沒有真正清晰地知悉股票市場長期能夠賺得到錢的根本原理,恐怕仍需要交很多學費!

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    4. 要經得起長時間的驗證,成功的方法不多。

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