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美國第二季GDP增長不及預期的原因【匯君】

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美國第二季GDP市場預期會升8.4%,但最終只上升了6.5%。這數字公佈了之後,美國國債債息持續走低,因為GDP增長不似預期會推遲加息及減QE的expectation。當中的原因包括勞工短缺,導致就業仍未完全復甦。由於失業福利太好,令部份勞工仍然脫離就業市場,另一方面便是工資增長太慢,造成有工無人做,影響了就業。

新時代的怪現象

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早前寫過一篇文章《 今世代的新遊戲玩法 》,當中提到幾個衝擊舊有投資理念的新遊戲玩法,包括「融資世界更進取」、「失去了價值回歸周期性」、「無盈利巨企」、「龐大市場新玩法」,這些玩法成為今時今日的常態,但細心分析下,其實頗反常。價值投資偏向合理,只不過新時代下產生了很多不太合理的怪現象,今篇文章討論多幾項。

股與樓的10年挑戰

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記得2019年初寫這篇文章,來個股樓回報比對。 當時 引起一些討論(或批評),例如指物業租金回報超過這些數字,股價以金融海嘯後低位作起始點有謬誤之類。 股樓各有支持者, 無論如何,文章只想帶出一個feel。隨後兩年多發生了很多事情,現在回看,更有feel。

美國債務上限豁免即將到期【匯君】

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美國債務上限豁免將於7月31日到期。這件事之所以很多人會留意是因為2011年的時候債務上限曾經令美股有顯著的調整,但其實今次的債務上限問題和之前有明顯不同之處。

一個內銀數字窺見經濟

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2020年可謂屬於新經濟的一年,Tesla一年升6倍,Cathie Wood的基金一年升值150%,傳統舊經濟與及收息股被人唾棄。當然,奉行價值投資的,很多時也會人棄我取,也許會密密吸貨。2021年過了大半了,新經濟回報麻麻,不少投資項目從高位回落了許多,一些投資者開始重新留意收息股,內銀股亦是其中一類。談到內銀股,網友可能感覺它們低市盈率、高息率。若網友近排想買內銀股,一定要留意這個數字。

派20隻另類冧巴

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近排拍片提到 快活谷小子 的新作,條片談了8個冧巴,但其著作派足20隻冧巴,這裡貼上小弟替小子兄寫的序言。

美國通脹大漲及債息反常的啟示【匯君】

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美國6月的通脹為驚人的5.4%,也是13年新高。而預期只有4.9%,按月漲了0.9%。按年升幅高可以歸咎於基數低,但是按月上升明顯的話,越來越多人便會確實感受到物價的增長。當然低基數效應會慢慢消退,但是一定幅度的通脹很可能仍然會持續。白宮也預料通脹會下跌,但未知何時。 有人解釋六月份的高通脹是由二手車價格大升帶動,那為什麼二手車突然奇貨可居?一方面當然是因為解封帶動更多的外出需求,而更重要是因為一手車的供應不足。新車供應不足又源自於晶片不足,其實也是供應鍊的問題,跟其他商品價格上升的原因也類似。 6-8月通脹率高,但暑假後呢?現在看來是有機會升幅放緩。除了 low base 效應減退之外,也要看環球經濟情況。中國與日本的製造數據也開始回落,當海外的PMI開始放緩,一段時間之後也會讓美國CPI回落,因為PMI回落及供應鍊的正常化會令出口價格有減價空間。 聯儲局再次承諾為美國經濟復蘇帶來強而有力的支持。以一句說話總結聯儲局的政策目標,就是保持物價穩定和促進全民就業。可是在過去20-30年,除了少數時間,單靠聯儲局其實也沒辦法做到其目標。若說要他們盡全力把美國經濟撐起,其實那不是聯儲局應有的運作模式。

投資分析多層考量

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2021年書展,疫情下難得成事,剛過去的周末也去逛逛,亦出席了一個講座,與鍾記及威廉人同台分享,題為「投資人生」。講座以清談形式進行,三位講者多點交流互動,得出的效果很不錯,好玩、過癮,令人難忘。若想重溫,可按入影片連結。