2021年8月26日 星期四

美元美債走勢是否避險?【匯君】

美國七月份的零售銷售數據按月減少了1.1%,預期為減少0.3%。這個落差比較大。美國GDP零售的佔比相當大,現在第三季第一個月已經不達標,8月、9月的數據變得很緊要,因為會引證是不是從第三季起,疫後的經濟增長開始放緩。


聯儲局的議息記錄也剛剛公佈,他們的結論是促進充分就業和穩定物價也有進展。而市場上最關心當然是何時減少買債。

較多成員認為是今年應該開始收水,但也有部分成員表示明年才合適。實際上市場也預期縮減買債也是今年底或明年初的事,所以跟預期接近,沒有引起市場震盪。

聯儲局之前也試過減少買債,但是由減少買債到縮表是有距離的,現在的計劃只是減少買債,例如由每個月買1200億,變成每個月買1000億、之後800億等等。

直至每個月不會剩買入新債為止,但之後也有可能把資產負債表規模維持不變一段時間,才真正縮表,這個可能在2023年或之後。

根據之前的縮表經驗,過程是相當漫長的,縮減的速度也比較慢,需要幾年時間才會比較明顯,故市場也開始慢慢消化收水的憂慮。

美元及美債最近同時轉強,如果是因為擔心減少買債,正常是美元會轉強,但是國債價格會下跌。現在兩者同時上升,就不能單單用擔心收水來解釋。

“What if” 市場其實在避險?如果是避險,美元確實會上升,因為美元近年變成了carry trade 的貨幣,搶了日圓地位。而美國國債更加是傳統的避險市場,兩者同時上升,確實是有避險的意味,問題是,究竟避什麼險?

聯儲局主席鮑威爾表示,他們十分關注變種病毒會不會令美國經濟的複蘇受到打擊。他們同時也在監察,經濟上升的趨勢有沒有改變。再加上阿富汗的局勢,政治或軍事的大事,短期也會對市場的風險胃納有影響。

市場也特別注意到,美國有一家大數據公司PALANTIR,公布動用了5000萬美元買入實體黃金。公司共有23億可動用現金,大概用了2.2%。他們的營運總監明言買入黃金是為了預防黑天鵝事件發生。

為何這家公司買入黃金會惹人關注?他們的本業是透過大數據做一些金融市場,反恐,國防等等大事的預測。所以市場上有點擔心,他們是不是察覺了一些東西,而其他人暫時未知。當然現在他們買入黃金的量還是很少,但是若果他們再持續買入大量黃金,便值得更加注意。

市場往往會對較少甚至從未發生的大事,反應特別大,例如去年出現的新冠肺炎事件,令到三月份美股連環大跌。若有新的大事件將會出現,大家也要盡量看緊一點。就算什麼都不做也好,也要做好心理準備,不要因為突然出現了波動而被嚇到。

匯君每週財經大事完整分析:https://youtu.be/DZ7rB8NAsn8

4 則留言:

  1. i'm your reader for years, thanks!

    don't know why you can't see my name? i login gmail but now sure why

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    1. 唯有係留言入面加一加名啦,唔該你

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