2021年9月2日 星期四

高盛更新對美國的兩項預測【匯君】

現在市場的焦點是DELTA變種病毒是否已經對經濟有實際的打擊。美國7月的零售數字已經開始下滑,信用卡支出也下跌,服務業(例如餐館、旅行、酒店等)也全部向下。另外比較有前瞻性的消費信心調查也意外下滑。


美國經濟表現在第三季越來越有轉弱趨勢,一方面是因為去年及今年初的派錢效應減退,另一方面是變種病毒再次令疫情肆虐。

經濟反彈變慢可能已經是事實,但同等重要的是,聯儲局會如何應對這個情況。聯儲局其中一位總裁表示,他們也十分關注DELTA變種病毒對經濟復甦的影響,因為這個變數有機會影響他們的貨幣政策。

高盛上周更新了兩項美國的經濟預測,他們原本預期美國GDP第三季增長9%,但是最新降低到5.5%,原因是DELTA對經濟衝擊比預期更大,消費開支及生產也有機會受到打擊,他們看到尤其服務業在8月開始放緩。

由於第三季已經過了超過一半,高盛更新了預測數字,是根據最新數據調整,所以其參考性也有所提高。另外,高盛更新了聯儲局減買債的看法,他們把11月減買債的機會從25%升到45%,12月減買債的機率從55%降到35%。意味著他們預期縮減買債時間點提早了一個月,但是不確定他們有沒有考慮DELTA惡化。

至於金額方面,高盛預料每次減150億美元。如果11月開始就減,大約明年9月完成縮減買債措施。從以往經驗來看,聯儲局也有機會保持其資產負債表不變一段時間,即是會把表內到期的債券以同一金額再在市場購買等值債券。所以真的看到有明顯縮表,可能需要兩年以上。

經濟學人智庫發表了報告,高收入國家約有60%人口已經接種至少一劑,但是貧窮國家接種比率僅有1%,如果無法在明年年中把60%的人口接種疫苗,這些國家可能需要共承擔2.3萬億美元的經濟損失。

現在估計,新興國家及亞太地區的影響比較大。現在全球復甦,其中一個風險在於復甦速度不平均,有些地方復蘇比較快,有部分地方還是水深火熱,從疫苗接種率的差異也可以看到端倪。國家與國家之間復甦率如果差太遠,最終也會互相影響。

南韓宣布加息0.25%,是在疫情之後,第一次加息,也是亞洲主要經濟體第一次加息。南韓一方面也有通脹壓力,另一方面,他們今年的GDP增長預期有4%。除了加息之外,韓國央行也會逐步調整貨幣政策寬鬆程度。

日本作為區內其中一個主要對手,就不太樂觀。在全球經濟復甦下,日本政府最新對於8月份的經濟前景的比7月份下調了,主要是疫情惡化導致風險加劇。

另外,日本也在從過去10個月第一次下調對進口的預測,由於進口和當地消費有很大的關係,日本整體消費前景也變得悲觀。

日本7月份的CPI按年下跌0.2%,當全世界也面對龐大通脹壓力,日本物價仍然沒有起色。7月份舉辦的奧運,原本是刺激日本經濟希望,但現在也變成弊大於利。日本作為其中一個最大的經濟體,其經濟前景令人擔心,也對全球復甦加上一些不確定性。

匯君每週國際財經大事完整分析 (附中文字幕): https://youtu.be/dJKUuUFciP4

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