林森池投資十誡（二）

昨天寫了林森池大師的投資十誡頭五誡（見文章），今天再分享其餘五誡。

六. 戒聽流言或「貼士」，流言會令人疏於學習，不做自己應做的工作，迷失方向，不從事正確的分析。

止凡：很有趣，自從小弟出了著作之後，越來越多身邊朋友問我拿「貼士」，而他們所需要的「貼士」並不是我分析過後的結果，讓他們留意一下，回家自己再做功課之類，而是要知道哪支股票即升，什麼時機買入什麼東西，現在買賣什麼必賺。其實，對於這些心態的朋友，我也是司空見慣，他們多沒有想過好好去增長財務知識，他們要了「貼士」，賺了就拜，蝕了就踩，這樣的思維模式，對其財務沒有好處，相信十年廿年三十年之後，還是這樣子，不如聽林大師所言，把這習慣戒掉好了。


七. 不要過份分散投資。這個世界「千里馬」不多。過份分散投資，會拖低你的投資回報，好的「千里馬」可能3、5只已經足夠。

止凡：這是股神其中一個標榜的投資操作，當然分散投資是其一個減低風險的方法，但正如富爸爸作者所言，如果投資的類別總是集中在paper asset之上，分散很多支股票其實分散風險的效果十分有限。相反，把資金分散到太多支股票之上會大大影響回報的威力。若果你買下50至100支股票，到底你對每一支股票有多認識呢？你應該把資金投放到最有信心及最認識的10支股票之中，來享受集中投資的威力，這亦是個人投資者比基金經理更有優勢的地方， 因為一般基金經理都會被迫買入100支以上的股票，其實某角度看是在大大影響回報力，可惜基金經理都沒有選擇的權利。


八. 不要買落後股。落後的馬匹很難有奇跡出現再迎頭趕上，公司股價表現落後，背後一定有其原因，你要細加分析，不要有撿便宜的心態。

止凡：落後股指的是大市正正常常之時，總有些股票升不上，股價受壓，甚至大跌下來，很多時是配合一些有關該公司的事件發生了。不少散戶有點點價值投資的理念在心中，認為一些股票被放棄，總是買入的時候，但在做這個動作之前，實在要認真分析一下，到底自己是否真的那麼肯定你知道的比其他人都多，真的能做到市場恐懼時貪婪？事實證明按這個情況去做，多數也是碰釘結局。近月也有不少落後股吸引了一眾blogger的眼球，到底大家有多了解呢？還是見跌就買呢？


九. 避開他人的「婚禮」。從過往收購合並的經驗中，筆者發覺很多「婚禮」都是悲劇收場，例如盈科收購香港電訊就是最好的例子。1973年置地收購牛奶，至今置地股價仍沒法回復當年水平。

止凡：每當公司有大動作，收購合併當然是其中之一，我都會加倍小心，留意公司的動機、目標與手段，投資者可以憑財務知識去理解這些動作背後的意義，分析這動作是否合理。公司進行大動作時是檢視管理層質素的最佳時機，預計一次大動作是否成功的方法，也可以參考過去的公司動作，如果一家公司管理層作出損害小股東的動作，日後都將會繼續這樣做，投資者對這類公司要加倍小心。


十. 戒有「刀仔鋸大樹」的心態。緊記投資是一門嚴肅的工作，並非「刀仔鋸大樹」的賭博。筆者年輕時也有同樣的心態，認為一家小公司能夠順利發展的話，從小到大的增長過程，會比市值大的公司快，這個概念是錯誤的。

止凡：不少投資新手都有「刀仔鋸大樹」的心態，認為當本金小的時候，應該投資新的、規模較細小的公司，走高風險路線，搏取高回報，到資本有一定水平，才注意安全風險控制這些東西。我作為過來人，又看見身邊朋友，可以告訴大家，這個心態錯了99.99%，餘下的0.01%就好像中了六合彩的好運而已。談「刀仔鋸大樹」的，可以肯定十年後廿年後也在談同樣的理念，可惜投資成績從沒半點突破。

連結：《林森池投資十誡（一）》

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