讓資產跟負債跑馬仔

昨日寫了一篇《加按買內銀的收獲》，討論了有關止凡一次加按套現後買內銀股的經驗，當中帶出了一個有趣的概念，希望在今天再深入討論一下。

單看這次的投資項目之前，本來是沒有資產可言，有的都只是樓價的升幅，沒有打算賣出自住樓的話，那這些樓價的升幅都只是紙上談兵，可能在上升周期過後就只會回落，打回原形，這不就是身邊朋友常說的概念嗎？

當日所做的動作是財技的一種，增加借貸，這給人一種「玩火」的感覺。就是這個加按套現買入股票，就讓我的balance sheet多了一個新債項，同時又多了一個新資產項。由於我借出按揭不久就全數買入股票，所以一開始這項新債務（按揭）的數額跟新資產（股票）的數額都差不多，將它們兩項加起來又會等於零，balance了，就是balance sheet入帳的概念吧。

本來無一物，一個動作就多了兩個項目，一個是對自己不利的（負債），一個是對自己有利的（資產），負債不停從我的口袋中拿錢，資產就不停從拿錢放進我的口袋中。這兩個南轅北轍的東西，好像兩頭馬在比賽一樣，在玩跑馬仔遊戲。

在這個財技遊戲之中，我要做的是控制兩頭馬的前進速度，亦要預計好最壞情況出現會有多大風險，是否在能處理範圍內，能處理好的話，就看哪一匹馬仔跑得較快。一匹馬仔叫「負債」，要看看你所選擇這匹「負債」馬仔的特性，在今天這個經濟環境作「負債」的比賽場地，「負債」的速度會否飛快呢？另一匹馬仔叫「資產」，屬於「資產」類別的馬仔有很多選擇，你如何選擇好一匹良駒作比賽，要遠遠跑贏「負債」，這就要考考眼光了。

說回這個例子，「負債」的前進速度是債息，而「資產」的前進速度是股息，準確一點是盈利能力，因為盈利不作派息亦可使資產脹大。這兩者之間有一個特點，就是在預期之下，「資產」會逐漸長大，因為相信自己的選股能力，所選擇的公司需要有可觀的未來。相反，「負債」則會隨著時間推移而縮小，當中包括定時還款、通脹因素。如果有財務紀律的話，加上足夠財務知識，理應會看到「資產」馬仔慢慢跑贏「負債」馬仔。

按這個道理，只要繼續放大這個動作，致富的速度自然加倍，但當然風險會隨著負債的規模而大至控制不了也有可能。同時，這個世界的錢，亦不是你話想借多少就能借多少的，銀行多會在你最不需要錢的時候向你借錢。所以，主觀或客觀環境之下，能控制多少，能增大多少balance sheet，就要看財商高低了。

利用加按套現的方法可以實行這個財技操作，同樣地，運用稅務貸款、銀行循環貸款、甚至孖展戶口也能達至這個操作效果。當中我最為喜歡運用孖展戶口作借貸操作，主因是操作起來十分靈活，不借時完全沒有利息，要借時隨時可以套現，到有現金希望減債時隨時亦可以還債，這都是樓按或稅貸不能做到的。當然，孖展有不少壞處，例如借貸額會受股市波動而影響，同時利息又較高，這都是不少人不能駕馭孖展的死因。

文章最後還是要提醒各位，不要小看借貸風險，沒有好好的財務管理能力的話，不借貸去搞什麼也好，最多只會身家歸零，但一旦借貸，市況逆轉時身家暴跌至負數的速度可以超出你的想像。雖然我會接觸借貸，甚至經常運用孖展，但我可算是運用得非常保守，永遠計及最壞情況，就是知己能力，因而能通過金融海嘯的測試。

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