行內人談渣打

先談一個跟本文不太相關的事情，今天收到財叔的whatsapp，希望止凡可以幫忙宣傳一下圖中這個慈善晚會，我相信這是好事來的，值得幫手推一下。

想報名的話，請看看以下的連結：
http://www.gracecharity.org/15-Anniversary/leaflet.pdf

說回正題，近日渣打公布業績，大減派息，相信令不少朋友失望，尤其看見渣打早前因股價下跌股息率大升而買入的朋友。很有趣，聽到有「專家」的意見是減派息是好事，因為保留現金，減少了集資的壓力，繼而看到壞消息已經盡出，所以支持股價，這「專家」正在解釋渣打減派息後在倫敦的股價不跌反升的現象，真是找原因又辛苦，我們聽又辛苦， 何苦呢？

渣打早前大跌之後，我曾經很簡略分享過我認為渣打的價值：
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/11/blog-post_23.html

事後，曾經與在銀行界工作的朋友討論過，朋友是曾經在渣打工作的，如今已經離開了，他告訴我一些他們行內人對渣打的看法，當故事聽聽也無妨。

首先，他們一眾前渣打同事都認為渣打有些決策不太好，尤其是現任CEO時期的決策，好像數月前渣打解僱了約200人之後，其實不少被解僱的員工轉過頭又再被請回，而且被重新請回的都是較高層的一群，其實他們都是成本效率頗差，沒有為公司賺到大錢的。而不少中下層被解僱的員工就反而沒有被請回。

於是，我問他認為這樣的動作有什麼考慮呢？朋友認為裁員的動作是做給投資者看的，尤其是大戶及ibanker。的確當裁員消息一出來，渣打的股價就上升了不少，但其實這個cut cost的成效十分有限。這個動作反映管理層十分照顧股價，多於照顧公司的實際運作，這是不太好的現象。

另外，早前原來渣打把IPO部門關掉，朋友話當管理層有這決定及操作之後，股市就立即大升上去，IPO市場都非常活躍。某程度上，公司內的分析及管理層的決定很不高明，成隊「專家」加收入超高的高層，卻做了一支市場「大燈」。

朋友的意見是，橫豎有個牌（指IPO），為何無原無故要把這生財工具關掉呢？相信又是cut cost的動作，又是做出來為股價，管理層又是為了年終分紅大份一點。問題是大批分析師都沒有好好預測到市場，這個決定可能遲半年，已經完全是另一個景象。

朋友所做的工作跟他所談的分析師很有關係，所以有這意見也不為奇。而我靠認為預測未來，就算多一千一萬倍的分析師都不容易做到，這些國際級銀行也做了「燈」，更加證明到這個理念。

聽完朋友這些論點，令我對渣打的印象不太好，可能是領導層的問題吧，我始終覺得企業家應該做好本業，而並非每每太關心股價，為刺激股價而做的動作，長線來看對公司都沒有什麼幫助。當然，今時今日的管理層都不是白手興家打天下，對企業的營運未必放於首位，而股價、市值這些數字遊戲則影響著他們的花紅，怎會不關心呢？

這裡也有不少blog友買入了渣打，尤其當之前股價大跌時，為股息的，實在要小心，之前都估計渣打未必能保持派息，誰知開口中，大家千萬要小心。