美國第一季GDP數字下滑了1.4%，市場預期是增加1.1%，這是蠻大的落差。公報的GDP數字是REAL GDP，意思是ADJUST了INFLATION。GDP隱性平減指數為8%，即是計算REAL GDP時將8%的物價上升剔除了。所以如果你用NOMINAL GDP來看，其實美國第一季以金額計的GDP還是增長了6%以上。
因為當中有8%的物價上升，公布的數字就變成下滑1.4%。GDP突然下滑，聽起來蠻驚人。但是如果要定義成經濟衰退，就需要兩季GDP都是負數。
出爐這個數字之後，市場不算太大反應，包括無論美匯指數，債息，股市等等，這是因為市場把GDP下跌的主因拆開來看。其中下滑最主要原因，是因為貿易的龐大DEFICIT，而今次DEFICIT很大是因為3月份入口商品，包括能源價格大幅上升，這一頂跟美國內部經濟關係較少。
另外一點值得看的是消費開支，暫時開支還增加2.7%，在一個強勁通脹的情況之下還能夠增加，這絕不容易，因為當中就如上文所說，是已經把通脹剔除，如果用銀碼計算，消費金額增加了差不多10%，這個要歸功於就業市場強勁，工資上升可以追上通脹。
所以市場尚算理性，着重GDP的QUALITY，及當中的重要指標。當有一天（其實遲早也會來），美國的消費開始下滑，這個便真正令人擔心。
現在市場普遍不認為美國第二季GDP會下滑，所以說美國陷入衰退是言之過早。第二季GDP反彈或回升稍稍正數的機會不能抹煞。另外一個原因就是第二季的隱性平減指數有機會放緩一點，始終去年第一季基數特別低。
3月份商品貿易差擴大了，由1063億擴大至1253億，很大原因因為商品貴了，所以初步來看，這一次GDP下滑可能因為TECHNICAL原因，或者可以說是GDP FORMULA上的收縮，因為計算上入口是會減少一個國家的GDP，如果這個入口因素只是短暫/one-off (雖然也不是一次性），判斷的時候確實應該有所調整。
美國30年期定期按揭利息已經升至5.37%，創下2009年6月的高位，這個數字持續上升要留意它對美國樓市的影響，因為股市、樓市與債市，三個市場之中股市算是最不重要的，股市大跌很少令到整個經濟崩潰，但是樓市和債市出事，整個經濟出現危機的機會更大。
直至二月份美國的樓市還是很強勁，三月份稍差了一點，要再繼續觀察當中變化，尤其是在加息及高通脹的情況之下，如何影響樓市需求。按揭利息會隨著TREASURY上升，30年TREASURY升到了3%以上，30年按揭升到5.37%，兩者有一定息差是正常的，重點是看SPREAD會否變大，如果SPREAD變大，某程度上暗示樓市風險大了，如今的SPREAD還算正常。
上週抵押貸款申請跌了8.3%，這個數字都看到最近持續下落，也代表少了貸款申請。3月份二手樓銷售跌了1.2%，都是少了一點，還有一個數字也是較差就是3月份的新屋銷售跌8.6%，都是比預期差一點，看來美國樓市也開始有少許的降溫跡象，加拿大央行6月份加息0.5%，雖然他們也猜測通脹要見頂了，但是就算5、6月或者7月份左右接近見頂也真的有可能，真正的風險是高通脹持續，例如持續5~7%一段長時間，特別集中在食物及能源等必需品。
加拿大在4月時加了0.5%，其實相等於美國5月加0.5%，加拿大6月再加0.5%大概等於美國6月再加0.5%，所以其實也是ALIGN的。同時美國加息也是給膽其他國來加息，否則當美國加息得那麼快，如果其他國家按兵不動，息差便會變闊，引發資金流走，令當地貨幣變弱，特別在高通脹的環境加上倚賴入口的國家，絕對不是好事。
歐洲央行委員說今年有兩次、三次加息空間，歐洲央行委員和聯儲局委員有些分別，歐洲央行始終由多個國家組成，他們也要照顧自己國家利益及經濟狀況，單一貨幣政策其實難以照顧所有成員，所以歐洲央行一向行事也要瞻前顧後，及總是慢半拍。
例高盛有經濟學家預測，歐洲央行7、9、12月都會加息，跟個別歐洲委員說的是接近的，也有一定參考價值。不過美資的投行預測歐洲，總沒有美資預測美國那麼準確，因為華爾街和聯儲局的關係很密切，基本上是互相放風。
不過美國今年一年之內可能已經要加息2.5%左右，歐洲央行分三次才加0.75%的話，其實一點也不奇怪，始終大家也面對着高通脹，而且歐洲跟美國的息差其實變得更寬。
歐洲的情況一方面是害怕通脹，因為主要由能源帶動，第二他們也怕經濟放緩，歐洲經濟放緩其實都蠻肯定，因為戰場就在旁邊。美國第一季GDP出爐是負數，其他國家會如何呢？相信不少國家就算不是負數，也只能有少許增長。由於如上文所說公布的REAL GDP是剔除了通脹，現在全球那麼強勁的通脹，普遍國家都受著影響，在這樣的基數之下還有增長其實很困難。美國有機會在第二季稍為反彈，其他國家卻可能兩季都是不太好。
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