重回報不如儲資產

說起投資，絕大部份人都會談論投資回報、投資操作方法等。筆者卻認為，重點並非要找尋一個成功的投資方法，而是找尋好的投資概念，制訂適合自己的投資計劃，比蹉跎歲月找尋股票投資必勝法更好。

追求回報絕對是需要的，由此衍生出林林總總的投資操作與討論，收息派還是資本增長派？投資指數基金還是個股？追求回報快還是穩健？投資保守股還是增長股？

即使是回報率的計算方法，每個人也有自己的深入見解，例如所收到的股息能否扣減成本呢？曾淵滄博士常說的零成本投資法是否合理？需要折現回投資當日的價格嗎？同一年內不同日子買入賣出的操作又如何計算？過去N年的回報是否需要作折現？折現率又應該拿多少？是否以IRR(內部回報率)甚至要化作基金單位去計算回報才最正確？

理財不是投資比賽

以上種種當然很值得討論，這些都是投資者需要了解的財務知識。然而，在追求回報數字的精確和回報率的優劣外，我同時會看重個人的資產累積成效。如果大家每人拿著100萬元本金參加投資比賽，途中不能加減本金，最後回報率最高的就能勝出。這情況之下，追求回報率是重中之重。

不過，對於現實生活中的個人理財，本金累積來源和方法各有不同，專注投資組合的回報率也非唯一。你有100萬元，今年回報18%，我也有100萬元，今年回報為20%，明顯是你輸了。但是，如果在投資以外，你今年搞了一盤很好的生意，工作表現很好，薪金跳升，年底獲3個月花紅；成功跟銀行以低息貸款融資之類，同時又好好管理自己的支出，作出精明的花費，最後令整體帳面值增加至200萬元，甚至同樣的增長一直維持下去，計及投資回報，身家暴漲到500萬、1000萬。若我到某時某日，還回望每年贏你的2個百分點回報而高興，又或者執著於如何定義回報率的計算方法，那便有點捉錯用神了。

個人投資理財是全方位的計劃，財富越多，投資回報的效應也相對越高，而收支控制與儲蓄的效應只在財富頗低時事半功倍。

多養幾隻生金蛋的雞

當我們太著眼於基金經理交業績的模式，凡事追求回報與計算精確時，也別忘記投資理財除了股票外，還有很多範疇需要兼顧。單是租樓與買樓的考慮，小朋友出國留學與否，這也是個人理財管理的範疇。回報率絕對重要，但資產的累積亦甚為重要。

以一個簡單比喻作結，一隻雞生蛋，我們需要花心力去照料這隻雞，令它盡可能以最高效率生蛋。另一個思維是，想辦法找來第二隻、第三隻、第四隻雞回來一起生蛋，同時又想辦法把生出來的蛋賣得更高價錢，再管理好賺來的錢去買更多隻雞，能否做到值得每個人深思。

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