2022年3月22日星期二

投資者如何面對大跌市

剛過去星期六搞了一場youtube live,匯君兄重提曾於4個月前的live分享「資產泡沫下一般投資者如何自處」(見相關影片重溫),如今加息、戰爭,令大跌市出現,早早提醒算對網友有所交代。大跌市來了,今次於live分享了「投資者如何面對大跌市」,值得把重點節錄出來。


正確認知

若投資者會進行長遠投資,無論是自己的投資操作,或者是強積金戶口,只要於市場上有足夠長時間的參與,一定會遇上大升市與大跌市,因此需要對此等情況有正確認知。大跌市不是指下跌一兩成的那種,而是大跌三分之二的情況,數十載時間總會出現幾次,先作好心理準備,別被市況嚇倒。

心理準備

當大跌市出現時,投資者別被嚇走,亂了陣腳下把有價值的資產沽出。同時,亦別胡亂貪婪,見跌了一輪就急於買入。當兵慌馬亂之時,投資者更需要冷靜,檢視資產價值。此刻對資產作出估值,並非有效「估底」,而是想獲得一個相對效果,令投資者更有信心持貨。

上周二港股大跌,周三所有報紙頭版都把這描述為股災,各專家亦不看好,形容似世界末日。的確,當大跌市出現,全城特別多壞消息同步跑出來。投資者面對不同消息時,應認真過濾與fact check,以免被人牽動情緒。

舉例,上星期有傳媒指摩根報告評論中概科技股短期已失去投資價值,但看原始資料,其實這是報告內其中一句描述而已。報告內同時提出了10隻中概科技股,基於保守估值,預計至2024年亦能超過倍升回報,只是未來6-12個月不被看好而已,但這卻沒被報導出來。

何解傳媒斷章取義呢?有機會傳媒沒有細心閱讀整份報告,又或者未夠功力去看懂報告。而最大可能是當時傳媒希望繪劃出一個充斥壞消息的環境,有目的地製作讀物。因此,盡力去找原始資料去驗証會比較有利,就此個案,你可能不認同摩根的報告,但至少看到其原意與背後分析,但單看二手資訊卻未能做到。

別被迫抬走

大跌市需要捱過,但若槓桿太高,技術上不容許你捱過,俗稱「被迫抬走」。孖展當然是一個死穴,另外還有些衍生產品亦可能出事,例如08年的accumulator,或近年的ELN等。一旦被抬出場之後,資產價格事後回升多少也無用。

其實說到槓桿,即使有否出現跌市,也需要健康地運用。任何時候也別把槓桿水平維持太高或太盡,而且要注意長短債的特性,小心借了「短錢」去買長期資產,每次出事被沒頂的多是這一類槓桿運用者。

將會出現的情況

以上情況的出現,包括充斥著壞消息與槓桿者被斬倉,形成跌勢,增加市場恐慌。市場大戶更會趁機沽空獲利,例如上星期盈富基金(02800)的沽空比率達九成。所有因素加起來,會令跌幅進一步加劇,因而使實際跌幅超越所有理性預期。

應對動作

了解以上情況,大跌市是最好的時機去檢討投資組合,例如做rebalancing。亦可以將一些質素不好的資產換走,再換入質素好的股票,優化組合。尤其要注意,當經濟前景惡化,今天大跌的個股公司,它的盈利能力有機會不覆再,趁機換馬也是合理舉動。

總結

升市時賺多少其實意義不大,跌市時還剩多少才是重點。投資最重要是在於市淡時候的應對,這亦是最需要知識的時候。巴菲特每次大勝也不是在牛市(反而牛市總是大敗給契媽),而是滿地屍骸之時,他才走出來shopping。

文章連結:經濟通

相關影片:https://youtu.be/PnVe1SU9vaY


18 則留言:

  1. 今次做對了,數十年寥寥可數的時刻,錯過了將會錯過滾存倍增,整份財富累積將會大大縮水
    輸了多年,總算吾出了道理,價值投資

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  2. 匿名22.3.22

    老實講如果唔睇個市可能屁事都無,睇左可能仲想落注。如果真的對自己的愛股有信心,無理由被震走。

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    1. 要睇下信心來源囉, 好多人個信心在於股價, 股價大跌就無信心

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  3. 以前賭股票估佢升會買牛證,估佢跌會買熊證,唔太理升跌,自從近一年睇咗只兄先想學吓價投

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    1. 咁你以前有冇贏好多?

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    2. 係輸好多,點炒都輸!後來睇到理財見習生的月供股票好似有啲料到,所以最近一年先開始試吓月供

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    3. 輸錢經驗,都係經驗

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  4. 當睇完太陽頻道個個基金經理都話宜家死哽啦,所有傳媒都一面倒睇淡,情況好似2008年,恆指已經去到12000左右,又話會去到8000,我就知見底…..
    可惜我只有錢夠買700一手

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    1. 只夠錢買一手700? 你啱啱開始學投資?

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  5. 也有看過止凡之前分享的跌市怎麼操作的blog文

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  6. 升升跌跌,升跌升跌…

    最好是做到蘇軾在 「定風波 」 的境界 「回首向來蕭瑟處,歸去,也無風雨也無晴。」

    升跌不影響心情,繼續去選擇最好的…



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  7. 月供愛股確實係一個幾好嘅方法。不論股價升跌,每月投資,長線持有。之前大跌市可借只夠錢買少少貨,但係都好過冇呀☺️跌市瞓唔著,係因為太多好股揀但係唔夠子彈買多啲🤣

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    1. 睇黎你開始enjoy緊投資

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