不同渠道，收到這張圖N次，沒有fact check，但好好笑，想講兩句。
恒指連跌多日，跌穿二萬點。今日恒指大力反彈1672點，超過9%，也只是20087點，離大師的建議入市點數還有一段距離。
無事無幹，這只是說笑而已，朋友群組內傳出來，也只是一點娛樂，大家都識趣。「專家」於節目中 每月/每星期/每日 都講下預期，講下自己「認為」什麼，「以為」什麼，睇升睇跌，50%中，50%不中。中也好，不中也好，都是「搵食啫、犯法呀？」。其實無問題，明事理的，都知道這是什麼一回事。
擔心的是遇上單純的散戶，照著買，他們在大時代中將會非常痛苦。我在想，大師出鏡多年，到底有幾多die hard fans呢？他們又因何如此die hard呢？真的看見我們未有看見的價值嗎？
推介影片：
止凡兄，我有睇過，老實說，佢係一個好人，只是有時好心做壞事，要跟佢買嘢，係超長線，宏觀嘢都OK，但對買入某D股票，太張揚太高調，以至好多人跟咗囉…當然作為投資者，切忌做羊太，要自己負責，可惜太多人只想要number,冇計
回覆刪除可圈可點...
刪除咁睇，就算佢幾明燈，點都有根有據過眾多風水佬論股..
回覆刪除P.s. 大師我可叫「師」，那些江湖術士我只會叫「佬」
低處未算低...?
刪除公平小小，股票市場上的蝴蝶效應速度快過超級電腦估天氣轉變，一言興邦一言喪邦，一句中概股可能除牌，單日市值蒸發2.4萬億，一句支持各類企業境外上市，即刻上返二萬點之上，昨天還吊緊鹽水，今日打咗強心立刻可以落床準備出院。
回覆刪除其實有時財演可能幫到好多鍾意問冧巴的股民，因為黃大仙同車公都幫唔到手，有晒全港2000幾隻股票個簽筒要好大，同埋要好好手力先可以求到支簽。
日日講，應該有啲講中，有啲講唔中，有一鋪開全骰，通吃就大家唔好彩。
已經好公平架啦，唔係咩?
刪除止凡兄是很公平...我是說某些坐喺山頂上面的觀眾．😅
回覆刪除山頂上既朋友你地好...
刪除止兄,想請教昨日條片,第一驚係望住自己個倉縮水,計落冇左成三年人工,一般打工仔都有這直接想法,是否這個想法出了問題?
回覆刪除你指呢條片?
刪除https://youtu.be/Bpb_YuUTSfA
止凡，如果鍾記見到這個message，可唔可以解答東亞兄和我的這個疑問。前天星期一我還有入貨，噚日一路跌我也有東亞兄的感覺，我手都震埋，唔好話入貸，連電腦都唔想睇，點解人嘅想法一日之間可以爭咁遠？你哋點樣可以咁冷靜做到？今天見到別人賺大錢，我知其中一個原因係心理質素。另外是對自己選股股值的信心。可以分享下你們的意見嘛？看你倆的書多，配合這兩天的場景好似以前中五去試場考會考咁。
刪除點解你唔直接去鍾記度留言?
刪除止兄,並非千萬輸兩成這case,而係昨日條片,"第一種驚係望住自己個倉縮水,計落冇左成三年人工,第二種驚係基金經理,第三種驚係借錢買股..."因為你話第一種驚法係咁樣諗嘢嘅人會好驚,所以小弟想問,咩唔係個個都係咁諗咩?
刪除呢條片?
刪除https://youtu.be/aAemjtJESZ8
條片就係話你知用乜心態，唔明都好難三言兩語講清楚，建議你多啲黎睇文睇片。
係呢park,投資心態真係好重要,也比較難學習,唯有繼續努力,謝賜教
刪除加油
刪除Yip
刪除你要常來止凡和鍾記到學習學習, 記得要睇留言
我十分欣賞的 ch liu , 他的留言好值得細看, 充滿智慧!
他在止凡的一篇文中曾留言:
在大跌市時買入馬雲的阿里巴巴(09988)與馬化騰的騰訊(00700)應該是不錯的投資想法，問題是這段時間香港恆生指數並沒有出現超過45%的大跌市！超過30%的中型股災也沒有出現過，甚至連20%的小型股災也沒有（我較傾向Peter Lynch以25%或以上稱之為“熊市”），有的僅僅是約16%調整（correction）而已！我花過一點時間在騰訊上，就以騰訊為例說明止凡兄的朋友這次為何會“約輸掉了三年人工，大約二百多萬元”，如下：
一、過早一次性入市：他在2021年1月5日騰訊站上766.5元（PE 69.6倍，股息率0.16%）下跌至2021年5月13日580元（PE 29倍，股息率0.28%），整體下跌了24.33%時，大筆買入騰訊。假如他只是先買進兩、三手，分幾筆買入，越跌越買，一定能夠在騰訊整體下跌至45%，也就是說，在2021年8月19日421.2元（PE 21倍，股息率0.38%）時大筆買入更多。（止凡兄的朋友反向操作賣出三分之二！）2021年5月13日580元下跌至2021年8月19日421.2元，是27.38%跌幅，正好就是他“約輸掉了三年人工，大約二百多萬元”的部分戰果！（另一部分是阿里巴巴！）就算你認定騰訊是好公司，在每一次跌市時，無人能預先知道它究竟會跌多少，所以，分幾筆買入是降低風險的好方法之一。
二、對騰訊過去跌市與升市的認識有限：除了這一次45%的跌幅之外，還有三次，最近一次是2018年1月29日的471.6元（PE 96.82倍，股息率 0.13%）下跌至2018年10月30日252.3元（PE 27.69倍，股息率 0.35%），整體下跌了47%！另外一次也是47%的跌幅是在2008年6月4日14.35元（PE 8.2倍，股息率 2.44%）下跌至2008年10月27日7.6元（PE 4.34倍，股息率 4.61%）。最上一次是2007年10月30日14.01元（PE 14.82倍，股息率 1.23%）下跌至2008年3月18日7.74元（PE 4.42倍，股息率4.52%），整體跌幅是45%。
當然騰訊還有兩次35%中型的股災，25%至29%的小型股災也共有四次之多，不詳述！大跌回升最大的是2008年10月全球金融風暴那一次，高達364%！發生在2011年11月美國財政懸崖與歐債危機那一次中型股災，35%跌幅，事後回升也高達337%！
賺錢不是事後諸葛亮，而是事前做足充分準備。持股期限，盈利目標，買進準則與買入價格等等都是投資之前的準備工作。這樣，投資贏利的概率便遠遠大於虧損的概率！相信我！
Paul
識貨, 學野
刪除Paul兄：
刪除這篇留言是留在止凡兄的Blog文下。71元的阿里巴巴跳樓貨希望你會買到。怕買個股就買指數基金ETF吧！星期二買進18.56元的盈富基金持有兩年可獲至14%以上的年化報酬率，希望你也有買到。追踪恆生指數的盈富基金已經下跌了40%（恆生指數自己下跌了41%！從2021年2月17日下跌至2022年3月15日的18415點）追踪國企指數的2828恆生H股基金下跌更多，49.5%！被追踪的國企指數跌得更多，50%。從2021年2月17日的12228.63點下跌至2022年3月15日的6123.94點，這比恆生指數更嚴重。恆生指數幾乎下跌至2016年2月12日的18319.58點的水平，上一次買進盈富基金持有兩年至2018年1月26日的33154.12點，升幅是81%，年化收益率是40.5%，絕對是職業投資者的水準以上（相同日期盈富基金買進是18.52元，賣出是33.35元，80%的升幅，年化收益率是40%！）。上一次同期國企指數是7505.37點，升上去同期是13724點，升幅是83%，年化收益率是41.5%（恆生H股是由75.75元升至138.6元。83%！），因為國企指數經過“優化”後50家大陸公司，我估計持有兩年會升得更多。目前這兩個指數經過“優化”之後，PE暴漲，股息率暴跌，是否還值得長期持有（恆生H股收費太高，不應該長期持有！）到時達到了自己設定的盈利目標就把它賣掉吧！香港真的很容易在股票市場賺錢的，只要你具備：一、資金。二、知識。三、耐性。四、紀律。五、勇氣。每次跌市時大筆買進指數基金ETF就可以了。相信我！個股就稍麻煩，需要讀財報。這兩個指數基金ETF所追踪的指數資料都在恆生指數網頁下可以下載到它們的長期數據，恆生指數是48年10個月這麼長，國企指數也有20年4個月。在這裡：
https://www.hsi.com.hk/eng/indexes/all-indexes/hsi
https://www.hsi.com.hk/eng/indexes/all-indexes/hscei
“從2021年2月17日下跌至2022年3月15日的18415點”是“從2021年2月17日的31085點下跌至2022年3月15日的18415點”之筆誤，見諒！
刪除Ch liu ，說來慚愧, 我雖然在你們身上學到好多寶貴的知識, 但實踐起來還需努力。
刪除最近雖有在7x買入阿里爸爸和18.x買入盈富基金,
但由於過早開始入市,整體上都未能做到Buy-Low,
耐性還需練習。
我真的好感激Ch liu, 謝謝你
Paul
Paul兄：
刪除早買進一點兒也沒有關係的，但有一個重要的準則就是不要Buy-High！以下是我在2022年1月27日寫給香港三個姪女的投資信的一部分，如下：
價值投資，必須理論與實踐緊密結合才能達致成功。切忌“立理以限事”，千萬不要迷信一套抽象的理論去瞎指揮！使用數學期望值去估算獲致成功更大的概率一致地指向必須實踐“低買”（Buy-Low），但是，在市場上，難道這就是臻向成功的唯一方法？不是的！照我所知，香港市場上起碼有兩個好的投資標的，你應用Buy-Moderate-Sell-High Approach也能在市場上有所斬獲，那就是2800盈富基金與0388港交所。
盈富基金需買在20元以下才開始算是Buy-Low，20元切換成恆生指數是19896.26點，PE約為13.15倍，很接近表裡所示的13倍。但是，我們來看恆生指數這兩年來的最高點位是2021年2月17日的31085點，從這個點位下跌至19896.26點是36%。盈富基金在2021年2月17日是31.24元，下跌至20元，也是36%。香港市場從1970年代至今超過35%的跌幅只有12次而已，我們會不會常常因為耐性太好而坐失良機？這真是一個很嚴肅的問題！
好！我們也是從統計與概率的方法開始，2017年1月至今，這5年來，經歷了兩個跌市，第一次是2018年1月26日盈富基金站上了歷史高點33.35元，經歷兩個階段下跌至2018年12月31日的25.05元（25%跌幅），再輾轉下探至2020年3月19日的22元，整體下跌了34%。當時22元的估值是PE 8.7倍，股息率4.79%，這可是這5年來錄得最低的記錄。第二次是2021年2月17日的31.24元，下跌至2021年12月20日的22.9元，跌幅是27%，22.9元的估值是PE 15.04倍，股息率2.49%。第一次下跌至22元，不論從跌幅（34%），估值都是值得買進的。第二次就叫人有一點猶豫，為什麼？因為跌幅雖然達27%，但是估值則是PE 15.04倍，股息率更低見2.49%。不過，可不要忘記，那是因為恆生指數成份股添加了不少高市盈率、底派息的新型科技股的影響所及！嚴格言之，不管22元或22.9元，對應於盈富基金的5年平均價格27.42元來說，都享有一定的安全邊際，並且也同處於10年平均價格25.12元之下。可以這樣說，22元與22.9元買進盈富基金。雖然你並沒有買得便宜，但是，你也沒有買得昂貴，你只能算是買得“適中”（Moderate）！假如你相信金融學與統計學的均值回歸(Mean Reversion)原理，那麼，22元與22.9元的買價經過一段時間後是會向10年平均值25.12元回歸的，而且也會超過10年平均值向5年平均值27.42元回歸。進一步，加上一點運氣，它向30元前進也不能被排除。那時候，你便把它賣掉吧！這就是Buy-Moderate-Sell-High Approach。凱恩斯在他的《通論》第12章第7節談論完“動物精神”之後特別提到過，在許多境況下，不論是個人事務、政治或經濟問題，都不可能取決於精確的數學期望值，金融學上的投資也一樣，因為，進行這種計算的基礎並不存在。我們能做的只是，能計算時，加以計算（calculating where we can），以便做出最好的選擇。所以，不要以為數學期望值是萬能的！導致投資成功的可能策略便應該是：
Buy-Low/Moderate-Sell-High and Hold Approach
結論是什麼？投資盈富基金，20元以下是理想的便宜買價，但是，23元或22元以下也應該考慮。23元切換成恆生指數是22881點，22元切換成恆生指數是21886點。
再談！
我自己在盈富基金22元多時已經買進第一手，阿里巴巴第一手買在112元。
刪除機會是很多的。資金越充沛越容易賺錢。但知識永遠是讓你的資金一直變大變多的根本。18.24元的盈富基金與71元多的阿里巴巴假如錯過了，那是沒有嚴守紀律與缺乏勇氣所致。人在一個大跌市的情況下（進行式）很容易變得瞻前顧後失去判斷力。但學會使用數學期望值去投資指數基金ETF你就了解到18.24元買進盈富基金獲利概率是虧損概率兩倍多的時候你便可以說服自己：不用怕！目前這兩天的三千多點的反彈會不會是2008年3月19日的21084.61反彈至5月6日的26262.13點共5177.52點，然後直直下插至2008年10月27日的11015.84點呢？那是上帝的工作！我們能做的工作只是，它下跌至這個價位計算一下它的PE是多少，股息率是多少，便宜嗎？如此而已！
我也想講一些關於我的情況, 我比你還早接觸股票, 07年開始買賣股票, 只是在炒炒賣賣, 旺市時跟風買,跌市時就損手離場,所以回報可想而知。直到17年開始接觸"投資", 足足浪費了十年時間和金錢! 我就在當時17年高位買入幾隻恆指收息股, 以為自己是在價值投資, 現在睇當時高位買入明顯是一個錯誤。
刪除但問題出現了, 當知道自己買貴了, 股價下跌了不少時, 有兩個選擇, 一是死守一是換馬, 換馬又是另一個問題, 自己知道自己選股能力有限, 如果換錯馬即是一錯再錯。 最後我選擇繼續持有,之後一路學習一路嘗試, 低位少量增持高位少量減持,希望慢慢溝低。想請問如果ch liu和我犯了一樣的錯在高位買入, 會怎樣做呢?
之後到20年初把握住這次低位買入更多股票, 持股一年都冇已有不錯回報, 也在高位減持了一部份。
第二個問題出現了,20年低位買入的股票有部份持有到現在, 兩年過去, 又去返我的買入價, 這部份就好似浪費了。 假如這次已經見底了,未買入的資金又好像浪費了。雖然明白高位保留一部份股票, 低位保留一部份資金的作用, 但眼白白睇住這部份機會浪費, 不好受。
幸運的是有ch liu的出現, 每次睇完你的留言都有些得益, 不斷學習不斷進步。
謝謝你無私的分享
Paul
Paul兄：
刪除寫給三個姪女的投資信前面如此寫：
股票投資，長期來說，它的收益，基本上，有兩個部分組成，那就是：
Long Term Return=Dividend Yield+Capital Appreciation
（股票市場長期回報=股息收益率+資產增值率）
企業每年派發給股東的股息，除買入的價格，就是股息收益率。舉盈富基金為例，我們在AAStocks網站可以找到它從2003年至2021年完整19年的派息金額，如下：
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/company-fundamental/dividend-history?symbol=02800
具體地以2021年為例，派兩次，中期是0.13元，末期是0.54元，相加就是2021年派0.67元。好！你每個月定期定額買入盈富基金，那麼，你的平均買入價格就是27.42元。0.67/27.42=2.44%。假如你不是定期定額買在平均價27.42元，而是在2021年12月20日盈富基金下跌至22.9元買入，那麼，你獲得的股息收益率便稍高於2.44%，是2.93%。但是，你假如傻傻的，正好2021年年初的時候手上有些閒錢，你卻在2月17日31.24元是買入，那麼，你獲得的股息收益率便低於2.44%而是2.14%。這表示說，你買入的價格越低，你獲得的股息率越高，你買入的價格越高，你獲得的股息率越低。決定在哪一個價格買入是你自己，也就是說，賺多賺少正取決於你買入的價格！資產增值也取決於你買入的價格，假如你真的31.24元買入，你能盼望它還繼續升高到40元嗎？相對地，你買入是22.9元的話，你盼望它升上去到27.42元這個平均價格、甚至高於這個平均價格到30元，這難道是奢望？想想看，你在它升上去到30元時減持一部分盈富基金，你真的做到了資產增值！在市場上，短線炒來炒去的人經常會在高價買入，一跌再跌下，便心慌慌，趕快低價賣出，名為“止蝕”，這便變成資產減值！
我製作盈富基金的長期互動圖，裡面的DY（股息率）是照抄恆生指數，比上面依照盈富基金所公佈的稍低，嚴格來說，應該以盈富基金自己公佈的數據為準。但是，沒有關係，那只作為參考之用，自己心裡面有個譜就行了。因為恆生指數提供48年8個月的長期的PE與DY!
好！讓我們來看一看上一封信凱恩斯開發出來的Buy-Low and Hold Approach。
假如你在2003年4月25日以8.62元買入盈富基金且長期持有不賣出，你所獲得的股息收益率是多少？你把2003年派息0.41元一直相加至2021年派息0.67元，總共是13.01元，除19年，那麼，平均金額是0.6847元，再除當初的買入價格8.62元，得出7.94%。但是，你假如迷信定期定額月供盈富基金，你在這19年所獲得的股息也是0.6847元，然而，因為你平均買入的價格是21.72元，那麼，0.6847除21.72，得出3.15%。二者相差超過兩倍！假如你從2003年到2007年在盈富基金所派給你的股息不亂花，存起來，並且一邊工作一邊存投資所需要的資金，這兩筆錢，在2008年10月27日盈富基金下跌至11.6元再次大筆買入，那麼，你一邊工作一邊存起來的投資資金以11.6元買入盈富基金在這14年（由2008年至2021年）所創造的平均股息是0.7486元，除11.6元買入價格，它的股息收益率是6.86%（定期定額則只有3.14%！）。而你從2003年到2007年在盈富基金所派給你的股息不亂花再投資在盈富基金下跌至11.6元買入，則創造了利上叠利的複利效應！這當然比6.86%多得多。可以自己下載一個複利表自己算一算。你一直投資在盈富基金的錢因為股息收益率高，總額變多是其一，資產增值讓你存在盈富基金的金額變多是其二。怎麼做到的？你必須買得便宜-低買！沒有秘密。英文就叫做Buy-Low！
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你在恆生指數每一次兩年最高價位下跌超過25%時就檢查一下恆生指數成份股裡有哪一些公司下跌超過恆指本身的股票，看這裡：
http://www.aastocks.com/tc/stocks/market/index/hk-index-con.aspx
舉很多香港人愛供的3號煤氣，它的21年平均PE是23.13倍（亿牛网的统计是28.26倍），最近10年的平均PE是27倍。長期平均PB是3.06倍，長期股息率是4.29%（最近10年是2.85%）星期二恒指不是下跌了41%了嗎，但它的報價是11.14元，PE是34.61倍，PB是3.11倍，股息率是2.99%。可見這個股票很抗跌，大部分時間都不便宜的！是不是永遠都買不到便宜的煤氣，不是的！2008年10月27日時它也整體下跌了59%，3.98元，PE是6.17倍，PB是0.87倍（低於其資產淨值！），股息率是8.79%。那就是跳樓大平賣!你有多少錢就應該盡可能多買。2008年9月份香港政府10年期債券利息是2.943%，看這裡：
https://hk.investing.com/rates-bonds/hong-kong-10-year-bond-yield-historical-data
你以3.98元買進煤氣你的Yield是政府債券幾乎是3倍，不要忘了，它每年幾乎都20股送1股或10股送1股，看這裡：
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/company-fundamental/dividend-history?symbol=00003
你假如在那一天買了不少的煤氣，實在是不需要再賣出它！這就是John Keynes的Buy-Low and Hold。淡然也要經常檢查它的ROE，除了2020年是9%之外，每年都是兩位數，這表示它盈利的能力不錯。看這裡：
http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/company-fundamental/financial-ratios?symbol=00003
建議你要研讀鍾兄與止凡兄的論著，也把The Intelligent Investor這本書好好研讀兩三次。疫情過去了的話，鍾兄開班記得要去報名。水桶射魚法很有用，你在超過35%的跌市時能在香港的找得到各行各業的龍頭股是超跌的，慢慢找，在這裡：
http://www.aastocks.com/tc/stocks/market/industry/sector-industry-details.aspx
Ch liu 兄
刪除我會繼續努力的, 真的感激不盡
Paul
都未到年尾，有錯嗎？總有一天上30000 的，不過都唔關我事囉
回覆刪除50%啱,50%錯啦
刪除唔好咁啦，印度神童都話3月16號有大事發生，嗱嗱嗱，即升咗一過千點啦。每日升一千，好快到30000
刪除我都想，到時個環境一定好啦
刪除呢條友害人不淺, 專門派貨水老散, 會有報應等緊佢
回覆刪除樓上有人覺得佢係好人,真係唔同人有唔同諗法
刪除有朋友入咗呢位大師嘅group
回覆刪除佢cap過圖畀我睇，原來大師會好坦承咁，叫佢哋唔好跟佢喺電視講嘅建議
然後講出完全唔同嘅睇法
所以大家對專家之言，還是平常心看待就算了
我自己就完全唔睇喇
呢個point有趣喎,有冇果張cap圖share俾我?
刪除佢話唔可以
刪除ok，收到
刪除沈先生在2021年初，騰訊6-7百元睇淡，跟著2022年初4百幾叫買入，算是很正確。當然，之後騰訊試過跌到3百幾。
刪除不過佢又真係無講清楚，點解6-7百點時睇淡。有可能他只跟重要客戶解釋。平時youtube唔講。
另外，長期持有spy、qqq就賺。股評人搞太多節目都係無養份，被稱為財演。
你都係長期持有spy/qqq?
刪除止凡兄，假設呢啲財演(兼經紀)真係有料到，照計應該發咗達吧？我相信佢哋有一定嘅身家，但未至於發達。
回覆刪除何況我相信佢哋係唔多買股票的，只係引人買，然後抽佣。
正如「華爾街之狼」經紀角色所說：呢個世界只係得股神或者股神個仔（我加埋香港首富）知道個市升跌，我哋只需要引人不斷買賣，抽佣便可以。
我諗股神都唔知...
刪除