2021年12月9日星期四

聯儲局放棄通脹暫時表述【匯君】

聯儲局的地區經濟報告指出,美國多個地區也受到供應鏈瓶頸問題影響,及勞工不足問題也很嚴重。現在美國的就業難題,不是因為職位不足,而是人們不肯工作或是工資不夠高,所以出現加薪的情況,而加薪會影響通脹的。


WALMART是美國一家非常重要的零售商,供應鏈對於他們來說是極度重要的,因為是全球採購的。他們在一個場合上,提到美國供應鏈情況有所改善:美國不同的貨櫃港口貨物處理量在過去4周升了26%,之前最嚴重的南加州港口升了51%。

聯儲局預期供應鏈瓶頸問題,可能會拖延下去,繼續令到通脹上升。高盛公佈新的報告,原本預期明年下半年供應鏈問題將會解決,但因為出現了新的變種病毒,問題可能會再推遲解決。

除了物流瓶頸之外,疫情也會影響工廠生產,例如當有新的病毒爆發可能引致要封廠,這個對生產當然有嚴重影響:現代社會是高度分工化的,其中一個零件出現問題也會很影響供應,而個別零件可能是在某個國家專門做的,當該國家發生疫情便會影響全球供應鏈了。

過去20年,全球供應鍊的JIT(Just in time)發揮得非常有效率,但是這個「過分有效率」,當個別一環突發狀況發生可以令到整個生產鏈受到影響。

所以通脹不容易短期消退,現在發現當世界有挑戰情況之下,會令到大家備料多一些或是做multi sourcing,這樣便不是最便宜的生產方法,生產成本一定上升。

鮑威爾也第一次提到OMICRON對經濟構成下行風險,尤其是對就業與經濟活動的影響。他說病毒演變可能會再次打擊民眾工作意願,這點也是其中一個勞工不足的原因,也打擊了勞動市場的複蘇。

OMICRON也會令到物流瓶頸加劇,從而再影響通脹。那聯儲局兩大目標,物價與就業,也可能有所影響。所以市場上關心OMICRON會不會影響聯儲局決定減買債速度。

另外,鮑威爾在國會聽證會說聯儲局會放棄通脹是“暫時”的表述,變相承認他們也覺得通脹會持續一段時間。他們將會以提早結束收水,即加快減買債來應付。現時每個月減少買債150億,12月議息的時候有機會討論加快減買債,首次加息預期也相應提早了。

感恩節是美國相當重要的購物日,有兩部分的統計出台了,一部分是實體銷售。實體銷售與2019年相比是下跌了20%,還未回復到正常水平。網購的情況也是下滑的。網購去年破紀錄,因為封城被逼使用網購,但今年網購下滑有三個原因。

第一是今年不需要再限制在網上購物,始終店鋪有開門運作,第二是商家因為物流問題,呼籲消費者更早購買,以免缺貨,或是遲送貨,令到銷售數目分散了。

第三今年的BLACK FRIDAY的折扣跟往年比較不多,相信最大的原因就是商家也發覺存貨不多那麼沒有必要大減價清貨。

之前時常聽到科網較少受實體經濟影響,現在發現原來也不是,網上銷售去年去到最高峰,也印證疫情令到科網的增長去到最高,但還是會慢慢恢復正常化。

匯君每週國際財經大事完整分析(附中文字幕):https://youtu.be/lB-sV2GcSfM


3 則留言:

  1. “之前時常聽到科網較少受實體經濟影響”
    其實都唔係,網購同廣告業務一定較受經濟影響,串流影音,gaming同雲服務可能間接d

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    1. 其實我覺得係個模式改變左,唔一定係話實體唔實體既

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    2. 虛則實之,實則虛之😂

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