今次哪裡不同了—上

每個年代都會出現投機泡沫,浸淫於泡沫內的人總會認為「今次不同了」,但最終總是爆破收場,事後發現「太陽底下無新事」。近年科技領域投資項目出現不少「泡沫」,這些到底是否泡沫呢?還是時代變遷時分?即石器時代、鐵器時代、工業時代、資訊時代,每次時代變遷都會出現翻天覆地的改變,未必單單以一句「泡沫」或「每次都一樣」就可以簡單歸納。即使是泡沫的話,又是否到了爆破時分呢?這些都是不少投資者值得思考的問題。


先談談,近年一些投資項目的熱炒情況與昔日泡沫有何相似之處。

熱烈程度

看個別投資項目,如Tesla,這兩年升值數十倍。Bitcoin,十年升值數十萬倍。這些回報都遠遠超出任何殿堂級投資者的回報率,按此升幅,難怪被質疑是泡沫。

價格脫離基本面

很多價值投資者也會利用基本面去檢視投資項目的價值,看其價格是否存在泡沫。繼續拿Tesla作例子,市盈率過千倍,早幾年更未有盈利。而Bitcoin更不能找到其背後價值支持,難以估值。此情況與昔日泡沫時分相類似,價格被認為已遠遠脫離基本面。
故事性十足

每一個年代的泡沫都有其故事背景,16世紀荷蘭鬱金香深受貴族歡迎,於是被炒賣花卉,後來更炒賣種子。99年科網泡沫指互聯網將改變世界,凡涉足dot.com的企業就被炒高,對其價值充滿無限幻想。今個世代,Tesla電動車將會雄霸世界,Bitcoin將會是新世代的貨幣,從故事性這一點看來,情況與昔日泡沫相似。

泡沫中人的態度

與過往泡沫爆破前差不多,浸淫於泡沫中的投資者都稱此泡沫與過往不一樣,強調這是劃時代的轉變而非往日出現過的泡沫爆破。

粗略理解,今次與昔日泡沫情況沒太多不同之處吧。然而,Howard Marks於2020年的備忘錄呼籲價值投資者深入研究一下今時今日的科技企業,亦要了解今個世代與我們「爺爺年代」的不同。即使不去檢視獨立企業,單從宏觀看整個投資環境,亦能發現不少與過去泡沫的不同地方,篇幅有限,留待下一篇文章繼續。

文章連結:蘋果日報

今次哪裡不同了—下


留言

  1. 我最近和朋友的談話是,在舞會瘋狂時要一起瘋狂,才會開心,但要記得在12點前離開。

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    1. 那要更多智慧

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    2. 仲要記得帶錶, 同確保調啱時間。

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    3. 都係呀,哈哈...

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  2. 先擁抱泡沫
    再設定離場計劃
    計好stop loss, stop profit的位置
    勢色唔對,走為上著

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    1. 你而家都係咁做?

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    2. 組合分前鋒、中場、後衛
      再用期權,short put行駛價,低現價好多,加闊安全邊際
      好少現價買正股了
      另外,用緊唔同etf分散風險
      而家睇緊風兄嘅懶系投資法,了解緊債券、CEF,睇吓點先可以改善資產配置

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  3. 泡泡浴咁好玩,點可以錯過機會,如果你永遠做旁觀者,只可以看著別人發達,或者看著別人破產,當然泡沫始終會散去,到時就要現真身了。

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    1. 你有冇玩?點做風險管理?

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    2. 可能十年先一次的泡沫風暴,當然有玩,不過撤退的方法因人而異,看你的性格而用不同的方法:

      - 由高位跌某個%而撤退,呢個%因股而異;
      - 且戰且走,創新高先行獲利,到支持位或破位再追入;
      - 創新高時先沽出一半,等待再創新高,再逐步沽出,但
      你永遠唔知個頂在哪裏,這方法只求心安。

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    3. 上次在這裏提過的558,不斷在破頂中,還能走多遠?天曉得

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    4. 投資這些熱潮時,你會分散還是集中?

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  4. 與以往有點不同的是,這世界突然出現了一條龍,牠可能是實現所有人願望的神龍,也可能是毁滅世界的惡龍。現世的秩序到底會否崩壞,將很大程度影響各種資產的期望值。

    目前主流的形勢是,科網/創科公司將取代及吞併傳統產業,而以貨幣作交易媒界的制度亦可能因濫發而被削弱,這或能解釋為什麼會出現上述的現像。

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    1. 一條龍?何解用龍去形容?

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  5. Howard Marks都多謝仔仔 Andrew owns "a meaningful amount" of bitcoin for the family.
    1% 試水溫, buy time to learn.
    centralization> decentralization, history repeats itself.

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    1. 1%,輸掉不算什麼,而今時今日的爆升股可以升得好誇張。

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  6. 好好的提醒,時刻保持清醒狀態,不致只沉醉於必勝的位置,好一句太陽底下無新事,每事都跟曆史不斷重複的,要有警醒的心!🤗🤗

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    1. 要等等下篇文章,也不能說所有情況都在重複著

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  7. 感謝止凡兄分享
    我非常認同上面道真兄既講法

    "科網/創科公司將取代及吞併傳統產業,而以貨幣作交易媒界的制度亦可能因濫發而被削弱,這或能解釋為什麼會出現上述的現像。"

    凡事要用第一原理深入思考背後底層邏輯
    不能簡單用一句歷史會重演就停止思考
    事實上歷史永不重演 只是經常押韻
    因為人性貪婪與恐懼的本質不會變
    但科技進步不會停止 而且正在加速
    人工智能將會全方位衝擊人類的生活 取代大量工作
    區塊鏈將會重建更高效的金融系統
    基因科技已經到達精準醫療的風口

    未來股市有30%回調也不出奇
    但長遠來看科技股並非泡沫 只會加速取代傳統行業

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    1. 多謝分享,等待這文章的續集吧

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  8. 泡沫已經是現今的常態
    分散投資至少可以避免全軍覆末
    要學習同泡沫共存

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  9. 今次不同了,因為有耶倫!還有KOL,我都係GME 事件后突然清楚了。

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    1. 耶倫做過乜?

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    2. 佢今次做財神,繼續派錢

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