2020年6月5日 星期五

擔心脫鈎

近日人大決定以《基本法》附件三的形式在香港立「港版國安法」,美國表示不滿,並提出了多個政策作回應。坊間有不少擔心,害怕美國提出一項最可怕的動作,就是港元與美元脫鈎。


即使今次未有脫鈎動作,不少香港人依然非常擔心,社會上討論紛紛。有心水清的網友提出,數年前不是聽到坊間有不少要求脫鈎的聲音嗎?

還記得2012年6月,當時已卸任金管局主席的任志剛發文指香港實行聯繫匯率已經超過30年,認為可以考慮變更,迴響也相當大,不過最後沒有成事。有趣的是任總在位期間曾多次捍衞聯繫匯率,但下任後就發文批評,有點屁股(在何位置)決定腦袋(思想說話)。

還記得在該篇任總的文章之前幾年,坊間嚷著要港元與人民幣掛鈎的聲音不絕。回想一下當時的背景,美國經濟差、美國狂印銀紙、美元不斷貶值。而那一邊廂,中國經濟強勁,人民幣緩緩升值。此消彼長,於是不少聲音認為政府應考慮港元與美元脫鈎,改掛人民幣。今天害怕脫鈎的你,記得自己當時的想法嗎?

以前也有分享過(見《聯繫匯率》),選擇掛鈎貨幣時,除預期升值與貶值之外,還需要考慮多方面的因素。包括貨幣的代表性、流通量、認受性、經濟體支持、經濟的關聯性等。在大部份方面,美元還是世界第一的,歐元也完全不是對手。要香港繼續成為世界金融中心,掛鈎人民幣仍未合適,因為人民幣還未自由流通及與世界其他貨幣自由對換。

聯繫匯率的一個重要的地方是其穩定性。選定聯繫匯率的概念,就好比在家養魚時,定好水的鹽濃度之後,魚缸中的小魚就會適應好環境,各自生存,各自精采,水位時高時低,時清時濁,小魚都有多寡。但水的鹽濃度不應該常改,改得太急或亂改,可能整缸魚都會死清光。

以上論點於8年前說出來之時,多數人未必認同,因為大家眼見人民幣在升值,美元在貶值。今天大家再回看,因為怕脫鈎,又發生了很多事情,同樣的文字,可能認同感大增。有時真的要經一事才能長一智。

文章連結:蘋果日報

18 則留言:

  1. 其實大家是擔心聯匯突然會改變。成日聽到香港外匯儲備是流通貨幣兩倍,因如果同一時間好多人賣樓,賣股票換美金,會唔會有一日唔夠美金頂?

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    1. 坊間好多KOL指不夠,信心問題。

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  2. 位置決定立場是人之常情,坊間不必太在意或苛責。

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  3. 大陸人都未走完資,點脱。

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  4. 官字兩個口,從來如是。

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    1. 落任與上任,兩把口?

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  5. 寶兒8.6.20

    最近風氣大變,去一趟吃飯,發現前後的顧客都在討論兌換美元準備移民買樓。手頭有現金的人也一直擔心脫鈎問題,好像所有人都在想如何離開,沒有人在思考如何繼續投資...

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    1. 大家都處於時代巨輪之中...

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  6. 就香港的投資者長線的思考言,似乎應該考慮分散一部分資產在美元資產上。如,在下一次較激烈的跌市時(S&P 500指數下跌至低於最近的10年平均值1962點以下),買入美國的S&P 500指數基金ETF與一些優質美股。
    其實,宏觀經濟的問題,多想無益。將自己的資產配置在跨國的多元組合上,可降低風險。

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    1. 這個考慮也無可口非。

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  7. 不妨從反方向想?

    聯繫匯率如何能被衝倒?於2020年2月底的官方外匯儲備資產為4,461億美元,相當於香港流通貨幣的6倍多,或港元貨幣供應M3約46%,要多少彈藥才能衝倒?

    如果脫勾了,港元的下場如何?自由浮動,還是掛到人民幣?是否真的不能脫勾?另外,如果真的脫了,對中國又有什麼影響?

    或者從這個方向想,又能有另外一套想法。



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    1. 多謝分享,太宏觀經濟,不太懂

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  8. 相信在討論移民的朋友當中, 真正會賣樓離開的只是少數。所以,不應因羊群心理,就將大部份資產兌換去美元。因為,外匯儲備是否足夠的問題,就好像銀行的ATM一樣。

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    1. 始終移民並非簡單決定,考慮到落實也需要不少時間吧。

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  9. 止凡兄都有玩海水鱼?

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