2020年6月21日 星期日

巨人的錯

疫情令全球航空業大受打擊,巴菲特亦因此損手,四月時宣佈清倉航空股,並警告航空業前景不太明朗,此舉令他持股數週的航空股損失數十億元。


隨着美國逐漸開放經濟,近日航空股股價回升,有個別股份更大升四成。此新聞令巴菲特看似進一步「燒鬚」,左一巴右一巴,做了一次完美的高買低賣。

傳聞網上熱烈討論,不少網友雀躍地恥笑巴菲特行為。不知何解,香港人每見人家輸錢、坎坷,總會特別興奮。見男女甜蜜美滿生活總提不起勁,但見已婚男女劈腿就特別關注,單是研究這心態已覺有趣。

一個幾千億身家的人,面對如此大的世紀疫情事情,於某項投資損失數十億元,其實又何足掛齒呢?偏偏一般人特別喜歡把錯處放大,這有點拜教育制度所賜。打工仔、專業人士、公務員、條例執行者,錯誤是絕不要得的。

談到錯誤,巴菲特每次股東大會都認錯,他所做的錯誤決定不下於他的正確決定,當中包括錯誤地投資,與錯誤地沒有投資。我認為他的錯才能成就今天的他。

我們不應害怕錯誤,盡可能做到的是,讓對的時候比錯的時候多,賺的時候比蝕的時候多,猶如賭場中機會率,這是賭場贏大錢的核心。錯誤經驗是寶貴的,失敗乃成功之母,錯不要緊,重點是如何應對。

從少有參與球賽運動的習慣,因而經常面對輸贏。我們要學懂去面對失敗,當失敗經驗越來越多,自然會越來越成熟。

在股市低迷時找錯處反省絕對是好事,無論是自己還是別人的錯處亦然。但找別人錯處來恥笑,作出批評、攻擊,這就有點無謂。當你指責別人的選股輸了多少時,可能別人不放心上之餘,還在密密入貨也說不定呢。

有一個例子,多年來,內銀股經常惹人非議,久不久更大跌。記得有次內銀股大跌三成,大家找投資內銀股的blogger來恥笑。當時身邊有blogger於2015年大時代時,看中機會做了A/H股互換讓自己股數增加了不少,等到股價跌完回升之時,賺的不止帳面升幅,還有股數增多。

天外有天,人外有人。巴菲特的級數,怎會在我們想像之內呢?與其笑人老、笑人錯,不如欣賞別人長處,或細心了解其應對方法,能從別人錯誤中學習,令自己進步。

文章連結:蘋果日報

30 則留言:

  1. AK
    止凡兄,可否轉回淺色場纸嗎?
    謝謝。

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    1. 我喜歡這個dark mode噢

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    2. dark mode 幾好睇

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    3. 👍🏻🙆🏻‍♂️

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    4. 支持dark mode~好睇,,止凡好潮HAHA

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  2. 航空業現時嘅情況, 業界人心惶惶之際, 美國航空股還有升幅, ‘美國股市先生‘表現著那種情緒, 實在費解��

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    1. 但好多人指要"尊重市場"

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  3. 第三名,多謝止凡兄分享,.!

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  4. 心態決定命運與結果。
    如果想進步,就要學習別人的長處、參考別人的失敗經歷,轉化成自己的智慧。

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  5. A/H股應該係巴字頭個位仁兄

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  6. //不知何解,香港人每見人家輸錢、坎坷,總會特別興奮。見男女甜蜜美滿生活總提不起勁,但見已婚男女劈腿就特別關注,單是研究這心態已覺有趣。

    單是研究這心態的確已很有趣。😆

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    1. 这个都是 国人的劣根性! 所以说 HK人不是中国人,就真是 得啖笑,哈哈哈

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  7. 大部份港人都係憎人富貴厭人貧。其實太鐘意比較,家長學校做成。

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    1. 要改變價值觀都幾難

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    2. 匿名23.6.20

      從小既學習成長經歷, 都是母親一次一次的比較攻擊:
      隔壁小明考第一了, 你怎麼這麼笨?
      隔壁小強考上名校了, 你怎麼考不上?
      隔壁小東長到1.8米了, 你怎麼只有1.7?

      每一次看到旁人比自己好, 都會帶回那個屈辱的心情
      成長後,能平靜的看待別人的成功嗎?

      像家母這種教學模式, 在香港很常見吧?!

      --Dogdogchi

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  8. 我們不妨從結果論看一下。

    笑人者,大多只看一時,財富身家以至投資成績也與巴老天差地別。

    富有成就之人,大多謙虛有禮,會自我檢討,所以別人今天仍是股神。

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  9. 能發現,和承認自己的錯誤,就是令自己進步的第一環。

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  10. 子華神既魚蛋論幾時好係咁好用

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  11. 1994年10月,Peter Lynch為Robert G. Hagstrom第一版The Warren Buffett Way寫了一篇異常精彩的推薦序,裡面有以下的這段話:
    As an investor he has discipline, patience, flexibility, courage, confidence, and decisiveness. He is always searching for investments where risk is eliminated or minimized. In addition, he is very adept at probability and as an oddsmaker. I believe this ability comes from an inherent love of simple math computations, his devotion and active participation in the game of bridge, and his long experience in underwriting and accepting high levels of risk in insurance and in reinsurance. He is willing to take risks where the odds of total loss are low and upside rewards are substantial. He lists his failures and mistakes and does not apologize. He enjoys kidding himself and compliments his associates in objective terms.
    “作為一個投資者,他擁有自律、耐性、靈活、勇氣、自信與決斷的品質。他總在尋找風險可控的投資。此外,他精於概率,擅長發現與創造機會。……,當向下損失的風險有限,而向上的回報可觀時,他是樂於承擔這樣的風險的。”

    研究巴菲特投資哲學的人並沒有注意到巴菲特“精於概率”,Hagstrom的The Warren Buffett Way一書特別有一章特別談論到“投資數學”論述概率對投資的重要性,“當向下損失的風險有限,而向上的回報可觀”是概率論中的數學期望值(mathematical expectation)的計算,當你還未下一個投資決定時,你不是光算能賺多少錢,你必須同時計算會虧多少錢!只當盈利勝算遠大於虧損賠率時,你的投資才可能擁有巨大的安全邊際,而投資也變得風險可控與收益可期。投資的環境裡充滿著無數的“雜音”,我們真正需要做的恐怕就是John Keynes所說的“calculating where we can”(能計算就計算),只要做到了真正的Buy-Low,你便耐性地等待“向上可觀的回報”吧!
    巴菲特買進航空股時是:盈利勝算遠大於虧損賠率。
    但當美國在疫情爆發後禁止歐洲所有班機飛美時則是:虧損賠率遠大於盈利勝算。
    目前航空股炒上去了,是美國的航空公司盈利大增嗎?

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  12. 聽完真係想研究下為何好多人都中意「睇人X街最開心」的心態HAHA

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  13. 其實我都幾認同老巴呢個操作. 因為根本睇唔清前面, 為何草率地認為航空業一定會復甦, 政府一定會救之類的假想. 就算真頂得過, 要回復到原來的樣子相信需要一段長時間. 就好似郵輪同瑞幸咖啡一樣. 6月頭有一波炒上, 但我面對郵輪公司不停延長其復航時間的新聞. 我實在找不到投資的邏輯在哪裏. 實在找不到股價能夠升數倍得邏輯. 看不懂,只好遠離.

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    1. 政府救也不代表投資者無事,要睇睇救的方式,例如配股換救助資金,股權可以被攤薄得很利害

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    2. 問題系個政府現在自己都唔一定救到自己.....

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