年期、年回報，給予投資建議

可能因為工作坊的時間關係，參與者沒有好好準備問題，不少發問的紙條都頗為簡短，今天分享兩條相類似的問題，借機會討論一下我的看法。

Perry：

如果希望買入股票作長期投資（i.e. 10年），有什麼建議呢？

Kin：

如何投資才能達到每年8%-10%回報？

止凡回覆：

投資是一個計劃，要有足夠財商，作全盤考慮分析，不能單單以一個回報率就足夠給予投資建議。加上，若你常來看blog文，大概會知道我都不多會給予投資建議的。

要找到這個回報率，所靠的絕對是你自己的財務知識。我可以很簡單的告訴你，就恒指過去幾十年的年回報都不止這個數字，但我不是在建議你就什麼也不理會而去投資恒指，還是先投資自己。

以下兩篇文章特意選出來，希望你能從中得到一點啟示：
http://cpleung826.blogspot.hk/2015/03/blog-post_10.html
http://cpleung826.blogspot.hk/2015/03/blog-post_12.html

後記：

兩位的問題都頗類似，都是給予很簡單的前提，問應如何處理。一個前提是一個年期，另一個的前提是一個回報率。於我來看，感覺有點太過簡化了，我們對投資的看法應該單憑這兩個因素而歸類的嗎？

記得曾經有人留言發問，大概是指他有一筆錢，金額數百萬吧（實際金額不太記得起），他應該如何作出投資呢？這算是第三個角度吧。年期、回報、金額，就這三個範疇，就會得出投資操作的結論，想深入一點，這有否因果關係呢？

為何不少人有這個概念呢？其中一個可能是不少報章都有「XX夫人信箱」或財務策劃師也會替你設計一個組合之類，你只要把你的基本資料交給他，包括儲蓄多少？收入支出多少？預計投資年期多少？預計回報率多少？他就會替你設計出一套投資操作，你應該買什麼？買多少？買多久？

這些「XX夫人信箱」的確有捧場客，不少人會把自己的處境羅盤托出，對所得到的投資建議照單全收。結果把個人投資的責任全都放於建議者的身上，其實到頭來他們都不清楚投資組合的操作及風險。

我這樣的想法，很多業內人看見都不會高興，因為他們的糊口就是靠「XX夫人信箱」的捧場客，靠辛苦賺錢一族把金錢交出來讓他們管理。所以，他們都習慣替你安排到位，不用你思考及認識什麼財務知識，如果人人都懂，誰會找他們管理資產呢？

就這思維影響了不少投資者，他們看似了解建議者的意見，好像在什麼時候應該投資什麼市場？什麼工具為高風險？長線應該買什麼？短線又怎樣？等等，變成了半個投資專家。

記得有人曾經在blog內問過現在投資什麼市場好，應該買入高息的公司債券嗎？還是買入一些公用股呢？在這位投資者眼中，那種工具，有什麼樣的評級，有什麼樣的回報，這都好像在超市買東西一樣地選擇。而他主要是看息率走勢如何去決定，其實多沒有再細看內裡買的是什麼，內在價值是多少。

按這樣的概念，自然就會向「專家」發問，例如我有筆200萬的資金，可以作5年的投資，預期要每年5厘回報，有何適合。「專家」就會話，你可以買一些公司債，加一點二三線公司博升值之類。十分到位的建議，但分分鐘累死人。

為何我從來沒有這樣推介過，因為我不認同這一套，風險是或然的，亦會來自投資者對投資項目本身的認知，不同時期也有不同操作，對於自己不明所以作出的投資決定，結果不可能會好。

好像最初在合理預期下應該會加息，按加息所作出了投資建議，誰知一直下去5年也沒有加息，聰明的投資者應該不時作出檢討與調整變陣。但某投資者偏在N月前發問，得到建議後就執行至今，環境改變令部署失效，投資者多不會以為是自己的責任。

對於預期加息不加息的投資建議，我可以給一個例子，大家有空可以翻看幾年前的宏利年報，看其投資回報是如何慘烈，他們的解釋是超低息環境，這情況亦發生於國壽身上。難道這些巨無霸級企業內沒有投資專家嗎？當你問一位「專家」拿建議時，請你想清楚他們有多了解你，及他們的能力是否如你所想般厲害。

寫了很多，都很難寫清我看見這些問題時的感覺。還原基本步想一想，大多數的富豪們主要身家都會在一家公司之上，他們需要財務策劃師替他們作什麼建議呢？考慮風險？年期？金額？富豪們怎會作這樣的投資部署呢？透過這些問題可以想得更深入。