公司有大動作的考慮

曾經在一篇文章裡談及沽股的考慮，收到有blog友進一步討論有關公司的大動作如何應對。當公司有大動作，不是一般供股、分紅利、派特別息等簡單動作，而是改變發展方向，甚至大型重組，當中有不少管理層的想法與思路能被透視，而投資者更隨時也能看到不少機會。

劉仔留言：

止凡兄，追看你網誌大半年，已決定考法你投資態度，看資產，收息為主。看到你說沽股的考慮，其實想問問你的想法。

若一間公司投資理念已由保守變至進取，因公司策略希望要發展，賣掉自已的護城河（可能巿場先生已造就了一個好價錢，如太古賣掉又一城，最近改名的房託，積極投資內地），他們改而投資完全競爭巿場，公司又未致於變質（仍持續派息），但仍在改變之中，應怎樣理解？希望你給予意見。 


止凡回覆：

多謝劉仔支持。這類轉營決定也是一個好機會去檢視管理層的質素，決定是好是壞，先看看管理層的解釋，分析是否合理，是否你都認同的做法，而變了大方向的公司又是否你會繼續去購買的。

於我而言，有時買入某公司，就是等他這樣的轉變，平時沒轉變，買入時有足夠安全邊際，靜靜袋股息及享受盈利回報及增值也不錯，突然一下子有這類消息出來，股價又大升，就多了好機會重新考慮部署，繼續持有或沽出獲利，沽與不沽，沒有準則吧。

好簡單地想，與朋友開茶餐廳，年年賺錢，本身已經不錯，穩賺了。到錢多時，是分錢出來給股東好？還是開分店？還是進軍其他業務，例如賣零食？拿多餘錢買舖買股票？又或者以高價賣掉這家賺錢的舖？哪個決定較好，你身為股東，及對朋友的了解，大概知所進退的。


後記：

近日，領匯改名為領展，打算大舉進軍內地市場，早前領展也表示投地變身為發展商。這決定是對是錯，可能要過後才知，作為投資者，要緊貼公司的發展，是否認同呢？管理層的決定是否合理呢？這都是十分關鍵的。

然而，有時這樣的消息會造成一些刺激股價的機會，令股價大升，投資者可以把握套現機會，但主要考慮點仍是管理層的新方向是否你的願景。我沒有買入領展，但 如果當年我買入領展的原因是看中其REITS的收租派息能力，沒有驚喜及爆升點子也不要緊，而自己的投資組合內可能有別的「高爆點」股票，又或者個人性格 不太喜歡太進取的公司，今天領展改變方向有何啟示呢？

領展的新發展可能變成了與我組合格格不入的一支股票，作為發展商，領展的能力如何呢？發展內地，領展的能力又如何呢？這都未必與投資者當初買入時的考慮相符。是好是壞？繼續持有？待好消息沽貨？從來沒有對錯。

情況與今天長建與電能的重組，我對當年自己買入電能的考慮頗清楚，電能分柝港燈，又將被收歸長建，它大概失去了當年的性質。長建與電能的重組消息出籠後， 股價升了不少，之後又會派特別息，到適當時候，沽出方向改變了的電能，也未嘗不可。這操作不是說長建或電能不好，只不過未必適合自己。


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