給內銀股評分

昨日有blog友電郵給止凡，原來她做了一個內銀股的比較分析，還把附件也送上，希望我可以給點意見，我覺得這位blog友的分析方法相當有趣，以股票各方面的排名先後給予評分，今天讓我拿來跟大家分享討論一下。

Mandy電郵：

止凡兄，附件是之前我在blog留言提及過的比較表，依數據評一、二、三等位，故總分以少為佳。

請問這樣分析是否正確？


止凡回覆：

家中的excel版本不能開啟，我也很有興趣看看你的比較表。

不過要注意一下，當你累積不少公司分析及投資經驗之後，你會發現投資及公司估值像藝術多於科學，每家公司的數字每年每季都在變化中，未必需要拿算式計算出來，有經驗者，翻兩翻公司資料後大概會產生出公司定位的感覺。

所以不要期望好像還在唸書時的作業，總有正確答案，亦不要期望我可以給你什麼明確答案之類，因為藝術是沒有這回事的。

讓我之後有時間再開來看看，看有沒有值得討論的地方吧。


止凡再回覆：

終於成功看到excel的內容，原來你用了排名來給予分數，正如我所言，方法不用精準，估值似藝術多於科學，所以這方法都很新奇，不錯。

有一點要注意的，你拿了公司股票中一些不應直接比較的東西來比較，包括每股盈利、每股全年派息、每股帳面值、收市價，把它們拿來比較，好像拿了橙與蘋果相比較似的。

須知道股票的計算方法，例如賺1億的公司，分發了1億股，每股盈利就是1元，同是賺1億的公司，分發了10億股，每股盈利就是1毛，拿這個1元跟1毛作比較，有何意思呢？同樣道理可以解釋帳面值及收市價。

派息亦然，而派息更受派息政策影響，看公司處於的階段是否適合派息。派高息的股票不一定比派低息的股票更有投資價值的。

不妨好好研究股票數字的關係，你已經有一個很好的開始。


後記：

這篇文章所貼出的圖片，就是Mandy的excel分析表內容，大意也跟我在回覆中的討論差不多，是以排名評分，得分最低的就最值得投資，這方法應用在股票估值之上頗新鮮吧。

當中我亦作出了提點，有幾個數字拿來作比較的意義不大。不少blogger對股票認識久了，對不少財務知識都變得順理成章，好像這篇文章所帶出來的誤解，不是能輕易地在其他高手blogger的文章中看到，因為這都是太基礎了。

幸好這裡有不同階段的blog友，不時作出分享交流，好讓我們溫故知新，提出可能還有不少人不能理解得透徹的地方，加深討論，讓財務知識得以整固。

記得曾經有朋友問過我：「為何渣打比匯控貴這麼多？」當時我聽到之後有點興奮，心想終於有人跟我討論股票估值了。於是我問他為何你認為渣打比匯控貴呢？誰知，他拿著手機給我看：「你看，渣打的股價是匯控兩倍有多，不是貴很多嗎？」當時，渣打股價大約為$200，匯控為$80左右。

還有，不少股民，尤其是新手投資者，都會認為股價細，即仙股、毫股，升值較容易，因為其基數較少。他們認為，100元一股的，要升到120元很困難，但1毛一股的，要升到1毛2就相當容易。其實，基數不是指股價，而是應該指公司的資產值及盈利，甚至是成交金額，由於公司規模細小，所以波動成相對較大，可能幾百萬幾千萬的交易額已經足夠做到可觀波幅。亦可能因為新公司還在一個新市場，盈利增長空間相對大，所以較容易做出盈利增長吧，跟股價多與少關係不大。

若還不明白，未能弄清這類概念的blog友，在投資股票之前，不妨花時間好好搞清楚股票的背後意義，可能你透徹明白股票本質之後，會有一個全新的概念，不再對股價看得如此重，還是不明白的，不妨留言討論一下吧。