CK留言：
止凡兄，最近拜讀閣下的blog，得益良多，但小弟資金有限，所以最近利用以下方法買入少量內銀股，希望增加現金流。可以給予小弟一些意見嗎（關於這個分期操作）？
小弟的方法是用3成的資金（$10542），付了7手建行(0939)@5.02（總共$35140）的首期，以3.5%的利息，月供其餘的$24598給證券行，餘下12個月，每月供$2089，全期利息$468.8，而其間可收回股息約$2300。
止凡：
你選擇以借貸供股，條條大路通羅馬，最重要是有足夠財商，全面了解各方法的利弊，及是否合適自己。這是很好的題目，讓我整理一下另發新文討論，謝謝。
後記：
這個先借後供還股票的操作，有點像買入收租物業的按揭操作，3成首期，收股息好像收租，證券行利息好像按揭利息。如果單從這個角度看，這是風險不算太高的操作，不過當然，對資產本身的了解十分重要，始終股票不像物業，跌起來可以變成一張紙而已。
我不清楚這樣的操作之下，證券行在什麼時候會call loan。如果是孖展的話，當股價跌低過margin ratio就會被追差價。相信這種按股方法應該不會追得像孖展一樣緊張，但銀行對物業按揭也有權call loan，相信這樣按股也有被證券行call loan的可能，如果遇上股災，這可不是容易渡過的。
對於這個操作，我會想到的好處是股價低迷的時間性，即現在要是千載難逢的股價低位，不全力買入就會錯過了時機，如果這一年建行爆升的話，你就能由2手變成享受7手建行的升幅。另外一個好處就是賺息差的時機，如果不採取這個方法的話，就是儲蓄足夠的金錢之後，一年後才一口氣買入7手，然而這樣就會失去這一年的息差，即大約$1900。
其實單看這兩個原因，我認為誘因不太大。始終只是一年差別，內銀股價都低水了多年，未來12個月爆升的機會未必太高吧。而$1900的息差，太多變數了，好像加息應該會影響你的供股息率（證券行不太可能用定息的，應該是P-x%之類），建行派息能力亦可能變化，什麼壞帳惡化之類（雖然最新一次業績仍然非常靚仔），這些都是風險所在。
不過，這樣的操作還有一些比較間接的好處，首先這是一個很好的學習運用財技機會，什麼都不沾手，又怎能成長呢？借借三兩萬，慢慢就能學習處理得更多。還有，這會增加了你的balance sheet，資產及負債項也是，當你看到自己的負債項目，需要每月供款，自然需要扣起一筆錢準備還債，這會令你的理財感覺更強，日常生活不會亂花錢，這跟自己儲蓄12個月後一口氣去買7手可能會有不一樣的結果，對理財紀律不太好的人，後者會相對較難控制。
希望這些討論幫到CK深入分析，始終只有他才最了解自己的財務狀況，再一次多謝CK的留言。
借tax loan 好似抵d。
回覆刪除稅貸也是另外一個選擇。
刪除以上所使用的操作本人在年多前也操作過了，金額也差不多。後來賺了一點就沒有再使用了。
回覆刪除本人覺得三成自有資金有點危險的，因如股票跌超過三成會被call補
倉，如冇錢補會被平倉，因股票不經手按揭人，是在券商手中。
而本人覺得7成自有資金借三成是比較穩陣。因股災時大藍籌也會有機會跌7成。
近來在免費報紙上看到另一個券商做法是，股票自有資金可以按7成，息率跟銀行p-xx跟樓揭差不多，但息率是動態的。
但好處是還款年期可以分二年每月還款。把時間拖長來減低風險。
負債比例一定要控制好。
多謝Hung兄的補充，如我推測，這個操作一定有較大的call loan風險，原來是跌低於按股金額部份，那就不算能安枕的操作了。
刪除咁做會比月供股票平好多佣，月供5000元是50即0.01, 正常買賣是0.002, 但風險高了。
回覆刪除阿虎
佣金相對風險來說可算小數目，但也多謝你意見分享。
刪除這種方式的供款尤如孖展咁,,
回覆刪除冇得長線持有,,有機會比人末收,,
那倒不如直接向銀行私人貸款,,
跟著慢慢供,,起碼唔洗被末收股份,,
形式上如同加按,,不過您的利率高D,,
有時諗下,,就算您錯過左這次升浪,,
您都係5手建行,,當佢升一倍,,您都係2皮多,,
此刻您要做的不是要為這2皮幾煩惱,,
反而您要為自己的財務知識去煩惱,,
要為自己的未來目標,,未來下跌時的資金煩惱,,
因為這些可以係幾百,,什至係幾千個的事情,,
要好好考慮,,
這只是我個人的睇法,,
互勉之...
cleverpeople...
關於財務知識，這樣的操作可被視為一個小試牛刀的訓練，也不錯。
刪除多謝止凡兄及大家意見，我的小小留言居然成了一篇blog文的主題，深感榮幸。
回覆刪除看來大家覺得這方法是弊多於利，主要是息口上調影響息差，股市下行被斬倉等等，好多意見都是小弟未有考慮過的，我會再次審視當中利弊，試過一次後，應該暫時不會再使用了。那時作出這個操作，主要是想趁股價較低，儲多少少股數，加上公佈派息在即，計過有少少息差也好過零存整付。
關於斬倉方面，找到以下資訊 :"倘若大市急挫令客人持有的三成本金跌至市值的約一成，便會即時斬倉，如在大市或股份風險增大時，相關斬倉比例更會上調至15%。 "
斬倉機會是有的，但隨著供款期增加，本金比例相應增加，變相斬倉機會會下跌。佢講明如果佢call左loan，就要補錢。
的確，有些技術，例如孖展、分期供股等，未操作過真的不知箇中"橋妙"，如止凡兄所言，參與了，再從中汲取經驗，是值得的。在過去的一年，分別試過了月供、孖展、分期三種辦法，親身試過，才知道實際運作，各種利弊。(好似今次咁，唔做過都唔知，原來買入的7手#939，並不是與我自己本身的#939放在同一個倉，而是被放到另一戶口，變相又增加多一次代收息收費)
在此再次感謝止凡兄的詳細分析 (詳細得令我嚇一跳，當初留言只希望止凡兄能指點一二)，日後有問題，必定會再次留言請教。
實在感謝你的留言，本來在回應你時已經在腦中出現了很多考慮分析，越打越長，所以乾脆另發新文回應，新文更能讓更多blog友閱讀及給點意見（不是人人都閱讀人家的留言）。你試過的財技可能比我還多，這是很好的分享平台，繼續互相學習吧。
刪除只想說說以前的一些經驗，以前也會有想買股票的時候（有時覺得跌得殘而好抵買），試過孖展，私人循環貸款等，宜家遇到唔夠錢時，只選擇月供股票，或買碎股，或索性唔買，等有錢時至買，就算到有錢股票已大升也沒法，始終投資是不可急，一急就會亂，至於利用加按或先買後分期等方法所賺的息差，是否因對股票有信心而抹去加息同股價下跌的風險就不懂了。
回覆刪除其實看到師兄說分期買的股票放在另一戶口，而估到那應該是孖展戶口，說得白一點，即那間證券行有什麼三長兩短，那戶口的股票不但沒有賠償，而且未付的分期還會被債權人追數。至於分期付款同加按買股票仲算唔算長線投資或價值投資，以我有限的知識真的不懂說。
正如你所言，注意風險很重要，我不否定這類操作的可取性，只是要先確定自己有足夠的財務知識去駕馭才行。
刪除