2020年2月10日 星期一

市場失效時,大眾「盲搶炎」

近期疫情每日新鮮,天天都有好多題材想寫,因為看到好多新聞都很有感受,每天手機group都傾得興起,相信不少香港人情況都差不多吧。



早前見大眾恐慌開始蔓延,超初聞訊口罩短缺,各區出現長長的人龍買口罩,能買幾多就買幾多,寧願囤積居奇。更有不少口罩騙案、二手口罩、假口罩出現,令人擔心。

後來更誇張,有傳中國不少工廠因疫情而停止運作,各種貨品供應將會不足。於是見超市人頭湧湧,大部分貨架被搶購一空,包括米、雞蛋、廁紙等,看來市民實在非常恐慌。

甚麼造成這些恐慌呢?今時今日,不少香港人對政府的言論都置若罔聞,沒有一個有公信力的中央信息控制大眾情緒,很難不出亂子。加上,今天社交媒體太方便了,一傳十、十傳百的威力被倍大。

有身邊朋友在facebook留言十分精警,他指當年沙士致命之處,是病毒進入身體後,肺部白血球過度反應,而病毒原意並非殺死宿主。現在的香港市民就像是過度反應的白血球,香港亂了。

大眾恐慌可以造成不少經濟災禍,實體一點就是銀行擠提,令銀行破產。何解恐慌會如此大問題呢?這是因為風險管理與資源投放的取捨原因。

大多數系統都是設計來應付正常情況下的運作,最多只會預備一些危急情況而已。好似銀行儲備,客戶存款的資金,大多保留一兩成,其他都外借賺息差,若保留太多,會拉低回報。

所以任何銀行一下子被要求全面提款,多不能應付。當然可以尋求多些額外的危機預備,例如銀行資金緊張時可以互借資金,利用串連的規模去應付擠提風險。再強一點就是國家支持,規模能大一點,就多一點防守力。

大眾恐慌亦可以影響股市,因股民恐慌而出現大跌。風平浪靜之時股市並不大問題,但當恐慌出現時,不問價抛售,資金被抽走,沽壓令股價大跌,股價大跌引至不少孖展水平急跌,機械式沽盤令股價進一步大跌,連鎖反應,惡性循環。

市場99%時間也有效,所以價值與價格不常出現很大差距,但當大眾「失心瘋」之時,市場失效,錯價機會大增,因為不少貨被不情願的情況下拋售。

作為價值投資者,到底是成為「失心瘋」的一群,還是冷靜的一群呢?答案你懂的。今次大眾患了「盲搶炎」,你有無一份兒呢?


文章連結:經濟通

30 則留言:

  1. 有份,母命不敢違,都係去托左包米。
    當時心諗,如果因為人太多趁墟奶野,應該點樣面對家母^^

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    1. 一包米,都好克制了。

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  2. 就算本來冷靜,眼見市場非理性爆升/暴跌
    都會嗟嘆追唔切/擔心蝕咗血汗錢
    人之常情

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    1. 身邊有朋友指自己真的無米,都要改食面或意粉。

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    2. 我都係咁諗,意粉超市大把

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    3. 未戰亂就自己先搞到戰亂狀態,都幾得人驚

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    4. 過份冷靜都係問題,最終乜都被人搶哂要食草。

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    5. 由於影響生活用品,理解有時都被迫要一齊搶

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  3. 我等左兩日都買唔到米,感嘆= = 二十一世紀,世界都向前行的同時,香港相反地退步.

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  4. 我望住啲人基本上除咗苦笑之外,其餘一切嘅行動 都完全冇跟大圍。
    最近甚至乎反其道而行多咗出街食飯,係咪超乎大家嘅想像?
    因為佢哋搶曬啲嘢,跟住漣漪效應影響之下導致街市啲嘢全部都好似過年咁貴,結果就多咗出街食飯。
    再加上d食肆人流又少,但係防疫功夫做到足,實在係令我放心。

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    1. 多人出街食飯?我又見不到這現象噢。

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  5. 最搞野M巾都搶,用來做口罩,令到有需要的人無得用先至夠惡毒,最慘係這些東西一旦缺貨,補貨比口罩難得多,阿邊個講得啱,叫佢哋去垃圾桶搶啦!連埋一些化學物質,有效阻隔病毒達120%

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    1. M巾隔到PM2.5咩?

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    2. 要連埋月經先得,聽聞月經滲入M巾表面產生甲二丙酸可以殺病毒

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    3. 這個傳聞...

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    4. 是真的,防滲漏嗰邊是防止你的飛沫噴出,有月經嗰邊向外帶可以殺帶菌的飛沫,所以叫大家快啲交番啲囤積貨出嚟,讓女人用完,他們可以用一舊水收買,好抵

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  6. 所以Bloomberg 話香港係failed state

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  7. 我對“市場99%時間也有效”的說法存疑!因為這種說法基本上預設了市場參與者一如傳統經濟學家所說的是理性的,但是,事實上,市場參與者的決策往往是不理性的時候居多,這包括了職業投資者的股票換手率偏高可以證明,散戶經常殺出殺入可以證明。Keynes說市場參與者喜好速富,喜好賭博,喜好玩追高博傻遊戲,喜好猜測市場,深具動物精神,他的說法使現當代的經濟學產生了全新的行為經濟學。行為經濟學區別於傳統經濟學的關鍵是它關於“非理性人”的理論前提。市場參與者長線很難賺得到錢的原因正是頻繁地背離理性做出過多的投資決策,完全缺乏謀定而後動的理性行為。試問整天都買來賣去是提升出錯的可能性還是提升回報率?Successful investing requires inactivity.這是巴菲特在2002年說的話,事實上,Keynes在1936年已經說過了。

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    1. 其實市場效率都難以量度,只能參考下投資大師的領悟。

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  8. 很認同你的說話,當大眾過度恐慌,自然產生不理智及悲觀情緒。但我留意到的一個事實,是恆指仍能站穩腳,企硬26000 樓上!無論是社會動亂事件及疲症事件,也是26000樓上!所以看單邊沽空的人便大跌眼鏡了!

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    1. 所以看得多淡也別做空。

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  9. 日前看报章,香港艺人如陈淑兰等来马来西亚也抢购口罩、洗手液等等。香港情况真的这么糟糕吗?

    若是的话,再次证明特首执政无力,无论面对内乱(反送中)还是外患(肺炎病毒),政府都是处于被动位置

    实在难以想象他们的政治地位到如今依然是稳如泰山

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    1. 你身處馬來西亞?所以看不懂香港情況吧

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    2. 我是你的马来西亚博客读者啊,哈哈
      嗯,都是通过媒体报章知道香港情况的
      毕竟这里大部分华人都是看TVB/电影/听广东歌,自然多一份关心和留意

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    3. 始終不夠全面的,據我了解,其他地區人士所接收有關香港的資訊都未必夠全面

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  10. 同止凡兄講的有點相似,

    大市(大環境)人人追某隻股.
    升左你無追就比人笑,一齊追輸就話跟大市~~

    家中剛好無米無M巾,正常人也不可能在平時大量儲存生活物資
    人人都搶果時,我也剛好要用,被迫搶埋一份,跟大市

    我相信好多人都有個心態,反正搶完最終都會用哂,無搶無得用就呻笨.更不知道物資會否在未來出現短缺.正好反映:[現在的香港市民就像是過度反應的白血球,香港亂了。] 和 [大多數系統都是設計來應付正常情況下的運作,最多只會預備一些危急情況而已。]

    這大半年,令我反思當下香港境內的資訊,會不會有些些的[怪異,延遲,缺失,誇大]?一個高度依賴進口的地區,在未來世界的資源搶奪戰還該如何自處?

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    1. 當然要分清楚股票等投資物與生活必需品是兩回事,但也同樣能體現人性

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