2021年6月13日 星期日

【匯君】美通脹達5% 市場冷靜應對

若網友常看《止凡友好片》這youtube channel,對匯君兄應該不太陌生。他的節目「每週國際財經大事分析」已經超過一年,累積了不少慣性收視。由於網友反應不俗,匯君兄希望能替影片加上字幕,他再把字幕編成文章,在這裡發表。希望大家繼續支持,讓網絡上有更多好內容。


今個星期公布的美國5月CPI按年上升了5%,按月就升了0.6%,這一次是08年8月之後最大的升幅,比市場預期更高。這個數字,市場暫時還是傾向是由SUPPLY SHOCK導致,是一個短暫的飆升。而不是因為市場需求大引致的。當然SUPPLY SHOCK是肯定有的,但是市場是不是缺乏需求?市場上第一個反應也是認為是暫時性通脹,因為如果不是,一般來說市場會有波動,例如債息會上升,股市會下滑,美匯可能拉升,但暫時三者都沒有大變動。

再看看全美國零售商聯合會的一項調查。

他們向上修訂了美國今年的零售銷售預測,最新預測去到10.5%至13.5%增長,而二月時只是估計6.5%至8.2%。如果美國今年零售真的增加到10.5%至13.5%,這個會對美國GDP有很大的幫助,因為美國經濟主要有零售帶動。那麼回到上文提出的疑問。究竟現在只是純粹原材料貴或者是供應暫時有缺口,令到物價上升。還是其實市場需求也不少呢?從美國零售數字看到其實市場需求還不錯,這個可能是財富效應。近來有數據指出美國住宅樓價過去一年顯著上升,股市也大幅上升,而且失業保障福利良好,大部份人也不缺錢,甚至增加了財富。如果通脹是由需求及供應推動,通脹持續性可能會比預期更高。

德銀首席經濟師帶出一個跟市場不同的觀點。他們不同意聯儲局所說的通脹只是短暫性的說法,如果聯儲局堅持零息量寬,通脹會變得更加厲害,也會播下持續通脹的種子。屆時聯儲局便可能要被逼追加利息,因為溫和通脹可以有,但是政府會用盡方法阻止通脹失控。參考美國七十年代的通漲潮,當時聯儲局曾把利息加到20%壓制通脹。現在相信未加到5%大家已經被嚇到,因為現在的環球資產泡沫,很大程度上也是被超低息支撐的。

這一次的通脹究竟是不是央行不斷宣傳只是暫時,還是會持續?這個很需要不斷留意。一方面通脹會蠶食我們的財富,另一方面通脹太高的話,若果觸發央行收水加息,資產泡沫可能爆破,屆時財富效應消失,通脹自然被解決,但是伴隨的後遺症也不少。這是後疫情年代,既是各大政府央行遇到的兩難,也是投資者資產配置的問題。

 

匯君每週國際財經大市完整分析:https://youtu.be/c1VlplaGAr8

6 則留言:

  1. 謝謝你們的付出
    我是其中一個忠實聽眾喔
    有文字看,不會"水過鴨背",感覺實在多了
    支持

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  2. 關於通脹,Ark invest既cathie wood有非常特別既見解,佢認為目前既通脹係短期既特例,而通縮先係未來既常態

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    1. 契媽?呢個係佢見解定係期望?

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  3. 謝謝止凡兄和匯君兄!

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