贏一倍變輸一半的故事

於youtube上分享了一位身邊朋友的故事,朋友本身喜歡分析股票,難得找到一支冷門的工業股,於價值折讓近半時買入。由於需要理解該企業,更積極理解大環境所發生的時事財經新聞,作了到位的分析。


朋友所用的是價值投資方法,了解過業務之後,以現金流折現法與盈利預測,計算出該股票內在價值至少值$10。由於中美貿易戰的陰霾,與及該公司早年投資搬遷廠房,當時股價只有$5至$6。朋友預測貿易戰的影響會於一段時間內過去,而搬遷廠房的投資期亦完結,盈利將會上升,於是在三兩年前開始慢慢收集。

誰知世界局勢往後發展不似預期,全球疫情令世界經濟停擺,該公司業績亦轉壞,股價跌破$3,是朋友平均買入價近半。由於擔心未來方向,疫情影響與何時完結都難以判斷。加上,見身家帳面數字大減,有心理壓力,朋友決定先沽出,待未來更明朗才再作投資。

早兩星期,美國大選疑似有明朗消息,加上有消息指疫苗研發成功,刺激全球股市大升。朋友曾經擁有的該支工業股,股價一支箭地升至$12,足足是朋友平均買入價的一倍。朋友本來已買中了一支倍升股,可恨於風高浪急時被震走了,最終輸掉一半。

從朋友這個故事,大家可以掌握幾點。

1.分析員 與 操盤員 不同

與朋友討論,感覺上他的分析做得很好,對該股票的預測亦不錯。始終分析與操盤是兩碼子的事,尤其操盤所動用的資金是自己的血汗錢,心理質素是一大關鍵。投資者需要兩者兼備。若要選擇,我認為心理質素更重要,因為分析不難找,反而心法與心態較難掌握。

2.經一事 長一智

贏變輸已成事實,投資者最重要是檢討成敗,要知自己做對與做錯的地方。股價升不代表對,跌了不代表錯,即使你分析多對也好,升跌只是一個結果,受機會率操縱,常有突發事件影響結果。最重要是檢討有多少是分析的結果,有多少是運氣的影響。投資者只要一直做對事,一兩次輸贏並不代表甚麼,長期操盤總會反映實情。

3.不用過分負面

與朋友討論時,發覺他頗不悅,甚至自責。這個心理調控也很重要,投資升升跌跌常有,很多時更非戰之罪。例如這一兩年世界發生太多事,可能令一些企業變質,常人不可能預測。若被這些結果打殘,不能振作起來,從此放下投資,並不理想。投資者多是樂觀主義者,共勉之。

https://www.youtube.com/watch?v=JfJRCNpAsy0

文章連結:經濟通

留言

  1. 記得John Templeton的投資組合中有一家企業一直沒有升上去至他所估算的內在價值之上,整整耗了6年才達標。
    我對止凡兄的朋友這件事有不同的反省:
    一、耐性是投資致勝非常重要的品質之一。投資者必須具備足夠的耐性等待企業跌下去而分批增持與足夠的耐性等待企業升上去而分批減持。
    二、投資組合應該分別在不同行業上,持股不應過度集中,即使是自己最有信心的企業也不應佔組合的25%。最少也要有8至10家公司。但這分散化的程度仍不足夠,可加進盈富基金與安碩A50兩個ETF幫助分散化。
    三、香港進場建立倉位的最佳時機自2008年10月之後就是2016年1、2月之間,恆生指數遠低於20000點以下(2016年2月12日18320點,PE是7.45倍,股息率是4.96%,PB約為0.9倍)。你不單只學會Price the Stocks,還必須學會 Price the Market!2020年減去3年是2017年,你朋友進場的時機並不是最佳時機!

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    1. 值得參考,相信他也有所反省,以後會更優化。

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  2. 買賣股票看起來很容易,其實有很多學問,更重視操盤者的心理質素。事後好好檢討就好了,過份自責,只會影響往後投資的信心。

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    1. 這算是"哭股喪",哭完無事。

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  3. 如果这不是重仓股的话,相信他的心理压力也不会这么大
    参考巴佬的做法,对企业没有十足了解和耐心等待的话就不要集中投资的比较好

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  4. 匿名25.11.20

    your hsbc ..

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    1. hsbc不是我的。

      留言時不妨留個名字,方便交流

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  5. 非常同意
    對股票、該行業前景,有充分了解,可加強持股信心
    最後決勝關鍵,就是入市時機、心理質素

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  6. 投資我覺得很簡單, 成敗論英雄便是, 賺到錢便是成功.

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    1. 贏就是對?真的如此簡單?

      留言時不妨留個名字,方便交流

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  7. 不是"贏一倍變輸一半的故事",因為沒有經歷過贏一倍,又何來變輸一半,是自信心不夠堅定及耐性。

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  8. 最近都出現很多倍升股,如558、757、3680,連隻垃圾股5號仔,都反彈了5x%。

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  9. 投資投機,係QE的世界係必須技能,每次輸羸都吾好失去信心,用注碼來控制
    有段時間因太重傷失去過信心,再有本錢都做不了

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  10. 已在止凡兄的頻道留過言,這裏還是再留言一下。

    正所謂人生如棋,舉手不回,落子無悔;其實最重要是不要懷疑自己當時的決定。

    分析你朋友的情況是,他第一次決定下對了,但第二個決定又下錯了,從結果論看是功敗垂成,但你朋友如反問自己一句,可能再選一次仍是會做相同決定,這是每個人的性格使然。

    我以前及現在也常有這情況發生,有時是賺了錢都唔開心(試過早早就把倍升股放走了),現在遇到這情況,我都只會笑笑,這些利潤都不是屬於我的,有賺就好知足常樂。

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    1. 賽烈士都有睇小弟channel? 哈哈...

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  11. 我試過一次近似的經驗,IPO$54.8買入,一路跌到23.6都沒有止蝕,之後回升到近買入價便沽出了,後來越升越有,最高升到$13x。

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  12. 自己的分析錯 但贏錢,
    還是自分析對 但輸錢好?

    確實值得深思.

    畢竟投資就是找出對的方法,
    並一直堅持就好..

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  13. 就算技術分析很好,心態掌握不好,有幾多分析都無用

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