2020年8月25日 星期二

淺談黃金

黃金是財富,相信不會有人反對。物理上黃金是世上最穩定的金屬,因此在大自然中最早被發現。若金屬不夠穩定,容易與其他物質起化學作用,變另一個樣子,如氧化物,要提煉就要加點程序,這會令古代人較難與較遲發現。既然黃金最早被發現,又最穩定,成為財富的代表物也算合理。


好多人認為黃金始終只是一舊金屬,猶如石頭,無人要就變得一文不值。其實這句話對任何貨幣也適用,包括美元、日圓、歐元、人民幣等,只是一張紙,甚至乎貨幣經數碼化後只是一串電腦碼,無人要就變得一文不值。黃金始終有其獨特性,數千年來經歷過不同的時空仍保持其地位,往後也難以取代。

傳統智慧,投資者會拿黃金來避險,當世界動盪,尤其戰亂,股、債、樓、匯齊跌,資金湧進黃金,確認其「最終財富」的地位。走難時亦言,多少個銀行戶口、多少樓契也好,最穩陣仍是手持金條或金粒,走到哪裏、甚麼政權,黃金總被承認。

近年雖然多國狂印銀紙,但黃金似乎升幅有限,當中因素並不簡單。例如機構投資者大手買入黃金後需要倉儲、管理之類,這造成持貨成本。散戶買入黃金本身不能產生利息,反而有時參與一些沽空黃金票據可收取利息,因而產生不少沽壓。另外,若利率緩緩加上去,可能令黃金投資者考慮投資其他產品。而最陰謀是美國脫離了金本位,有意無意也不想黃金升得太興奮而影響美元地位。因此,不能太簡單地認為印銀紙後,黃金就一定升。

近期有報導指巴菲特買入黃金相關股票,消息傳出後引起不少討論。主因他過往一向不喜歡投資黃金,因覺得黃金沒有增長,而企業會不斷找盈利而增長。但如今也擁抱黃金,似乎表示他也看淡後市,華爾街更熱烈地展開「金融危機」與「金本位」相關討論。

然而,看這則新聞時,需要注意幾點。首先巴菲特所投資的並不是黃金,而是金礦股,前者是商品,後者是企業,兩者有相當大的分別。還有,這次投資未必由他本人處理,以前也有類似情況發生。加上,總投資金額只是5億多美元,相對巴郡數以千億美元計的市值是極少的投資額。

要理解巴菲特如何理解黃金,先要好好理解這類財經新聞,自己也要對黃金有所理解。有相關財商,自然能有效閱讀這些財經新聞,作出最適合自己的投資部署。

文章連結:經濟通

14 則留言:

  1. 匿名26.8.20

    有見地。
    對於美國為了美元遏抑黃金飆升的陰謀論,我是非常以為然的。皆因美國政府是坐擁壓倒性黃金儲備的,對其價格有絕對定價能力,也有充分動機進行這種操作的。
    他們印錢,無非就是繼續掠取全球財富來資助其透支財政補貼窮苦平民。金升不斷,而美元被拋,便被逼再行金本位。這無疑會斷絕其操控貨幣能力和配合自由資本四處收割的故有發財之道,危及國之根本,怎能容許呢?
    黃金可望漲多一些,金本位預言的那種每盎司以萬美元計就當科幻小說聽算了。

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    1. 一萬美元,不夠十倍,看來又不是科幻小說呀!

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  2. 多謝分享。其實黃金的走勢向來是波動大且難以捕捉,在80至90年代的黃金熊市,市場就曾出現「十年黃金變爛銅」之慨嘆。

    黃金與商品一樣,具周期性,又不如股市般有長線向上的走勢,較難透過長線持有而獲利。

    如果投資目的是準備當美元崩盤或出現戰爭時作走難之用,就應該持有實金,而非投資在跟黃金掛勾的工具上。不過,若真的發生上述災難性的情況,單單持有實金,又能否足夠保障自身安全,就難以評估了

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    1. 我覺得黃金算是一個保險、理財產品,多於投資。

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  3. Don't believe in traditional wisdom. Look at the price.

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  4. 上星期,記不起在哪裡讀到一篇關於黃金很有意思的報導。文中條陳化學元素表中的各種元素,使用排除法來解說金的“價值”,如,元素表的氣體,會氧化,放射性等等方法......,化學元素表裡最後只剩下金,白金與銀等有限元素是“值得”擁有的。當然,這三種都屬於稀有,產量有限等屬性。
    我認為投資組合中不應該排除適當的定量的黃金持有。這一次,黃金的價格已經衝破2008年金融海嘯的價格。黃金作為一個投資標的來看,當然也會有低與高的價格問題。今年以來,金價日前升至每盎司平均1695美元,去年的平均價格是1393美元,這兩個數字能否充當判定金價的高或低?不能的話,是否金價最近的10年平均價能作為參考嗎?假如黃金的價格也像一家企業一樣有它的intrinsic value的話,那麼,應該如何衡斷?從黃金的開採一直發展到成為商品黃金(不是飾金,而是金塊),以前我讀到過這個數字,但沒記下來,假如說它是1200美金的話,這個數字是否就是黃金的內在價值?我記得我母親不了理會這些的,她憑經驗“覺得”它便宜時就買進。其實她一直都沒有沒出過。但是金價大漲時,她總是很高興的。假如你自己的投資組合持有黃金,我建議在現在高價時,應該考慮減持。
    以上也拉雜談了一些。

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    1. 高與低,很難說,因為都是相對的,相對美元來說。

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    2. 下面的影片跟Ch liu兄讀過的報導相似
      https://youtu.be/VwEolfPnKKA

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    3. 我感興趣的論題是:有沒有內在於黃金本身探究它的內在價值的方法?

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  5. 匿名29.8.20

    黃藍是政見,檢測是良知。

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  6. 人們都在淘金
    巴神就選擇賣淘金時所需要的裝備

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