2020年8月23日 星期日

滙豐的出路

滙豐公布最新業績,正如外界預期,業績不太理想,上半年盈利大跌超過六成。近期股價一直受壓,跌至金融海嘯價。記得上次宣布不派息時已經評論過滙豐前景極不明朗,及後發生了很多事,值得再討論一下。

集團重心

按2019年財政年度計算,歐洲業務佔集團資產近一半,但歐美業務整體竟然錄得虧損。香港佔集團環球收入約三分之一,經營盈利大部分由亞州業務貢獻。以前也分享過,滙豐於低息與資金氾濫的環境優勢盡失。預計未來,香港好麻煩,而歐美經濟受疫情影響嚴重亦不見得好,部分歐洲國家更行負利率。看帳目,看現況,估未來,先別談政治,在商言商,若你是集團管理層,積極計劃「重回亞州」亦算合理。

現況如何「陰公」?

早前香港立了「港區國安法」,滙豐受壓被迫表態。亞太區行政總裁王冬勝公開簽名支持立法,此舉引來英國、歐洲官員批評。英國見滙豐選擇了靠邊站,便不太客氣,例如取消滙豐於英國的稅務優惠。明明之前滙豐聽話非常,英倫銀行一句要求銀行不派息,滙豐即使完成了除淨,亦跟從,不派息,誰知今天依然被英國當成外人對待。美國更不用說,一向對滙豐都不客氣,以前罰錢令它怕怕。

得罪了西方,那就靠了一邊,討好中方就行。但情況依然不妙,早前中國媒體質疑滙豐夥同美國陷害華為孟晚舟,滙豐見事態嚴重,於微信公眾號發文表明對華為沒有任何惡意,亦從未設置陷阱誘捕華為,但文章刊出後已被刪帖。

一向滙豐都「吃四方飯」的企業,處於中西交滙的香港左右逢源。如今歐美這樣,中國與香港亦不客氣,每隔數天就出一次壞消息,真陰公。

對策的效果

滙豐今年初公布計劃裁員3.5萬人,同時暫停對外招聘。有指滙豐考慮裁員計劃不足以重振業務,有意研究出售歐洲與美國的業務。看其帳目,出售歐美業務再重回亞洲都算合理,面對今天經濟環境,裁員瘦身亦算合理。

一家企業需因應時勢、行業處於不同階段選擇攻或守。滙豐現在做的,亦是最應該做的,就是守。縮小規模,減人手減業務,結果定必把生意越做越小。最令人擔心的是從前滙豐的「寶」在於其國際網絡,若大刀闊斧把歐美業務斬斷,會否傷到「真氣」?嚴重影響其價值,投資者值得深思。

如何部署

從數字、政治現實、應對方法等角度分析看來,滙豐很難短期內找到好出路。一項投資,過去怎看也好,變質就是變質。投資是為未來,向前看,若看不見有好未來的話,分手換馬絕對合理。談到這裏,不少人怕蝕本而賣不出去,很少講賣貨心態,有機會說說。


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16 則留言:

  1. 減低不必要的成本
    砍掉虧損和沒有前景的業務
    是對企業有利的
    不過問題是怕胡亂砍掉一些生金蛋的業務
    這樣就有問題了

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    1. 把生意網絡減細亦會帶來負面影響

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  2. 只能薄利多銷,加快銀行轉型,Apps/網上平台是大勢所趨,以往匯豐吃大茶飯嘅年代,俱往矣!

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  3. 公司賣出虧損、沒前景業務來止血的道理﹐人人皆懂﹔但很多投資者都不願意賣出虧損、沒前景的投資來幫自己止血﹐令自己的血愈流愈多。

    這是一個很有趣﹐也很關鍵的議題。期待止凡兄的後續分享 =]

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  4. 最少應該等佢恢復派息之後先賣出。 竟然話考慮出售歐洲業務? 一間銀行要做跨國公司生意,但話畀人聽只有亞洲網絡,係咪搞笑。

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  5. 討好中方,但又幫港人開海外戶口走資。。。 呵呵呵,呢啲無恥行為真係狗都唔會做。

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    1. 在商言商,一家企業作為一個獨立法人,好難考慮有沒有"恥"

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    2. 取之有道?

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    3. 道德層面,各人判斷不同,開賭、做大麻都有上市公司,有人投資,有人杯葛,看你自己怎看這世界,對錯在心中

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  6. 匿名24.8.20

    現在沽滙豐,雖然係低價位,但亦有其他大量平價公司,只要細心選擇換馬,將來可追返損失機會較高。但長揸滙豐恐怕泥足深陷。

    水木目
    2020-8-24

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  7. 匿名28.8.20

    不止匯豐,一眾內銀亦唔見有運行。
    唔知今次會否對整個內銀產生永遠影響
    難以再回到以前光景

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    1. 值得深思呀。

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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