內幕交易

原來止凡存起了不少能分享的blog友留言討論，慢慢地可以寫出來。這篇是2014年年尾的留言，講述散戶買賣股票，又是公司員工，好像有點擔心。 

Andy留言：

止凡兄，我有幾點問題想請教你。

第一，我在一家上市的建築公司到做工作，知道公司今年接了好幾個工程項目，亦知道將會有數個工程能確認入帳，估計年尾的業績會比以往好。加上，政府將會陸續推出工程，我是看好建築及工程業的，如果我現時購入公司的股票並長持有，這會否構成內幕交易？又如果我買與其相關的聯營公司，這又會否有問題？

第二，人行上月減息，是不對稱的息率，減貸息多過存款息率，這明明對銀行不利，為何銀行不跌反升呢？

第三，市場預期明年下半年加息，為什麼會對高息股（年利率5%-8%）不利？是不是因為市場的資金都跑到銀行了？那麼銀行多了錢，這不是利好銀行嗎？ 


止凡回覆：

有關「內幕交易」，這個要看看法律條文，我不是律師，憑感覺說，如果你不是掌握公司重要資料的人士，不是Board內的人，又沒有簽過什麼conflict of interest之類的文件，應該沒有太大問題。話說回頭，如果你不是掌握重要資料的人，你又有多肯定你相信的公司前景是對的呢？可能街外一個看年報及看 新聞的人所掌握的跟你差不多，你就沒有消息上的優勢，最大問題是你以為自己有這優勢而做了投資決定。

股價走勢受多種因素決定，不是用「因為...所以...」就能解釋，只有財演才會為每次市場上落去找解釋，還要事後才做，意義不大，試試習慣看價值，把價格升跌看得輕一點。

加息之後，相信不少產品的計息回報都會有所提升，相對單純以收息為投資目的的高息股票有機會被人減持，因為純收息的操作多了選擇。這是我想到的解釋，不過，又是那句話，看價值更好，估後市走勢，預計市場反應之類，不是我杯茶。 


後記：

雖說這裡的文章及留言討論都說過不少，對於價值與價格自有一套強烈的理解，但還是有太多朋友未有這些理解，總要預測未來，或替發生了的市場走向找原因解釋。 我想這大概是因素今天的「專家」、「財演」都帶有這樣的概念，所以「教育」到大眾市民都有這樣的概念，投資就要睇準大市？要解釋大市？

其實，我不認為解釋大市走向是有必要的，若大約知道發生了什麼事情，會對大市的價值有何影響，這就已經很足夠。而天天甚至每時每刻都為大市走向想解釋，這是浪費精神時間。然而，預測未來更是高難度動作，以我的認知，好像沒有哪個人能長時間地準確地成功預測未來。理解大勢及價值的還可以，但預測未來的，總是錯多於對，成名的都只是猜對的一次較罕見，令全城驚訝，或令自己大賺一筆，但到下次重施固技時，又不見得能繼續神準。

我經常都會想一些問題：「要穩當地致富，到底是否需要這麼高難度呢？」、「簡簡單單的方法不可以嗎？」、「一定要預測未來？」、「任何事情都要瞭如指掌？」、「又要用大學時所學過最複雜的數字才能賺錢嗎？」，當然反思後自己心目中早有答案。

巴菲特的名言：「他只懂跨一米高的欄，而要做的事應該找一些一米或以下的欄來跨，而不是找七米高的欄來跨。」，這是blog友值得深思的投資概念。