2014年4月16日星期三

芒格的投資語錄(七)

芒格的投資語錄到了第七篇,應該還有兩篇就完了,能否完全吸收芒格的內功心法就要看大家了,當然止凡會繼續盡力詮釋,希望分享得更清楚。不太明白意思的,可以回看多幾遍,更可以留言交流一下,有時blog友的留言會反過來讓我有另一番體會。



61. 提問者來自新加坡,新加坡可能是世界歷史上成績最輝煌的發展中經濟,所以這位提問者才會把15%的增長率稱作「保守」。但其實這不是「保守」,這是很狂妄的。只有新加坡來的人才敢把15%稱作「保守」。

止凡:平均年回報達15%,而保持40年的話,總回報超過260倍,請記著這樣的數字,從此你未必會說15%是小數目,相反,又不會貪圖短期上落的股市波幅,哪怕是升了一半或一兩倍,相對穩當的投資而能賺到260倍還是很渺小吧,不是嗎?


62. 我不會花太多時間追悔過去,一旦吸取了教訓,我就不會再陷在裏面了。

止凡:從失敗中吸取教訓,有了足夠的教訓之後就可以再上路,理性地想想就會明白,追悔太多其實作用不大,只是感性的行為,對事情沒多大幫助。


63. 如果你從我們的投資決策裏剔除掉最好的那15個,我們的表現就顯得非常平庸了。(遊戲的重點)不是非常多的動作而是非常大的耐心。你要堅守你的原則,當機會出現的時候,就大力出擊。

止凡:這好像80/20法則一樣,就算在巴郡的投資組合亦然,最高回報的小部份投資項目賺取了大部份的回報,可能大家亦會發現自己的投資組合亦會出現這樣的模式,如何好好利用這個現象幫助優化投資組合,是很好的思考題。


64. 我們會把一些決策議題扔進名字叫做「太難了」的檔案櫃,然後去看其他的議題。

止凡:這是芒格及巴菲特一直相信的理念,投資要有好回報,根本不用解決艱深的難題,只要保持不犯錯,解決自己能力範圍內的簡單問題就行,對自己太難的問題,不解決也罷。


65. 如果想提高你的認知能力,忘記過去犯過的錯誤是堅決不行的。

止凡:錯誤不要緊,最重要是能從錯誤中學習,自然能成為經驗,對日後事情就會多了認知能力,這是常識。


66. 30年代的時候,靠房產抵押得到的貸款可以比房子的售價更多。這大概就是現在私募股權領域的情形。

止凡:這個我可不知道,原來不止七成按揭,不止九成按揭,甚至不止十成按揭,是超越十成的按揭,這樣的運作模式,銀行風險高了,生活在這樣的借貸世界一定很有趣吧。


67. 模仿一大堆人意味著接近他們的平均水準。

止凡:這是大部份基金經理每天所做的事情,大市追買什麼,大市沽售什麼,他們就做同樣的事,就算連大部份散戶亦做這樣的事,這是模仿大市的行為。試問,大堆人在做什麼,你在模仿著,你又怎能不是平均的一部份呢?


68. 生命中的很多機遇都只會持續一小段時間,它們持續是因為(別人)暫時不便(攫取它)……對於我們每個人,機不可失時不再來,所以你最好隨時預備好行動並且有足夠的思想準備。

止凡:投資也好,工作也好,甚至日常生活也好,常聽見有經驗之談話機會一閃即逝,如何把握呢?必須平日準備十足,有充足實力在機會來到時出擊,打出「全壘打」來。然而,我覺得更重要的是,很多時候,要有充足的準備,才能分辨機會的存在,很多人看不見機會,原來他們未有能力分辨機會。因此,有能力的人有更多的機會,其中一個原因是他們懂得機會。


69. 有巨額佣金的地方常常就有騙局。

止凡:一個我經常會問的問題,某某基金經理及經紀在賺什麼,他會否真心為我跑回報呢?他的收入是否跟我的回報掛鈎呢?通常我所得到的答案都是他們只為了賺佣金,我回報多少也好,他們的佣金都袋袋平安。為了巨額佣金,設計騙局也會有人做。


70. 承認自己不懂某樣東西意味著智慧的曙光即將來臨。

止凡:在工作上也見過不少人,對什麼事情都話懂,什麼新事物都話了解過,問題是他們的知識遠未能懂或了解他們所指的事情。如果謙虛承認自己不懂,就有學習新事物的機會。這是杯子水滿的道理,要能倒水入杯子,杯子必須有空位。


連結:
芒格的投資語錄(一)
芒格的投資語錄(二)
芒格的投資語錄(三)
芒格的投資語錄(四)
芒格的投資語錄(五)
芒格的投資語錄(六)
芒格的投資語錄(七)
芒格的投資語錄(八)
芒格的投資語錄(九)

其他名人語錄:
彼得林奇的投資語錄
芒格的投資語錄
挑戰大師的樂趣
索羅斯語錄很新鮮
林森池投資十誡
東尼投資十大心法
想有錢 要學就學最有的


16 則留言:

  1. 匿名16.4.14

    "很多人看不見機會,原來他們未有能力分辨機會。因此,有能力的人有更多的機會,其中一個原因是他們懂得機會"

    我相信財務智識一天天積累,應該能更容易看得出機會的,謝謝止凡兄分享

    回覆刪除
    回覆
    1. 相信這是一定的,累積了知識,看到的機會會更多。

      刪除
  2. 我比較深深明白到"機會一閃即逝"的意思, 想當年CITIBANK因政府介入而跌剩$1, 但我就沒有明白到其實這個可能是買入的SIGNAL, 因為之前的損失而錯過了這個機會.

    回覆刪除
    回覆
    1. 要在當時有買入的決定,必須有很好的財務知識,有知識才有能力看見機會。

      刪除
  3. 這一系列文章不知能否讓小弟轉貼呢?小樂

    回覆刪除
    回覆
    1. 無問題,只要指明出處就行。

      刪除
    2. 註明出處那是當然的!感謝止凡兄囉!

      刪除
  4. 匿名17.4.14

    最喜歡70
    70. 承認自己不懂某樣東西意味著智慧的曙光即將來臨。
    隨著世界及科技日新悅耳,,投資環境及規則不斷更新變化,,
    我地係需要不斷的將財務知識更新及學習,,
    這樣才可以面對挑戰及創造出更大的財富,,
    互勉之...
    cleverpeople...

    回覆刪除
    回覆
    1. 同意呀,首要是要面對自己的無知,沒有這一步,就不能開展學習新知識了。

      刪除
  5. 先貼一到三,下一篇再貼四到六,最後就貼你這個系列的最後幾篇(七到九?)
    文章張貼網址:
    http://allenslifestyle.com/archives/5805

    回覆刪除
    回覆
    1. 對,應該至第九篇,謝謝。

      刪除
  6. 對於第63絛,回看自己過去曾經買/賣過的股票有200隻,如果剔除掉賺得最多的10隻,回報便少了一半,只是一切都只可以是事後孔明,事前無法知道那些會入前十名。有時充滿信心的會表現平庸,拖著組合回報;亦有不記厚望的(並非質素差,只是不祈望會急升、大升)卻表現突出,又婉惜比重太少!世界便是這樣,很多時以為做足了功課,其後發現隨機因素仍然不少(賴現隨機因素,其實是無知)。

    知道自己的弱點,不能強求自己有巴菲特或芒格的選股能力,再參考各種投資技巧和方法,現在是追求更穩定的回報,減低波幅,而不是最高的回報。

    回覆刪除
    回覆
    1. 曾買賣超過二百支股票,靠得住基金經理。

      同意你今天的操作,當資產到達一定水平,追求更平穩的回報較合理。

      刪除
    2. 我反而相信自己過往賺的錢其實隨機而已

      刪除
    3. 成功賺錢後,能反思這些錢並非靠實力賺來,這是不錯的舉動,加油。

      刪除

熱門文章