2021年1月3日星期日

阿里巴巴唔急買

阿里巴巴(09988)申請來港上市,籌最多134億美元,成為香港史上第三大IPO。近期玩Youtube,可能有不少新讀者以為小弟是甚麼財經專家,問這IPO(按︰11月20日截止)是否值得抽,不如在此先談一下更好。


小弟對IPO一向不抱甚麼好感,以前也有分享過,了解一下人家上市集資的動機就會明白。難得把公司放上市集資,會便宜「益街坊」嗎?既然不會特別「賣大包」,買入IPO未必有優惠差價,何解花費心神去抽?可能Hold起一百幾十萬元(連孖展),只抽得一萬幾千元的股票。

有兩種IPO則值得抽,第一種是政府放出來的資產,因為政府一般不會賺盡,而且資產由政府管變成由市場管,前途無限,例子有領展、港鐵。另一種是母公司等錢用,被迫賣資產還債,由於「急放」,自然被「壓價」,例子有AIG賣AIA。

今次阿里巴巴上市,網上看看資料,找到一個好有趣的post︰

1999年馬雲獲孫正義早期投資,第二年互聯網股災。

2007年阿里B2B在港上市,第二年金融海嘯。

2014年阿里巴巴於紐交所上市,第二年中國股災。

2019年今天阿里巴巴在港交所招股,第二年會發生甚麼事呢?

以上是一個預言嗎?準不準?不知道。是邪門的東西嗎?準不準?不知道,但頗有趣。另一個想法,以上的情況是否代表讚馬雲料事如神?總在股災前的高位把股權賣出集資呢?

這些有趣角度實在不懂,還是看看阿里巴巴是否值得投資。若以生意角度去檢視這家公司,所謂價值投資分析,有意見指科網未來戰場於大數據,即「雲」,而阿里巴巴的「雲計算」看來比騰訊做得更好,而且阿里巴巴估值與其他巨企比較也不算高,值博率似乎較同業高。

但價值投資有一個非常重要的關鍵,若管理層對小股東不友善,再好的一盤生意也無用,正所謂一次不忠,百次不容。因為若要「千」,企業的老闆、大股東、管理層實在有太多方法去「千」小股東,企業賺多多錢都不能落小股東的袋口。

早於2012年,小弟已經寫過馬雲的行徑(《原來馬雲都會這樣對待小股東》)。當年他用大約於2007年上市價的價格13.5元來提出私有化,由於多年以來要顧及公司增長,上市期間並未有太多股息派發,從小股東的角度看,算是在2007年借了13.5元給馬雲搞大盤生意,當他搞好了、搞大了,就把13.5元發回小股東,一點利息都不補,算是「打完齋唔要和尚」。若於高位買入的小股東,損失更慘重。

今天馬雲似乎退下來了,阿里巴巴對小股東的取態如何,實在不得而知。於我而言,既然未知,算是風險。加上,即使對該股票有興趣,亦不急着一時,而且抽新股所得股數有限,待上市後計好數再買入也未遲。日後會否有股價回調的機會呢?說到未來的預測,又令我回想到「阿里上市後第二年會發生甚麼事?」這問題,哈哈。

文章連結:imoney

後記:

這文章是寫於2019年年尾的舊文,今天重貼。這一年發生了很多事,螞蟻上市被叫停,馬雲亦好像自身難保,當日你有冇抽阿里巴巴?今天又有何看法呢?

8 則留言:

  1. 通常一堆行業一次過黎集資上市唔方好野,,證明市場太熱了

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    1. 上市當然要選個好時機啦

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  2. 玄學味好重,咁樣講2020咪已經見底,不能再差了吧?

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  3. 巴菲特將企業領導層的誠信與能力列入選股的criteria之一是很有道理的。能力有了,但誠信有限也枉然!

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  4. 匿名8.1.21

    止凡兄,你又點睇雷軍呢?

    Ken Leung

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    1. 以前都有分享睇法
      http://www.cpleung826.com/2018/05/blog-post_8.html

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