巴黎兄著作讀後感

早前有一篇文章《從價值投資到成為作者》有關巴黎兄出書,當時話會待買入市面版的書本,再閱畢就會寫篇讀後感。找這篇文章的插圖,特別影下書背的推介文,難得止凡有寫推介文的機會,就拿這幅作插圖。



巴黎兄這本書叫「大學沒有教的股票價值投資法」,副題為「港股與美股實踐篇」,文章主要收錄巴黎兄blog內的文章,經過整理再編成一本有序的書籍。整本書分成七章,頭三章是較基礎的,第四章是港股投資實踐,第五章是美股投資實踐,第六及七章都是進階一點,講一些深入一點的會計分析及股票以外的一些證券投資。

頭三章看起來都沒太大難度,大體上都是這裡blog友都會認同的知識,我作為一個閱畢巴黎兄每篇blog文的blog友,回看這些文章都很有親切感,跟心中的信念亦有共鳴。雖然我這樣說,blog友們千萬不要少看這些文章,我認為不斷在基本功上溫故知新,再配合不同的經驗,才能發揮出最大的投資技巧,這跟每每「抄考」(參考)人家的投資實際操作來得更有用。

第四章,巴黎兄拿了匯控在金融海時的供股事件作了很多分析,事件發生後他不時追蹤匯控股票價值,到第五章時再拿被政府注資了八成的AIG作分析,對人人都怕的有毒資產作出分析及投資,藝高人膽大,賺得十分精彩。其實金融海之後,巴黎兄提到的這些名牌公司股份的價格及價值的變化,大家都清楚,就算不清楚,上google finance及下載年報都能理解。但當時對這些出事的公司如此留意及作出深入分析,最後差不多以零風險的狀態買入,這算是真正吃了一頓金融海大餐。

來到第六及第七章,坦白講,就算由初稿時來到今天買了這本書再閱一遍,我還是不能完全掌握內容,尤其當中討論了一些衍生工具,如何拿期權作為莊家賺手續費之類,我都不善於此。這又證明了同是價值投資者,門派實在多的是,而且我深信條條大路通羅馬,這裡的blog友如要討論衍生工具相關知識的話,應該知道到誰的blog更有效吧,哈哈。

其中一個對我最有啟發的知識,是有關債券的考慮,由於香港的債券市場並不活躍,所以很少人對債券有所研究。其實債券跟股票應該是「孖公仔」,Benjamin Graham甚至建議在不同的市場環境,股、債的佔有比率應該不時控制著,可見債券的重要性。

而在書中巴黎兄給我們指出選擇債券的四大原則,第一是應著眼公司的償還能力,這才是決定其債券的安全性。第二是公司償還能力是針對經濟蕭條時所作的衡量。第三,若安全度不足,給高一點債息也難以補償。第四是選擇時定個原則再向上找,好像政府向銀行定立可買債券類別,低過這原則的都不用理會。

除了這四個原則之外,還有一點,同一家公司出了不同級別的債券,這是不合理的,巴黎兄在書中把這情況形容為同一個人,硬要把其手腳劃開,分辨其重要性的高低。既然同一家公司,同一個償還能力,因為債息而出了不同級別的債券,不妨選最高債息的一類,這才算最合理,反正公司償還不了債務,所有債務最終都變廢紙。

看完整本書,大家會發現巴黎兄的功力很深厚,而且非常理性,投資個案是成功也好,失敗也好,每個個案都做足功課,亦跟隨Graham的理念行事,這都是對投資的應有態度,讓我們好好在巴黎兄這本書中偷師吧。

留言

  1. 匿名17.7.14

    明牌 -> 名牌

    回覆刪除
  2. 搞到我又想讀一讀:D

    回覆刪除
    回覆
    1. 這是必讀的一本好書。

      刪除
  3. 匿名18.7.14

    讚,,,
    這是血汗與水的結晶,,亦是經驗的實踐,,
    值得支持,,
    幾時到止凡兄?????
    互勉之...
    cleverpeople...

    回覆刪除
    回覆
    1. 我的大作?講起都面紅,哈哈。

      刪除
  4. 我都係到六七章就一頭霧水

    回覆刪除
  5. 止凡兄:

    謝謝推薦
    我已經買了

    3Q3Q

    等待 止凡 兄的大作

    回覆刪除
    回覆
    1. 好像不少人都希望我出書,可能都算有些賣點喎,哈哈。

      刪除
    2. 匿名19.9.16

      真的呢,期待你的新書!

      刪除
    3. 事實這篇文章之後,我真的出版了4本著作,有空不妨看看。
      http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/%E6%AD%A2%E5%87%A1%E8%91%97%E4%BD%9C

      留言時不妨留個名字,方便交流。

      刪除
  6. 匿名18.7.14

    對啊,的確很多人希望止凡兄出書(當然包括我,哈哈)。 權

    回覆刪除
    回覆
    1. 實在感恩,很少聽見會有人希望某人出書,今晚睡不著了。

      刪除
  7. 匿名18.7.14

    鄧小閑邊有出書....?

    回覆刪除
    回覆
    1. 為何提起鄧小閑?沒有留意他有出過書。

      刪除
  8. 感謝止凡兄一直以來的支持!對我實在是誇獎了。

    回覆刪除
    回覆
    1. 絕無誇獎,你是星級blogger,獲小fans支持是應該的,哈哈。

      刪除
  9. 匿名27.7.14

    謝謝推介, 我看完那書也覺得獲益不少

    回覆刪除
    回覆
    1. 看完這本書,可以繼續追看巴黎兄的blog,不停增長財務知識。

      刪除

張貼留言

這個網誌中的熱門文章