近日換馬換走了兩支股票, 分別是國壽(2628)及瑞房(272), 止凡持有都有好幾年時間, 早前在這裡亦有發文討論。這兩個都算失敗例子, 持有多年都只能平手及微蝕一點收場。通常我們都不多會在贏錢的例子身上學習到什麼, 反而可以在失敗的例子身上學習, 因此看看學到什麼。
不能在年報中找到的優勢不可信。行業優勢不是絕對, 本以為保險股跟銀行股應該越大越能分散成本, 保險計劃的風險亦越能分散。加上國內的保險業還在初期, 日後成長空間實在很大。瑞房又稱有新鴻基式的發展, 又有上海新天地, 感覺都是創造價值的企業。
單是概念上, 兩支股票實在優勢不可擋及前途無限, 可惜這些都不能在年報中好好的反映出來, 以後在年報中找不到的優勢就絕不要相信。年報中能找到的優勢, 應該已經反映在數字上, 例如毛利率比同行極出很多、成本率低很多、股本回報異常高、現金回籠超強等等。
發現變質要即時行動。瑞房幾年前第一次發債時已經覺得有問題, 好地地為何要拿高息發債呢? 債息比所派發的股息還要高, 令負債比例增加不少, 怎樣看也是運作上的負面消息。可惜發現問題又沒有行動, 一直心態是看定管理層的取向才行動, 這時候應該當機立斷。
還看盈利及現金流。公司概念如何優勢如何, 最後定生死還是盈利及現金流, Peter Lynch某書有個Chapter標題是「盈利、盈利、盈利」, 盈利決定一切。當年見一兩次盈利及現金流回跌就應該開始警覺, 當然也要看管理層說的話能對現多少, 但最後還是看盈利及現金流。事實是觀察太久及給予太多機會, 國壽及瑞房的盈利及現金流都回落多次, 每次都再看看, 希望有轉機, 沒有把握時間。
不想買入就要留意應否繼續持有。持股其間, 我手上資金不斷增加 (來自加按、工作及股息等), 所以不停有增持股票的機會, 可惜每次我再三檢視之後都沒有意慾再增持國壽與瑞房, 因為她們的增長、盈利、負債、估值等問題。既然重新檢視多次都買不下手, 其實這時候我應該認真考慮應否繼續持股。
我知道不少blog友都持有這兩支股票, 今天我就正式跟她們說再見, 希望繼續持有的能看到我看不見的價值吧。說不定他日這兩支股票價格一飛沖天, 我一定會再出文反省為何今天賣掉兩支「好股」。
止凡影片目錄:google sheet
加入Telegram:https://t.me/cpleung826_post
加入Patreon:https://www.patreon.com/cpleung826
2013年4月9日星期二
訂閱:
發佈留言 (Atom)
熱門文章
-
上一篇談到一些與鍾記及威廉人zoom討論內容,分享了鍾記減持銀娛(00027)原因《 「跟著價值走」的示範 》。這篇繼續分享一下鍾記對阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)與恒生指數的估值邏輯。
-
記得2021年尾曾與鍾記來一次zoom討論,距今約一年多 【 對中港股票樂觀的玄機 】 ,當時他指自己趁低位買入銀娛(00027)、阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)等股票,後來這些股票表現各有不同,有些曾經比他買入價大跌一半。近日見他於blog內談到一些最新操作,借機再...
將來一飛仲癲,,您就會慶幸今天做了一個正確的抉擇的了,,
回覆刪除當然筆者應分享下換馬至什麼股份,,討論下好股嘛,,
幾時都係持有優質的股份係喜樂的,,
祝投資獲利,,
cleverpeople...
咁又係, 多謝留言。
刪除