傻仔論

「傻仔論」是什麼? 先說一說投資前先要發問的問題, 就是你賺的錢是從何而來?

假設你今日買了一家公司, 希望買下這家公司後可令你賺錢, 你應問你賺的錢是從何而來的, 其實這應該是在你買這家公司之前所發問的問題。

如果你想買了這家公司後, 因為公司的營運使你賺錢, 或公司營運後自我增值, 使你轉賣出去時可以賺錢, 那就近似巴菲特的價值投資理念。

但如果你希望買了這家公司後, 能在某一天可用更高的價錢轉賣給別人, 但這家公司跟你買下時的價值根本沒有兩樣, 那你要留意「傻仔論」了。

「傻仔論」的大前提是, 買賣的東西沒有價值上的改變, 假設你用一百萬買入一家公司, 就是因為你覺得這家公司值一百萬? 可能不是這個原因, 原因可能是你覺得會有人認為這家公司不只值一百萬, 例如一日後有另一個人用一百五十萬向你買下這家公司, 那你豈不是用了一天時間就賺進50%的利潤?

當你用一百萬買下某公司時, 你在希望有一個「傻仔」會出更高的價錢買下我這家公司, 當這個「傻仔」用了更高的價錢買下你的公司時, 其實他也在想會有另一個「傻仔」能出比他更加高的價錢把公司買下。

就是這樣, 一個「傻仔」希望有下一個「傻仔」接貨, 一直下去, 這家價值沒有變動過的公司就這樣越接越貴了!

這是傻仔的交易, 最恐怖的地方是, 不知在什麼時候自己成為了最後接貨的「傻仔」。

「傻仔」不會知自己是「傻仔」, 不想做了其中一個, 還是看公司價值吧!

此文章首次在「永不當田雞」發表於 2007-09-15