2020年8月18日 星期二

投資者該迴避一下

這一年真是多事之秋,形勢相當複雜,發展到今天,每日也有影響大局的新聞。影響大局的意思,是指影響整個營商環境,影響從商生意,影響個股的基本面與表現。

有人話投資股票不應理會大環境,應該專注個股生意分析就可以了。大環境指經濟數據、大市情緒氣氛之類,這些因素總是上上落落。若所投資的股票本身幹實業,大環境周期上落會產生投資機會而不會太影響基本面。

近期的大環境變化如何?早前香港立了「國安法」,大型銀行如匯豐(00005)、渣打(02888)被迫表態。這時候,是否只是表個態這麼簡單呢?不支持會否意味失去一個國家的支持?甚至乎失去了整個地區的生意呢?後來匯豐表態支持「國安法」,可惜又被歐美攻擊,回首又再被中國批評。令其股價受壓並不單止是因為短期情緒波動,而是長遠利益有機會出現大變。

及後,美國提出11名中港官員制裁名單,金融機構不跟隨的話會被美國罰款。單從利益計算,決定不太難,相信任何金融機構也不可能從該11人身上賺到一個億吧,與數以十億計的美國罰款相比,跟隨配合制裁合理不過。

可惜事情並非如此簡單,因為若跟隨美國制裁而取消與該11人的往來,會否因為「配合」外國制裁中港官員而違反「港區國安法」呢?跟又死,不跟又死,兩邊決定都有可能會影響一整個地區的生意,實在兩難。幸好,再過兩天,有傳在港中資銀行採取行動遵守美國制裁,中港官方亦沒有多表示反對,這或算一個樣板讓其他金融機構找到可行之路。

近期匯豐被「左一巴右一巴」,似乎死路一條。那一邊廂,俄羅斯突然指成功研發疫苗,普京女兒亦接種了。消息可能替全球疫情黑暗日子帶來曙光,經濟有望回復正軌。這消息令不少股票股價大升。

談到影響股價,有一單更經典。黎智英被捕,200名警察上「蘋果日報」大樓搜證,高調執行「國安法」。翌日,壹傳媒(00282)股價累升11倍,「蘋果日報」由平日賣幾萬份,一下子賣到55萬份之多。再過一天黎智英獲保釋,股價於第三日跌一半。

新聞消息一個接一個,一天後,美國又要求所有香港生產的產品不能再印「香港製造」,需要印「中國製造」,這個對香港工業及出口貿易生意又有多少影響呢?作為投資者又該如何理解呢?

一般來說,短期令股價升跌的因素多是氣氛情緒,所以有云「別人恐懼時貪婪」,遇到有價值的,不妨愈跌愈買。然而,近期所發生的事情,不少影響股票本身的長期價值與基本面,一個消息會令一些企業變了另一個樣。

投資者最怕是不可預測性,當你不清楚你的投資項目會否因一些突發事情而變形走樣時,最好勿碰。可怕的是近期這些事情接二連三,作為賭徒就最樂見,因為日日新鮮,波動大,刺激好玩;但作為理性投資者,不妨選擇迴避一下吧。

文章連結:經濟通

24 則留言:

  1. 別人恐懼黃金貴的時候,我就貪婪買入,巴老頭教的。

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    1. 最重要搞清楚你是否那个“”别人“”

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  2. 局勢不可預測,容易造成錯價。是福還是禍,真的天曉得。

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    1. 這段時期,投資者要小心

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  3. 多謝提醒,已將大部份資金搬入美國優先股及公司債
    見啲科技股係咁升,舊經濟係咁跌,完全唔識睇而家個市,真係要你滅亡,先令你瘋狂😅

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    1. 你對優先股與公司債情有獨鍾?

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  4. "「別人恐懼時貪婪」,遇到有價值的,不妨愈跌愈買。" 呢句話最大問題係散戶唔一定比市場更了解間公司價值,而且市場大部分時間是對的。就算價值最終回歸,但所需時間可以比你所想的長。所以我最近為自己操作加入嚴守止蝕這一項,就是怕自己太自信。

    有時

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    1. 勇敢來自自信,但有時太自信會出事

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  5. 匿名19.8.20

    難怪止凡都話要轉戰美股。
    BART

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    1. 美股一向都有,應該說是其他地區

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    2. 匿名19.8.20

      e.g. ?

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    3. http://www.cpleung826.com/2020/07/blog-post_12.html

      你是BART?第二個留言無留名字

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  6. 巴菲特曾說:“我通常不理會宏觀預測。無法想像在一隻正發生宏觀討論的股票上做出決定。為什麼要花時間討論一些你並不瞭解的事情。我們談論的是生意。經濟學家怎麼想對我來說沒有任何區別。”
    芒格曾說過:“我從來沒有通過預測宏觀經濟的變化而賺到一分錢。”
    表面上看,很像宏觀經濟學對證券投資來說毫無關係,這個演繹可能讓很多人“忽視”宏觀經濟學。事實上,經濟學,不管是宏觀或微觀,是環環相扣的。你不能預測它如何發展,但你對它太無知就可能傷害到投資本身。如,低利率,高流動性,信貸簡易,股市的泡沫化你可以不理嗎?各國央行很快就要推動數字貨幣對傳統貨幣會產生什麼衝擊?港幣會走向與一籃子貨幣掛鉤嗎?
    我認為,不是商科出身的投資者,最好找一本較好的經濟學讀一讀,多一些額外的知識總是好事!推薦Nicholas Gregory Mankiw教授所寫的《經濟學原理》(principles of economics)與《宏觀經濟學》是最多人使用的大學教科書。

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    1. 投資者需要像芒格一樣,每樣東西都懂一點,知道世界發生什麼事,才最有效

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    2. 十分認同,多謝兩位分享

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  7. 匿名19.8.20

    Made in Hong Kong 係優質保証,美國佬呢鋪捉蟲,港商可以將商機分散其它國家!!哈哈!自己友

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    1. 何解美國"捉蟲"都要這樣做?

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  8. 以前常說的不需理會大環境﹐其實是因為過往國際政治關係比較穩定﹐大部分公司的經營環境沒有因此受到大衝擊。但如今的形勢﹐跟過去不能同日而語。很多企業的經營環境﹐比以前更受這般因素影響。如果投資者這時還無視大環境﹐跟閉門造車沒異。

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    1. 環境大變令基礎因素都變了,不得不顧

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  9. 世界经济已经全球化多年,就算再不理会大环境变化可是也不得不留意最新局势发展
    认同芒格说的每样事情都要懂一点,不过有时过于macro view也会变成想太多,这方面自己也还在学习着如何平衡所吸收的知识来务实投资。

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  10. 如果像巴菲特一樣了解自己的投資,『在別人恐懼時貪婪』這句話沒有問題。
    但如果只是一知半解,變成『在別人恐懼時賭博』,那就是很大的問題。

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