2020年8月14日 星期五

反壟斷聽證會啟發投資方向

早前美國眾議院搞了一場反市場壟斷的聽證會,邀請了美國四大巨企的主事人於網上作供,主要是調查Amazon、Apple、Facebook及Google涉嫌違反反壟斷法。聽說內容頗精彩,但未必人人有留意。

四大科技巨頭於聽證會上被指控的壟斷行為主要成為霸權後以大欺小,以本身的資本與行業地位對競爭對手作出挑戰。包括Facebook利用大數據搞垮對手,google利用搜尋器優先次序排列令對手於市場競爭失利,Apple用審核去影響競爭對手於app store上架安排,Amazon對某些產品打價格戰後更把對方收購。四位主事人解說其企業並沒有這些優勢,而且亦面對著市場上種種競爭。

作為投資者,其實千辛萬苦就是想找到這些行業壟斷性的公司,所謂的「護城河」,最好是成了一個山頭的王國後,別的競爭者或新鮮人不太可能跑進來分一杯羮,跑了進來也會被這「山寨王」一腳踢開。於是,公司越霸權,就越有投資價值。投資者都在找這類公司,把資金放進去。

另一方面,這會把資產霸權發揮過了頭,好像背離了自由市場的原意。因為自由市場孕育了這些巨獸,及後就無人搞同類生意了,因為都鬥不過它們。有資金的不如投資他們,無人再想創業。再進一步,這些巨獸或會變得迂腐,也無人可以把它們收服。最後這個社會又會變成「人人買磚頭」(地產霸權),無動力,無創意。所以,美國這類反壟斷法也有道理。 

這就來到了一個有趣的取捨,作為投資者當然想企業越是壟斷,越是霸權越好,最好企業能做到別人做不到的東西,價錢隨你定,對手不能進來,謀取暴利,投資價值當然高。但若過了頭,明顯地做到壟斷性,又會被監管機構罰。別少看罰款,例如微軟多年來世界各地官司不斷,被罰款金額已經過百億美元。

微軟做了甚麼呢?由於其桌面作業系統市佔率奇高,所以一舉一動都被說成是壟斷行為。例如以前沒有把作業系統的原始碼公開,或者安裝作業系統會捆綁銷售安裝其瀏覽器。在商言商,感覺這類行為合理非常,但當他成為巨獸後,這些行為都會引來非議。

說實話,今天這四家上聽證會的巨企雖是相當壟斷,但所作所為不算甚麼,而且仍面對不少挑戰。反觀內地巨企,天時、地利、人和集於一身,受保護地做到真正的壟斷,亦不怕反壟斷法,是一個頗特別的生態現象,值得投資者深思。


https://www.youtube.com/watch?v=ql5HLRO7RrE

文章連結:經濟通

35 則留言:

  1. 匿名14.8.20

    说到底,还是资本主义和社会主义之分. 个人和集体利益的平衡.
    中西方大家都有垄断. 西方包装成有民主游戏规则,没犯法就可以为所欲为. 中国的企业垄断活在阿爷的金刚圈, 为长远整体利益服务. 宏观来说,中国的垄断比西方的更好监管和保障人民利益.

    回覆刪除
    回覆
    1. 多謝意見,留言時不妨留個名字,方便交流。

      刪除
    2. 匿名15.8.20

      Support Great China

      刪除
  2. 匿名14.8.20

    中国的生态不利创新. 但稳定压倒一切.
    好像宗教一样, 不要问为什么, 只要信!

    回覆刪除
  3. 大陸巨企不怕反壟斷法,但係有其他野更加可怕。你睇下馬雲,馬化騰。

    回覆刪除
    回覆
    1. 若作為投資者而不是企業擁有人(散戶與主要持股人的分別),好似好得多。

      刪除
    2. 投資者不也是企業擁有人?試想如果有人投資左任志强的公司?

      刪除
    3. 意思是主要持有人

      刪除
  4. 匿名15.8.20

    什么DO NO EVIL 的口号都是包装. 只有天真的美国人才相信.
    面对疫情,连全民戴口罩也做不到,还有希望吗?

    回覆刪除
  5. 匿名15.8.20

    如果你问马云和所有大企业的一把手,
    他们上马前早已心里有数. 觉得共产党可怕是不了解国情而已.
    ...子非鱼.

    回覆刪除
  6. 匿名15.8.20

    大部分中国人觉得,能为国家发展在自己的专长领域做出贡献是一种荣誉.
    我估计马云,马化腾是同一类.
    跟随国家政策发展会如鱼得水,一点也不可怕.
    看看美国特朗普,庞佩奥等人的嘴脸和打压中国的闹剧更可怕.

    回覆刪除
  7. 匿名15.8.20

    一场新冠肺炎是世纪试金石, 不用学术辩论.
    管理水平, 意识形态的优劣, 是人是鬼马上现形.

    回覆刪除
  8. 匿名15.8.20

    西方很多人都爱国, 但不愿意牺牲个人利益.
    我估计上一代大部分中国人都有牺牲个人利益的心理准备.

    回覆刪除
  9. 匿名15.8.20

    企业过分垄断就是不考虑消费者个人利益和社会国家利益.

    回覆刪除
  10. 匿名15.8.20

    同一思路,
    难怪有些香港人不认为自己是中国人.
    坚持两制比一国重要. 只谈自己的权利,不明白自己的责任.

    回覆刪除
  11. 匿名15.8.20

    爱国很老套. 爱港要自由.
    其实是爱本土, 保守自恋.
    根本不开放, 也不想转变.
    也不愿意接受外来移民 (包括高级人才).
    连大湾区发展也看不上眼, 香港还有希望吗?

    回覆刪除
    回覆
    1. 名又唔留,淨係打殘體字。典型五毛一名。

      刪除
    2. 匿名19.8.20

      Doxxing is unproductive.
      What I wrote are my two cents worth.
      Why lable someone you don't know as 五毛?
      If simplified Chinese not your cup of tea, how about English most Hongkongers learned in school?
      维园阿伯路过说两句,何必动气?

      刪除
  12. 流水式洗版,定係止凡又被人睇得起@@。

    聽證會呢單野其實事態嚴重,搞不好又會步微軟後塵。

    而四大巨頭面對的局勢確實比當年微軟嚴峻。

    Google雖然有壟斷搜索引擎及android優勢,但CEO非創新之人,未來增長都係靠Youtube及電動車,但android VS IOS,仲要內地機以廉價開始有自家系統,後者又同Tasla一爭長短,仲有Google自己收購都唔係次次創造到利潤。科技日新月異,難保聽證會之後,又好似微軟咁遇到對手(Google)。

    Facebook的4個通訊軟件佔社會媒體市場頭6位(其他2個係微信及Youtube),可塑性高,IG同Whatsapp尚未開始營利,未來加入Whatsapp App、FB及IG開店,營利會再有增長。Facebook的壟斷係最明顯,但Facebook自身面對隱私問題,一直無法解決,隱患好大。

    蘋果壟斷係存在,但Steve job死左之後,就無強壟斷可言。蘋果壟斷只有創作者要用Mac 電腦的市場。隨著電腦語言日漸成熟,python等相信係未來可以同IOS語言打通。其實,除左apple store之外,真係睇唔到蘋果優勢與前景,可能我孤陋寡聞。

    Amazon相比起Google及Facebook,反而極之邪惡。雖然好多野都係有利消費者,但對商家就係毀滅性打擊。前兩者係有能力做壞事而不做,Amazon係有能力做,並且做緊。Amazon會創造自家品牌,然後利用自身廣告數據、運輸優惠等,佔據整個行業。就咁上網查,自有品牌已經超過120個。

    論邪惡度黎講,Amazon一定係第一。

    論最唔入流壟斷,我會揀蘋果。

    至於FB同GOOGLE,算係壟斷,但如同佢地所講(好似係Google),無佢地大水喉射住,好多創新企業一早胎死腹中,或者無法將技術發揚光,例如Alapha go、Google電動車、空中交通計劃等等。

    回覆刪除
    回覆
    1. 看來安兄對這幾家企業有不少分析,多謝分享。

      刪除
    2. 成日打錯字@@係Whatsapp Pay,唔係Whatsapp app。

      其實未算深入了解,我都冇能力睇晒5年年報,睇Google年報睇到一半都差唔多hea睇。大部份知識都係黎自速食影片(FB+Google)+營銷影片(睇網上營銷了解到AMAZON的邪惡)

      想買FB,但仲未睇FB年報。

      我諗睇年報主要係拎份感覺,成間公司風格係點,實際會做D咩,未來發展會係點等。會計知識與從數字中看到問題,似乎我都冇呢個能力。@@

      題外話,有二份年報好得意,Visa同Master,如果你想睇得開心,就要睇Visa,主要講呢一行的願景及市場數據(顯示Visa市場佔有率第一),如果你要睇到眉頭都皺埋,就要睇Master,成份年報頭10幾版都講Master 會遇到的挑戰,講到下年就笠咁,勁得意。

      刪除
    3. Amazon 真係4大入面最惡果間,多謝分析

      刪除
  13. 感謝止凡又一分享~! 純屬個人觀感,止凡兄要不要仿效一下鍾兄對於BLOG文的留言設定呢~因為一啲「高大空」的留言真係幾影嚮觀感XD

    回覆刪除
    回覆
    1. 看情況吧,久不久出現這類留言,又不需要先過濾留言的,始終希望這裡更真更直接,除非去到太過份甚至失控的程度。

      刪除
    2. 我係鍾記個面留左幾次言,都冇成功到,自此就無再去留言支持(可能我對鍾記愛不夠,我見成功留言都要有好多愛@@)。

      止凡Blog容許百花齊放,乜人都有得留言先開心,反正唔理佢地就得。

      同埋止凡仲要過濾留言的話,一個人做唔做得切幾個頻道工作量呢? 雖然止凡係一個小豬級的時間管理者@@。

      刪除
    3. 小豬,好慘架...

      刪除
    4. 喺呢度見到啲咁嘅留言
      真係唔知好嬲定好笑

      刪除
  14. 匿名15.8.20

    我是同一个人,因打字太慢,上面几段分几次写. 不要杯弓蛇影.
    香港出生, 因工作关系曾在内地生活. (用拼音输入简体字只是习惯, 没有特别原因,不要带有色眼镜) 本来对政治没兴趣.
    后来多看不同频道电视和网上资讯, 反思后开始慢慢理解中国的发展历程, 减少很多偏见和误解. 香港人不要太抬举自己, 如果不宏观看世界和配合国家发展, 过分怀缅过去吃亏的是未来几代人.
    留言如果引起恐慌是自己对号入座. 别介意.

    回覆刪除
    回覆
    1. 藉口,我都用拼音但一個制好容易轉做繁體。中國人典型性格,去到邊都要人當你大爺,正正常常去一個所謂香港出世嘅人去一個香港人blog 㩒個制轉繁體字都唔去做學人講咩尊重?唔係香港人抬舉自己而係你哋中國人去到邊太唔尊重其他人,所以大半個地球人先咁討厭你哋。

      刪除
    2. 匿名19.8.20

      Knee-jerk xenophobia.
      pathetic... barking up the wrong tree.
      Unrestrained Emotions breed hatred which is dead end for HK.
      Stay cool, be reasonable.

      刪除
  15. 匿名15.8.20

    止凡, 我不是经常网上留言的. 只是有感而发.
    如果带给你麻烦, 请原谅.

    回覆刪除
  16. 好一個資本主義嘅思辯
    世界嘅複雜程度,好像永遠沒法被一個系統走下去,往往要靠外力interfer
    然後更多一條一條例外又會令系統開始擁腫
    效率慢慢下降
    恍惚不能逆轉嘅命運

    回覆刪除
  17. 記得看過一個有趣的故事,一個勇者打敗了大魔王,之後坐到魔王座上,臉上露出狡黠的微笑,然後,恭喜新一任的魔王誕生。

    還看今天席上的Apple,當年正是憑iphone打敗手機市場大佬Nokia,可見真正有效反壟斷還是要靠真正的創新,而不是想方設法挖對方城墻。

    今天,很多科技公司就靠科技不斷在蚕食老舊公司的護城河業務,如網購就很大影響大型商場的零售業務,真正有力的挑戰者或許不是在想怎樣挖你的護城河,而是干脆另起新城。故舊日的大佬如有不覺也很易淪為作日黃花。

    回覆刪除