2012年5月7日 星期一

化成簡單的數字

對投資有信心, 皆因對投資項目的了解, 加上電視都經常說「先了解, 後投資」。


而止凡認為對投資項目的了解深入, 以至可以把一盤複雜的生意化成簡單的數字, 這就是關鍵。即當理解一間公司運作時可以把複雜的數據簡單化, 不用複雜的數字, 說起來好像是10蚊或100蚊的問題來考慮。

記得之前有記者問李嘉誠先生和黃是否減少對香港的投資, 當時他是這樣回答的「100蚊和黃有15-16蚊是投資香港的......」, 大家可以看到他腦中的運作, 和黃是非常複雜的公司, 但在他的腦中就變成了很簡單的數字, 整合成了一盤 100蚊的生意。

當分析一間公司時, 嘗試把複雜的數據變得簡單易明, 跟其他公司作比較甚至記憶起來都會較容易。如果變不來, 就不要投資, 因為公司的複雜程度可能超出你的分析能力。

股神巴菲特經常說, 投資對象越簡單就越好, 公司越難明不代表越賺錢, 反而代表管理層越想隱瞞什麼似的。

金融海前, 雷曼高層 (記憶好像是雷曼) 希望向他賣出股票, 當時巴菲特不是看得到公司的問題, 反而是看不明白, 太多難懂的衍生工具, 當時他不知道這是好是壞, 就只是不明白而已。當這位高層向股神推介這些股票, 希望股神接貨時, 股神問這位高層一個非常簡單的問題「你自己買了多少?」, 這位高層說「沒有」, 你聽到這個簡單問題的簡單答案代表什麼呢?

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