2012年2月26日 星期日

市場先生是誰?

明天匯控就會公布2011年的業績了, 2011年有很多個月份都有歐債危機問題, 中國出口下降, 而全球經濟又有點放緩, 但同時匯控在2011年開始實行了成本控制, 又賣了些資產, 到底業績是好是壞呢?


止凡是否想在這裡預測一下匯控的業績? 不是, 絕對不是。反而有很多大行都對匯控的業績作出了不同的預測, 我對這個舉動更為不明白。匯控在下星期一都要出業績, 為何多間大行都要在上星期尾公布對業績的預測呢? 有意思嗎? 猜謎底遊戲嗎? 看看誰的預測最準確嗎? 猜中了奬什麼呢?

百思不得其解, 大行有太多非常高智商的專業人材, 對一間像匯控如此的大企業作出業績預測盡非便宜, 而過往所作出的預測結果又只能如「賭場買大小」的機會率一般, 一半一半, 勞民傷財, 意義何在呢?

如果相信大行不會因為要養員工所以故意找東西來做的話, 可以把這些預測業績的行為解讀為「控制市場先生」。如果是巴菲特的信徒都會知道他師傅 "Benjamin Graham" 所創造的「市場先生」理論, 投資人應假想整個市場就好像是一位叫「市場先生」的人, 這位「市場先生」會每天為你報價 (市場價), 他報出的價位會隨著他每天的情緒而有高有低, 每天都不同。有時「市場先生」會很興奮, 願意以超高價買走你手上的股票, 但有時又會很悲觀, 以極低價沽售他手中的股票給你。

這位「市場先生」每天都會來問價及報價, 你可以不加理會, 他也不會有任何抱怨, 但你的投資情緒不應該受這位「市場先生」的情緒所影響。有了這個概念, 在操作時, 你就可以很合埋地在「市場」最悲觀時入市, 「市場」最興奮時退市, 不會跟著「市場」走。而相反, 大部份散戶都是跟著「市場」走的, 市場熱烘烘時入市, 市場大跌時沽貨, 跟「市場先生」的情緒同步,成為「市場先生」身體一部份。

「市場先生」就代表「市場」, 今天「市場先生」對某公司或後市的預期就是所謂的「市場預期」, 而控制「市場預期」的就是這些大行報告。無論是公司業績、議息結果、經濟數據、失業率等, 每一個數據在公布前都會有一個叫「市場預期」的東西先走出來, 當真正的數字公布後, 如果比「市場預期」高, 大市就會因「超乎市場預期」而大升, 相反, 比「市場預期」低的話, 大市就會因「低過市場預期」而大跌, 整個遊戲已經不再看實際數字, 而是看相對數字, 相對什麼數字呢? 就是相對大行們預測報告中的數字。

這都是短炒的遊戲, 要控制短炒的數字遊戲實在有很多方法, 設立「市場預期」的制度只是其中之一, 大行還可以設立更多的遊戲規則, 散戶要花多少精力才可以在短炒中長勝呢?

說回頭, 簡單一個問題 -「大行為何在業績公布前兩、三天作出預測?」, 為何我要想了不少時間才想得通呢? 我想答案是因為我的投資模式跟思維完全不是在參與短炒遊戲, 所以完全不理解大行的動機, 當一個報告對我完全沒有影響時, 我只會懷疑這份報告存在的意義。

大家自己也可以細心想想自己會否關心大行的預測報告, 如果你都好像我一樣漠不關心, 甚至差點不理解這些預測報告的用途及存意義時, 可能你已經不再是「市場先生」身體中的其中一個細胞了。

6 則留言:

  1. 匿名26.2.12

    說得很好, 值得一讚. 所謂的大行報告只不過陰謀, 影響投資者的判斷能力. (財務自由瘋子)

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  2. 說得好, 謝謝分享。

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  3. 很好,市場預測就好似賽馬或足球賽果預測,為賭徒而設。

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    1. 唔係賭徒就好難明點解呢d野都有人賭

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