2022年6月5日星期日

你能發掘十倍股嗎?

不少散戶會嘗試追求一些高回報的投資,找尋下一隻爆升股,例如10年內有10倍回報(Tenbagger,十倍股)之類。這樣的目標代表年回報超過25厘,普通大市的回報不可以滿足,市值高的公司股價難以大升,因此部分散戶喜歡專注一些市值較小、可能在10億元以下的公司。任何年代,充滿「爆炸力」的公司屢見不鮮,如能在騰訊、銀娛這些公司還未大升之前買入,10年磨一劍,簡單不過,對不?


針對這種想法,我想分開幾個層面討論,先是考量一下古今中外專業投資者的成績,另外是研究爆升股的特性是否有其可預視性,最後分享一些散戶尋求較高回報的可行方法。今篇先考量一下投資者能做到這些遠超大市成績的機會率吧。

長勝將軍寥寥無幾

如果讀者有看過John Bogle的著作,就會知道能長期跑贏大市是多麼困難,Bogle曾統計了355隻基金在1970年至2005年的表現,與標普500指數作些比較。

1970年,起初的355隻基金,到2005年已有223隻消失了。其餘生存的基金中,有60隻每年嚴重跑輸標普500指數超過1%,它們雖能倖存,但說不上成功。另外,有48隻基金回報是標普回報的正負1%之內,可以說與市場同步。剩下來的24隻基金,當中15隻年均跑贏大市少於2%,其餘只有9隻基金能夠年均跑贏大市超過2%,這算是有點成績吧。

這9個贏家中,其實有6個基金主要靠早年較為領先,通常是當它們規模較小的時候。情況就好像某基金於2003年買入國壽、平保,又或者2010年買入騰訊、銀娛,並一直持有,其他買賣決定可能相對差勁,但整體成績還算不俗,這樣也能令年均回報跑贏指數超過2%,這有點「隨機的勝利」。

撇開這6隻「好彩」的基金,就只剩下3隻基金仍能持續做出好成績。355隻基金經過35年的長跑,真正的勝利者就只有3隻,成功率為0.8%。Bogle所做的統計結果,證明了跑贏大市的難度,不要忘記以上所討論的並不是一些隨機數字,這研究是針對美國這個資本主義市場的環境以及由專家操控的基金。

一擊即中難過登天

世上總有成功的投資者,但當我們嚮往他們的成績時,更要好好檢視其投資理念與他們選中爆升股的關係。其中一位我很喜歡而又非常成功的基金經理林治(Peter Lynch),Tenbagger這個詞彙也是來自他的著作,他經常買入賣出數千支股票,偶爾有數隻是Tenbagger,機會率是千份之一,而這個成績是一位專業投資者花了多少花力才能換來的呢?

還有,在不同年代都會出現一些少年股神、大學股神、美女股神等,通常在股票市道暢旺時特別多,但事隔幾年就會消聲匿跡。聞說2015年的大升市中出現的少年股神,是透過放膽大手買進騰訊的衍生工具而賺個不少,可能做類似事情的散戶不少,但可惜買進了騰訊的「隔離左右」,成不了少年股神。

從各門各派投資者的歷史結果看,若以Tenbagger作為目標,成功的機會率不太令人樂觀。下篇再談談Tenbagger的股票在分析上有否預視性。

相關影片:https://youtu.be/6qIOf25-erI


14 則留言:

  1. 而排做緊E類野,但問題真係吾敢買重注,最多1手起2手止,不過回報甘高,都夠了

    買得多/訓身買,其實吾係做投資,係賭錢

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    1. 買完, 訓唔訓得著呢? 呢個測試幾好

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  2. 安踏是我唯一的10倍股。

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  3. > > 基金經理林治(Peter Lynch),Tenbagger這個詞彙也是來自他的著作,他經常買入賣出數千支股票,偶爾有數隻是Tenbagger,機會率是千份之一,而這個成績是一位專業投資者花了多少花力才能換來的呢?

    呢個另我記起Peter Lynch喺One Up on Wall Street既Preface, 有兩段Peter Lynch感歎, you start wishing you'd seen more school plays and ski meets and afternoon soccer games. You remind yourself that nobody on his deathbed ever said: "I wish I'd spent more time at the office."

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    1. 更正, 係beating the street

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    2. 真係一本選股既入門經典書

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  4. 選擇到 Tenbagger,十倍股難度已經好大,眾要係一個動盪既市況中不理一切擁抱住佢,基本上已經超出左普通投資人既能力範圍。

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  5. (只計第1注, 不是平均成本)必瘦站是曾經十倍股, 現在只有8倍.

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    1. me2,如非香港疫情,應該可以升到雙位數。

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  6. 匿名6.6.22

    幣少爺算唔算列入少年十倍股神,仍然有佢信徒。自己友

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  7. 我哋投資係為左乜嘢? 為左向人炫耀自己買嗰隻中嗰隻?料事如神?買中一隻升十倍的股, 自HIGH一下, 咁又如何呢?網上常睇到文章,有人中左彩票發左達, 揮霍無度﹐若干年後破產收場﹐咁彩票對佢係好還是壞事?同樣在投資時, 幸運撲中十倍股, 又能維持幾耐?贏左大大聲, 輸左變鵪鶉。當年李澤楷持有20%騰訊如果冇賣俾南非佬, 佢身家比佢老豆多。
    我地投資係為左累積資產,並唔係為左向人晒嘢或短暫的自HIGH,穏定而持續的現金流是我的目標, 正如我們做運動是為了強身健體, 並唔係去破紀錄甚至係去攞金牌。

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    1. 同意, 一日仍在投資場上就好似跑緊馬拉松,落斜那段超越了冠軍,但到最後卻未不能跑畢全程,又有什麼意思呢?

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