2021年3月16日 星期二

Tesla未必跑出的原因

早前拍片訪問Ricky談到Tesla前景(價值投資者突然一注獨贏Tesla),當時以挑戰口吻提問,也得到頗有說服力的回應。例如當時提到今天大型車廠還未積極加入電動車生產,但未來當它們加入後,Tesla可能面對極大競爭。Ricky指近期某車廠生產一款電動車,推出後市場反應冷淡,認為傳統車廠轉型出產電動車並非想像中簡單,Tesla已於電動車市場發展了十年八載,其他車廠不容易追。雖有道理,但當時我並非完全被說服。


發展一定要行舊路?

Tesla發展電動車已久,其他車廠要追就不容易。這個想法假設了後來者必需要走回前行者的舊路。然而,科技上,有太多「遲來先上岸」的例子。例如中國太空發展,美國與蘇聯於上世紀60年代太空競賽,當年中國還是一窮二白。到近二十年中國正式搞太空計劃,搞了幾年就上太空了。

還有中國電話市場發展,發達國家固網電話成熟,到中國正式經濟發展時,並未選擇發展固網電話網絡,而是跳到大力發展2G無線網絡,之後3G/4G/5G,起發射站而非舖地線,一蹴而就去到手機年代,令通訊網絡比發達國家更完善。

其他例子如手機支付、貨幣數碼化等。科技發展並非每個參與者都需要於同一條跑道上,後來者可能找到很多捷徑,未來誰先到終點也未可知。

獨有技術的保護?

Tesla擁很多獨有研究技術,可以申請專利保護。這個想法未必完美,就以apple與samsung手機為例,它倆競爭十分激烈,每部手機內有多個部件與技術,各自於不同國家申請專利保護,雙方亦經常於不同地方打官司告來告去,有時你贏,有時我贏,真正是誰抄誰也說不準。

還有,今天Tesla有很多獨有技術,看似其他車廠被遠遠地比下去,原因或許是其他車廠還未積極發展。當其他大型車廠積極發展之時,情況就可能如同今天的手機戰場,很難有誰的技術領先其他品牌太多。

人才都集中與Tesla?

人才也是一大因素,相信今天全球最尖端電動車人才都會選擇加入Tesla,一來它是行內領導,二來其他車廠選擇有限。但當各大車廠都積極發展電動車時,專才多了選擇,仕途、人工出價供求也會出現大變化,屆時人才流失也是一個大問題,叻人帶著高端技術走來走去,這也會造成Tesla失去競爭力的可能性。

Tesla永遠能贏取科技關鍵位?

未來科技可能會變得面目全非,這一刻好難預視到十年、廿年後的模樣。例如今天電動車中的電池是一個關鍵的技術位,就此研究發展很多技術,包括電池與快速充電配套,這方面將決定成敗。倘若他日電動車用電池可以輕易替換,如samsung手機換電池般方便,只要符合制式即可用。司機可以在家慢慢充好幾套電池放於車尾箱,無電拿來替換即可,電池技術可能變得不是電動車的關鍵位。

說了這麼多,想帶出一些可能性,將來未必一定是Tesla跑出的。今天Tesla能領導電動車,因為它最專注,搞一些別人未全力搞的東西。若日後情況有變,加上未來關鍵位也在變,結果不容易預測。

當然,這個討論過分簡化,Tesla絕不單是電動車,還有人工智能、自動導航、保險金融等業務,是一整個生態圈,所以指Tesla未來一定得,還是一定死,都很難說得準。


相關影片:https://youtu.be/kxW5VjhGb9U

文章連結:經濟通

30 則留言:

  1. I always think that fundamental accounting data should not be ignored, e.g. EPS, P/E ratio, NAV Per Share, Gearing ratio, ...

    Anyway, Good Luck Everybody!^^

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  2. 好想法,多謝分享,電動車肯定係未來經濟重點

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  3. 謝謝分析,咁我都平常看待佢啦,唔清倉,亦唔重倉

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  4. 入滴滴咯,不用一口认同也不用一口否决吧

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  5. 其實這樣說對 Tesla 不公平,因為 Tesla 現在比其他車企擁有優勢是事實。如果沒有確實證據,例如其他車企的成本控制、軟件技術出現突破,就說它未來不能保持優勢,那麼把 Tesla 換成任何一家龍頭企業,再套進文章中,它們現時擁有的護城河說法也不再成立,因為如文章所講,技術、人材等等因素,也是不可預測的。

    順帶一提,有關換電池這一提議,Tesla 不是沒做過,更不是沒能力做,而是電池技術進步大了,就沒有人再去糾結續航力。可換電的車企,例如 Nio 的優勢更會隔電池水平發展而愈來愈小。試想想當年電話從可換電變成內嵌式電池後,現在還有人買電話時會擔心電池續航力不行而不買嗎?

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    1. 匿名18.3.21

      us300D

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    2. 這文章其實三年前, 五年前出都一樣啱用, 佢都係睇完蕭生之後加加減減, 囉下like啫 ,學只煩話齋佢都係搵食啫, 何必拆穿。

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    3. 知道雲地兄都對Tesla有唔少研究,加油

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  6. 將來一定是Tesla跑出!

    恕我直言 你提出既疑問都係外行人普遍既諗法
    但只要深入研究過電動車生態 就會得到答案

    1. 傳統車廠會「遲來先上岸」?
    電動車同傳統汽油車只有外觀係一樣
    唔洗講到智能化 淨係講內部零件同結構已經係100%唔同
    傳統車廠做電動車的優勢就只在外殼和梳化上

    2. 你舉既後來先上岸例子比較適用於軟件公司
    軟件公司只需一次投入就可以應用於全球使用者 一來開發成本低 二來用家更換成本同樣極低 改朝換代週期短所以支付科技等公司先可以後來居上

    3. 中國跳過固網電話既例子 其實只係發展中國家直接採用新科技的後發優勢 同公司間競爭無關 照同樣邏輯 應該係未來發展中國家直接跳過汽油車而採用電動車

    4. apple與samsung專利戰的例子
    你忽略了品牌效應 tesla至今都沒有為Sales and marketing付出過多少錢 已經年年供不應求 強大的品牌好比電車界apple

    5. 關於換電
    Tesla一早都研究過換電的可行性
    電動車的成本有30-40%來自電池 要提供換電服務需要提高多少售價?
    另外今日電動車產量的最大限制在於電池產能 如果有多餘的電池 當然是多造一輛電動車對公司最有利 用來提供換電服務是財務自殺 以電動車市場的發展推測 電池短缺會在未來十年持續

    6. 動態護城河
    Tesla的最大護城河是不斷創新 因此護城河是動態的
    傳統車廠抄到一種技術時Tesla已經又開發出新的技術了 一直帶領市場發展 後發者只能不斷追隨 就像早期的apple一樣

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    1. 一路止凡嘅文章唔係適合對電動車或者行業有深入了解嘅人, 但係十分適合一些初級者閱讀, 所以佢啲片都要扮鬼扮馬唱下歌仔如賓搞下氣氛(自以為好好笑 其實好尷尬), 佢都係搵食不要太認真啦。

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    2. 匿名18.3.21

      us300D

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    3. 格爾兄就係25歲擁1000萬那位主角,叻仔👍🏻

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    4. 分析的好,對TESLA有不少研究

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    5. 止凡兄, 我初開始投資係你文章學到唔少野, 幫我打下價投既基礎. 後來才摸索到自己的一套方法, 將價值投資應用到科技股. 現在我仍不時留意止凡兄既blog, 藉此理解上一代投資老將對新科技既睇法. 雖然我講野比較直接, 見到有人對新科技股有誤解就會直接講. 但請止凡兄不要介意, 你是我很尊敬的一位前輩. 多D交流下

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    6. I heard a lot about TSLA autopilot and battery innovation. The real bottleneck of the business is the fast charging stations. There are only 4000 fast charging stations across USA which are not sufficient for the development of TSLA. A regular wall charge at home is producing avg 25 miles per hour. Even fully charged, there will be a headache if I arrive cross-country for 300 miles/ 500 km weekend trip, I need at least a stop. Therefore cross-country is no good for TSLA. For city driving, autopilot is not reliable in a city like NYC, LA, even in Seattle. So I think autopilot is a gimmick.

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    7. 事實證明如果當年用基本分析嚟睇amazon tesla股票, 你係錯過咗好啲依啲好股票

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  7. 電動車競爭者,傳統汽車公司就一大堆,VW, Kia , BYD, Audi 等,新勢力的 Nio , XPeng 也賣得很好。前有虎,后有狼。

    自駕方面 tesla,waymo, intel, VW, GM, volvo, Borsh , Baidu , Uber 等等,誰會跑出?

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    1. 都幾多品牌

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    2. 傳統汽車電動車 Nissan Leaf, Toyota Prius, Audi Q5e (actual all Audi Q-model are mild hybrid), Audi Etron, BMW, Porsche, Benz, Kia, Hyundai, 平有平做貴有貴做, 問你死未?

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  8. 謝謝你的提醒
    早前傳媒一窩蜂吹捧Tesla,又講信念又不斷報導all in Tesla成功變千萬富翁的例子
    其實就像SP 500, 很多最初加入SP 500的公司,現在都被剔除,甚至破產了
    凡事多角度思考,擁有獨立分析能力,才能像止凡兄這樣,每次大浪都能安然度過
    期望我有天,也能像你,平日做好風險管理
    無論市況多壞,都能做花生友

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    1. 有時跑得慢,但這步伐可能適合我

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  9. 個人認為後發優勢不一定成立,特別係Tesla。

    中國5G打敗美帝,係後發優勢最好例子。

    但Elon Mask的天鏈計劃係破壞性創新,科技跑前幾個世紀。

    而家比較似馬車VS汽車,當你用汽車時,人地已經用飛機。

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    1. 準確D講,應該係面對Elon Mask

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    2. 匿名8.4.21

      he is a human being
      so he will die
      everything will change when he die

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  10. 其實除了电動車,及燃油車外,也有混能車Hybrid.我見混能車比較少人討論

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