片中提到一個簡單的MPF操盤方法，主要以一個進取組合（如恒指基金）與一個保守組合（如保守基金），於市況高低時調來調去，這就能做到高位鎖定利潤，低位買入更多單位的效果。
影片上載後，有留言者分享，他主要利用股息率為依歸，於不同的指數水平作不同的分段注碼操作，簡單易明，今篇文章說些具體操作。
何解不用市盈率作基準？主因近十多年恒指的市盈率出現變化，以它作基準似乎需要調整，但調整過後又失去了數十載的歷史數據支持。
回看歷史數據，恒指的平均市盈率，近20年與近30年，同樣約為14倍，看來相當穩定，亦有很強參考性。但若只看近10年，其平均市盈率只有不足12倍，低了不少。
事出必有因，估計與2007年修改了會計制度有關。修改後，上市公司內的不動產公平值變動需要按盈損入帳，所以盈利出現很多水份，盈利增大了，令市盈率看起來低了很多。故此，拿另一個數字作操作基準則比較具穩定性，這就是「股息率」，一眾上市公司盈利水份如何也好，現金派息也沒多大改變吧。比較下，恒指的平均股息率，近20年與近30年都是差不多3.3%。而近10年約3.46%。此數字看來30年來都沒有多大改變，參考性較強。
恒指中位數約為28700點，股息率為3.46%，當然隨市況高低，數字亦有高低。按統計學計算近10年的標準差，約為0.41%。
若要操盤，可拿5個位置來處理：
第一個位置：平均值加兩個標準差，即4.28%，化作恒指約為23200點；
第二個位置：平均值加一個標準差，即3.87%，化作恒指約為25700點；
第三個位置：平均值，即3.46%，化作恒指約為28700點；
第四個位置：平均值減一個標準差，即3.05%，化作恒指約為32600點；
第五個位置：平均值減兩個標準差，即2.63%，化作恒指約為37700點。
操盤動作如下，例如MPF戶口內累積了80萬元，可把它分成4份，每份20萬元。今天恒指於近27000點水平，處於「第3個位置」，所以可安排兩份錢（即40萬元）於「進取組合」，另外兩份錢（即40萬元）於「保守組合」。當大市升過32600點，可把額外一分錢（即20萬元）從「進取組合」調到「保守組合」。若再升過37700點，可進一步把一分錢從「進取組合」調到「保守組合」。當大市下跌，每下跌一個位置，就可以把一分錢從「保守組合」調回「進取組合」，一直跌就一直調，直至跌破23200點，所有錢都會放到「進取組合」。
另外，每月供款的「新錢」你可自由選擇與操盤，按市況決定把新錢供進「進取組合」還是「保守組合」，這部分金額相對少，隨心就可以。
這個簡單的操盤方法，大概能做到一直低買高賣的效果。一篇文章講完，因為實在太簡單。心法與操作如此，當中可有更多變化，例如分幾多份錢？進取組合的主體是否恒指？
若不太明白背後理念，建議細心回看筆者的影片。尤其發現有人剛巧倒轉了操作，見市低時就害怕，所以反而把MPF調至「保守組合」，實在要用心研究。
相關影片：
请问上网那里可以找到恒指平均股息率？谢谢
回覆刪除恒指官網。
刪除若果已經有買賣港股的朋友，再將MPF投入恒指會否太集中？
回覆刪除集不集中，視乎個人喜好啦。
刪除其實最簡單往往最有效. 懶人投資盈富基金都可以咁操作,而且回報都唔錯,至少一定跑贏指數先. 至於MPF我會分3份, 保守,債券,股票. 都系睇住PE做人, shift黎shift去. 可以食賣股票初期跌,債升個一段.
回覆刪除都幾好。
刪除請問除了盈富基金，香港還有沒有其他看恒指跑的股票？
刪除在說強積金內的指數喎
刪除喔喔,明白!一知半解,讓你見笑了
刪除加油啦
刪除多謝止凡兄優化小弟操作，不過有標準差之後就唔係整數，可能有D難記，純為簡單舒服，我都係用番整數。
回覆刪除最緊要啱自己吧。
有關MPF，坊間大部人都唔鍾意，原因都係嗰D啦。
先講睇法，我其實讚成。
政府點解推MPF好明顯，等市民退休仲有少少錢，唔使即刻攞福利，政府就養少幾年。
作為打工仔，其實我覺得真正有影響只係實施第1年，因為真係少咗5%人工。例如10000人工，實收9500。
到第2年，假如我生活係要10000，我就會諗方法，增加實收入去到10000。
到行順咗，真正俾多10%其實係老板。
有一個論點，住公屋影響上流。
其實我同意，原因係唔少公屋居民因為生活壓力細，可以接受較低收入而生活到，往往做份普通工，唔會主動搵機會，就算有機會送上門都驚青唔爭取。結果一過十幾廿年，收入都係差唔多。相反，如果生活迫人，一定會想盡辦法。
講呢點，因為同MPF一樣。為生存，我嘅收入起碼要係生存底線吧。當然社會永遠有少數頹人，不務正業。
講明，唔係歧視公屋仔，我3X歲前都係住公屋，上面亦只係講部份居民係咁。
希望這番說話遇到有緣人啦
刪除謝謝分享,師兄有這種反思很厲害。
刪除習慣的安逸真的會使人懶散。
就像止凡兄一篇舊文窮爸爸生窮兒子中提到,習慣及時行樂的人,遇到機會也未必懂找緊時機逆轉。
哪一篇文章？有冇link？
刪除是2010的舊文內容,文中提到背景差不多的兩位爸爸,但因心態跟製訂計劃的目光遠近不同, 導致後來兩位爸爸的財務狀況差距愈來愈大。
刪除「窮爸爸跟富爸爸的人工差不多，他們都擁有財富，窮爸爸喜歡及時行樂，過盡奢華生活；富爸爸決定長遠投資，將錢存下來。」
我在想, 如果窮爸爸在生小孩的時候發現自己的財務問題, 重新檢視自己的計劃, 而不是習慣安逸繼續享樂的話, 說不定今天有兩位富爸爸。
http://cpleung826.blogspot.com/2010/07/blog-post_23.html?showComment=1582805472758#c2221655457757444828
哦，原來是這篇轉載文章，又有機會重溫一下。
刪除感謝分享。我一直都是利用恆指PE去調整MPF恆指比例。以後又多一個新方向去想想自己的MPF投資了。THX
回覆刪除我在類似設定的時候，用的是直接恆指的水平，然後才利用股息率核實對自己現金流是否有足夠防守力。但得出的結果並沒有大分別。能不能跑贏大市是其次，保持倉值的穩定則頗有效。
回覆刪除其他Blogger對類似建模曾經有頗為仔細的討論，值得一看再看。
T
多謝分享，不過太複雜，可能好多人看不明白
刪除假如大家有興趣的話可參考我於2017年9月11日星期一在鍾兄的blog文《Ben Graham資產配置指引》下的跟帖，如何運用Graham這個Tactical Asset Allocation去管理強積金，鏈接如下：
回覆刪除http://bennychungwai.blogspot.com/2017/09/ben-graham.html#comment-form
我推薦匯豐的恆指基金與環球債券基金
前者由2013年至2019年這7年的回報率是87.53%，看這裡：
https://www.hk.morningstar.com/ap/quicktake/returns.aspx?PerformanceId=0P00008SUC&activetab=TotalReturn
在Morningstar的“星號評級”排4星（2020-01-31），看這裡：
https://www.hk.morningstar.com/ap/quicktake/returns.aspx?PerformanceId=0P00008SUC&activetab=TotalReturn
至於它的收費，Morningstar上說是1.3%，但資料非常舊，是2018-06-30的資料，我在aastocks那裡“開支比率”說是0.8%，看這裡：
http://www.aastocks.com/tc/mpf/compare.aspx?comp1=600274&comp2=
至於匯豐的環球債券基金這7年的回報是：14.96%，看這裡：
https://hk.morningstar.com/AP/quicktake/returns.aspx?PerformanceId=0P0000MPRT&activetab=TotalReturn
Morningstar給它5星（2020-01-31），看這裡：
https://hk.morningstar.com/AP/quicktake/overview.aspx?PerformanceId=0P0000MPRT&activetab=Overview
在回帖裡，有一位史提芬的blog友問我：“請問會否將MPF轉至強積金保守基金更加安全呢?”
我當時去香港的Morningstar網站隨便查了幾個所謂的“四個強積金保守基金，分別是匯豐的、友邦的、中銀保誠與中國人壽的強積金保守基金”，我的天！沒有任何一個的收費能夠cover費用，所以是越存錢就會越少，而且Morningstar半星都沒有！試想想，7年的總回報遠低於它7年的收費！就好像非洲落後國家的酒店，廁所在室外還很臭，收費卻很貴，你說值半顆星嗎？香港政府竟然容許這種沒水準的基金進入老百姓的MPF裡，那不是欺人太甚了嗎？
“沒有任何一個的收費能夠cover費用”是“沒有任何一個的收益能夠cover費用”之筆誤，見諒！
刪除我早想到，這篇的留言分享一定少不了Ch兄的。
刪除投資股票長期能夠賺得到錢的要訣是：Buy-Low-Sell-High
回覆刪除投資MPF基金長期能夠賺得到錢的要訣也是：Buy-Low-Sell-High
投資股票Sell-High賺到錢後落袋為安。但是，投資MPF的基金賺到錢後不能落地為安，怎麼辦？簡單！你必須找出一個將你賺到了的錢可以放心的“安全港”，我戲稱之為停車場-你暫時在那裡拍車。通常債券基金與股票基金（香港恆生指數基金裡含著50家大公司作為其成份股）大部分時候是負相關的。目前全球是低息時代，匯豐的環球債券基金除了能保護好你賺到的錢之外，還能有小小正回報-7年的回報是：14.96%，已算不錯，對吧？
如何認識香港市場的高或低？如下：
一、股票市場能夠賺錢獲利的要訣很簡單：低買高賣。賠錢的要訣是：高買低賣。
二、學會如何叫做「低」，如何叫做「高」。
三、Graham在The Intelligent Investor一書的第3章就是教導我們如何Price The Market-如何為市場定價估值。
四、為市場定價估值需要3個長期數據：一、長期的市場價格。二、長期的市盈率。三、長期的股息率。
五、恆生指數的網頁有46年8個月後二者的每月數據。依據它所提供的數據計算出恆指長期平均市盈率是14.22倍，派息率是3.63%。
六、依據Graham對美國市場的判斷，它的長期平均市盈率14倍左右，與香港相近。當市盈率高於20倍時就是危險地「高」，低於10倍就是具吸引力地「低」。
七、恆指近10年來的市盈率平均值遠遠低於14倍，而是11.99倍。那麼，依據比例，恆指目前的危險地「高」的市盈率應該是16.86倍。1月26日恆指的Price是33154.12點，市盈率是17.75倍。原來香港當時的市況已經是危險地「高」了。
八、香港的市場約80%的時間裡是很難賺得到錢的，能賺得到錢的時間只有20%。依據比例，具吸引力地「低」的市盈率是8.43倍。2016年2月12日出現了，恆指的市盈率是7.56倍。
九、在具吸引力地「低」的7.56倍買進的話為什麼能夠賺，因為它已經從它的10年平均值11.99倍下跌了37%。假如你真的在那個能夠賺錢的時間點買進並持有到2018年1月26日具危險地「高」的17.75倍賣出的話，你的利潤是：135%。
十、為什麼我們都不能賺錢？因為我們大部分人都在那80%時間裡瞎忙，而在那20%時間無所作為。如何補救？以下五點缺一不可！一、資金。二、知識。三、耐性。四、紀律。五、勇氣。其中知識最重要，因為能讓錢賺錢的是知識。所以，想在股票市場賺錢必須讀書。Graham的The Intelligent Investor一書必須精研細讀。
當你學會了Price The Market之後，接著你繼續去學如何Price The Stocks，在市場上穩步地賺錢就變得容易得多了。千萬不要猜測市場短期內會跌多少或漲多少，專家都沒有半個做得到，英文就是兩個字：God knows!而是跌下來與升上去之後你為它定價估值（To Price與To Value是同一事物的一體兩面！），再判斷它究竟是危險地「高」，是具吸引力地「低」，還是Moderate。市場約80%時間是Moderate與危險地「高」的，真正具吸引力地「低」則只有約20%，所以，你必須自己認真學習。再說一遍：Graham的The Intelligent Investor一書必須精研細讀。
市場在絕大部分時間都是Moderate與High（佔80%），你能夠賺得到錢的時間約為20%，可參考澳洲長達120年的統計數字：
https://www.marketindex.com.au/sites/default/files/statistics/historical-returns-infographic-2019.pdf
由0%-10%向右直至60%-70%的那兩年（1975與1983），假如你在這97年佔81%的年度裡（所謂的Positive years）忙來忙去、尤其是最右邊那兩年買進任何東西（包括指數基金ETF），你都是實踐了Buy-Moderate/High。
只有在左邊那23年佔19%（Negative years）、尤其是最左邊的-50%至-40%的2008年買進，你就真的做到了Buy-Low。
買指數基金與指數基金ETF應該也好好地讀John Bogle的Common Sense on Mutual Funds Fully Updated 10th Anniversary Edition與William J. Bernstein的The Intelligent Asset Allocator這兩本書。慢慢建立起正確的投資知識，日後就能靠著建立起來的知識一直錢賺錢，這是投資自己的最好方法，同時也是日後你選擇住在另一個國家（最好跟中國隔一個洲，中國在亞洲，你在歐洲，澳洲或北美洲！）一直能夠活得好好的最重要的本錢！
刪除John Bogle，生前真的有不少貢獻。
刪除請教止凡兄，將股息率化作恒指是如何計算？
回覆刪除股市新手