對公司債收息的看法

除了股票，還有很多投資工具，相信投資者總能找到一種符合自己性格與興趣的投資方法。投資也不一定是單一的，可以是一個有意思的組合，投資產品之間相輔相成，發揮更大作用。

Vincent：

想問一下對公司債收息有什麼睇法？


止凡回應：

我並沒有太多買債的經驗，對每個投資都應該有其理念，我估計你不是在說可換股債，而是公司定息債。買入公司這類債的想法是什麼呢？必先透徹理解債與股的意義。

不少人會考慮公司清盤時的安排，又或者單純看收取回報的穩定性而作考慮，而我則未必會這樣想。若公司將會清盤，合理地就應該兩者都不買。而回報穩定性，不少公司派股息多穩定，亦比債息多，為何選擇買其債券？

股是公司的股東，可以分享公司盈利，債是公司的債主，不可以分享公司盈利，但公司會定其還錢。按這定義在不同時候作不同決定，會有不同操作。

例如，在高息環境下，營商環境困難，做生意比做債主困難，這時候，你會買公司債還是買公司股票呢？情況相反又如果？按這方向較容易理解吧。


後記：

最新一期iM提及一位投資公司直債的高手Starman兄，相信這問題由他來回應絕對更合適。

從債券的基礎看，在高息與低息環境有很大分別。低息環境時，息率不吸引，加息機會大，加息時會令債價大跌，似乎百般壞處於一身。等待高息時代才投資債券，看似更合理。

但有投資者還是可以在近年的低息環境以債券投資致富，所考慮的包括穩定債息回報、槓桿、保本、資產配置平衡、股票組合作緩衝配合，Starman兄正是其中一位高手。

投資前需要掌握不同投資產品的特性，尤其作複雜的資產配置前。例如，如果不完全了解Starman兄的做法，單單向他拿個號碼買個直債再槓桿，加息後債價大跌，被call孖展，出事又有多奇呢？

大家不妨花時間了解別人的整套投資理念，取長補短，慢慢演化出屬於自己的一套，漸漸地,「問別人拿投資貼士」都不再是考慮範圍之內。