買入香港電視的比喻

早前止凡出了文章談論有關香港電視（1137），再加上一篇討論其投資風險。但一些朋友的著眼點還是在發牌與否，他們一般不太懂看公司年報中的財務數字，所以習以為常地看一個投資只站在新聞、事件、概念、邏輯分析。

曾多次提過，從日常生活發現身邊有值得投資的公司，是可行的，但這只是第一步，不可以有個概念就衝過去投資，最終只會頭破血流。例如自己日日到超市買東西，不是百佳就是惠康，這兩家公司佔去全港超市八九成，即刻要投資嗎？

百佳是李嘉誠的，就算百佳盈利可觀，長實的一年盈利中百佳佔了多少呢？你付出的本金有多少是買賣百佳的盈利能力呢？惠康一樣，母公司Jardine又是一間龐然大物，業務種類繁多，為惠康買入Jardine基本說不通。

還有很多例子，某某飲料、便利店、交通、名牌時裝公司、金飾珠寶品牌等，太多股民聽一點，看一點，明一點，就說自己有分析過，說自己是學Peter Lynch的方法，從日常生活發掘投資項目，是價值投資。靠日常生活及報章上的「認知」就作出投資決定，其實從來都不知道自己在買什麼。

今天香港電視又是一個例子，全城都知道這家公司正在等待發牌。概念上，是發牌成功就贏，越遲發牌就越蝕，投資時只著眼點在成功發牌的機會率。香港電視財務的數字我不打算再重複，之前兩篇文章都大概分析了。

只想提出一個有趣比喻，今天買入香港電視（股價升至$2.5），就好像買入一間店舖，店舖內有一個裝有100萬元現金的夾萬，但整個店舖只賣80萬元。為何一間店舖，所有生財工具齊全，再加送100萬現金，但竟可以用80萬買回來呢？原因就是這家店舖還未有做生意的牌照，你覺得這個價格有趣嗎？

還是那句話，個人認為發牌是遲早的事情，我想不到政府有什麼原因阻止（一般都是中央暗暗阻止，但香港電視又不是走生果報的路線），而且投資的重點並不是賭它發不發牌，而是看見價值。