近期中電股價大跌，由5月尾近$80的高位，跌至近日$65，大約一個月跌幅近兩成。此時此刻，這支收息一族的愛股，是否「別人恐慌時貪婪」的時候呢？
大跌原因
中電股價近期急跌的原因有兩個。第一個是有關它於澳洲的投資，因為一些遠期對沖合約，帳面損失72億元。值得留意的是這些損失並無實質現金支出，只是由於這類合約價值升跌需要作盈虧入帳，所以是帳面數字。日後碳價、電價有所變化仍會作出調整。對沖合約本來就是被利用來穩定業務的工具，碳價、電價乃是中電於澳洲投資的風險，作出適當對沖是好事。只要別過份賭單邊，甚至槓桿比例太高，尚算健康。
另一個原因是上星期的元朗、天水圍大停電事件，相信大家於不同媒體都看了電纜橋起火倒塌一刻，事件令數十萬住戶與商戶大停電，當區交通、通訊與緊急服務亦受嚴重影響，相信這事件令中電需調整年報內的99.99%可靠度。印象中，香港這數十年來亦未有發生如此大規模的停電事件。坊間議論紛紛，有的提出陰謀論，有的提出風水學說，有的狂罵政府與中電，所有觀點看來，這次對中電來說絕對不是好事情。
如何化危為機
大家別忘記中電與政府有利潤管制合約，最新准許利潤為8%，代表中電任何投資也比美國國債、政府ibond綠債之類的回報都要高得多。只不過，中電每項大額投資都需要政府批准。類似今次出事的電纜橋，不少專家質疑這多組電纜不應放置於同一條橋之上，多建幾條橋就最好。然而，多些建設，代表多些投資，往後中電就可以提高電費，若不是必須的話，政府未必批准這些投資提案。
今次出事了，中電與港燈可以借此事件全面檢視整個電網，加強所有類似的高風險與瓶頸地方，提出多項投資提案。多些建設，代表多些投資，有助日後提高電價。當這類提案跑到政府處，阻力應該不大，市民亦同意，因為全城見到這場大停車，親身經歷過黑暗之夜，只要能改善情況，即使加電費也要去馬。
價值何在？
本來，一般公司出事，造成損失，股價大跌，投資價值自然大減。但中電並非一般公司，它的盈利能力總能得到保證，就算怎去搞，最終有市民、商戶的電費支持。反而，愈出事，愈借口增大投資額，對提高電費愈有利。若因這件事出現短期股價急跌，隨時是投資好機會。
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未到吸引水平。
回覆刪除好難得出咁多事架
刪除開始有興趣(再加注)....問題是澳洲發電廠的穩定度．．24Jun22, 又減少咗600MW output.
回覆刪除如果在高用電量時間發生 Energy Australia可能需要從批發市場高價購買電力供應給用戶, 因而產生更多現金損失．
你覺得中電應該增加投資澳洲嗎？
刪除止凡兄, 這條問題並不簡單...
刪除其實澳洲市場而言...有很多問題要考慮...
最主要是有冇錢賺? 賺幾多?
燃煤發電廠過渡到清潔能源再投資條數幾大?
將來澳洲電力零售監管情況有何變化?
澳洲項目去留問題留待中電管理層去決定．
當然管理層決定, 不過作為投資者, 都會有想法, 認同決策與否會影響投資部署
刪除中電角度, 澳洲項目冇人肯接貨, 騎虎難下, 唯有硬著頭皮做下去．
刪除作為一個投資者(散戶), 我主要問自已以下問題．
1/ 有無閒錢去買 (長線, 放埋一邊, 只收4厘多息, 四季有息收(好過ibond), 唔會一次用哂!)．
2/ 從$78元回落到$65附近是否已反映澳洲中電項目的情況?
3/ 市場上有無其它同類選擇．
發白日夢時, 會想深入少少...
4/ 中電八月八日宣佈半年業績前在哪裏可以看到澳洲電廠發電資料, 電力市場批發零售價(已找到)．
5/ 中電盈利警告內的字眼自己明白多少? 中電澳洲能源合約對沖是怎樣運作, 同其它公司對沖有那些不同...等等
6/...... 下刪1000字廢話
將來股價升跌冇人知?
今天認為價位/風險可以接受便可以．
(能知三日事, 富貴萬千年)
中電最新一次利潤管制合約是在2018年10月1日生效的，為期十五年，每五年檢討一次，第一個5年即是2022年，是今年，重有冇8％利潤保證都是問題，今天回歸二十五周年，習主席已明令今屆政府要有作為，所做一切都要為增加市民幸福感，民為所呼，我必所應，簡單來說，就是要共同富裕，以往賺取暴利的利益團體現在就要嘔番d出來，再者中央對港有絕對管治權，甚麼利潤管制協議完全可由電力法取代，現在新一屆立法會代表商界利益的像股票一樣已被大幅攤薄，冇物實力，有利民生的法例很容易被通過。更加重要的是中電的運作完全掌握在中資手中，中電48％用天然氣發電，天然氣全購自中海油同中石油，1/3發電來自大亞灣核電站，其餘青山煤炭發電廠的煤炭都是來自內地，重要在2030年前停用改為新能源發電。綠電在內地快速發展，中電冇國家補貼零發展，內地隨便一間國有電廠都可隨時取代中電，所以中電之前不斷向外尋求發展機會，先是印度跟著是澳洲，都係唔成功，而家買中電唯一好處可能是等被中資併購或入股，其他買來收息的誘因不多，息太低除非股價跌多d拉高息率，又要面對很多政治風險，市面咁多優質高息股可揀，幹嗎要買中電？過去個幾星期，散戶忍痛止蝕的肯定不多，不斷溝的散戶就多，誰在沽貨不言而喻。
回覆刪除如果中電的准許利潤率被調低，對其價值確實有衝擊
刪除請問跟當年 293國泰對沖油價有分別嗎？因為293多年的股價一沈不起。
回覆刪除與293對沖油價差不多, 但293股價一沉不起與其生意有多點關係吧
刪除其實唔使睇到咁複雜, us10y yield 而家三里預計出年4里， 所有收息 資產 主要係受呢樣嘢影響， 記住加息週期唔可以用過往十年嗰把尺去度， 所有嘢都係風險回報。
回覆刪除宏觀因素抬頭
刪除https://www.cpleung826.com/2022/02/blog-post.html
同意樓上話8%準許回報率唔係大哂，中央政策既野...
回覆刪除最緊要自己買得安樂
刪除唔好信名牌，尤其是大公司，台積電是另一例子，一月份夠胆死美股升到近150元，台股升到近700,一時間各方讚好，捧到上天，甚麼護台神股，價值投資者必買，業績越來越好，但股價江河日下，散戶深信前景秀麗，加上一流分析員話冇得輸，越跌越溝，溝到彈盡糧絕彈到唔彈，美股由150跌到78,台股由近700跌到450,重唔知跌完未，只係用左半年時間，就令無數散戶做蟹，要做長期價值投資者。最大原因又是企錯邊，唔做內地生意，唔做華為呢個大客，轉投美國AMD, 蘋果，英偉達等大戶，以為自已技術領先全球，唔憂做，重被迫要以高成本在美國設廠做高級蕊片，殊不知最高檔的蕊片根本需求不高，加上全球經濟轉差，需求大減，搞到最近蘋果等三間大公司要cut台積電單。反而中蕊量產中下價蕊片，此類蕊片夠哂市場電動車，智能電話使用，大量生產反而重有市場，重賺大錢。正如大家都莫助時，兩送飯唔憂做，一百元真材實料的飯反而冇人買。再加上三星光刻機有所突破，準備在內地大量生產蕊片，你話台積電點算，得罪大陸有時真係有不可想像的後果。港燈就醒目，天然氣就同卡塔爾，澳州買，煤就同印尼買，寧願用高價，昂貴物流成本都唔用國貨，但唔知係唔係大陸唔賣俾佢，雖然原材料唔駛靠大陸，但天然氣，煤係甘升，印尼又隨時會禁煤炭出口，又冇大亞灣核電供應，都唔知捱得幾耐。港燈股價冇大件事爆，股價一樣跌到近一年新低。中電，港燈唔買就最安樂。又或者你預左輸都無所謂，揸甚麼股都安樂。
回覆刪除全球精晶片荒喎，真係需求大減？
刪除全球手機出貨量已連跌多月，中國這個消費大國已傾向買國產品牌，幾年前炒iphone的景像已經不存在，全世界一半的電動車都在中國行駛中，當然生產電動車最多的也是中國，比亞迪加蔚小理同埋上汽，廣汽，吉利等大大小小的車廠每天都在造電動車，連Tesla都大呼生意難撈，頻頻栽員，股價同樣不斷插水，在中國，大大細細的蕊片廠如雨後春荀般建立，大量蕊片供應，若出現蕊片慌，一大堆電動車廠早就停工了。蕊片慌是幾個月前專家估計的，是傳言，否則邊有咁多散戶高追蕊片股。當事實不似預期，真相就會出現。中國上星期向空中巴士買了三百架客機，美國波音一架都冇，波音已出聲大叫失望，拜登肯定大受壓力，中美博奕，中方佔盡上風，2022年上半年，全球股市中港股市表現最好，資金流向說明一切，信數字信科學最可靠。聽所謂專家，聽傳言講簡直是笑話。無知不會令你陷入絕境，但堅信錯的東西會令你萬劫不復。這是馬克吐溫說過的話，挺有意思。
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