寧買當頭起

多年前跟一位朋友談論股票，他說過一個名言，就是買股票要「寧買當頭起」，要見到谷底反彈上來才開始買入，吃盡升浪。相信很多人對這些名言一點也不陌生，還有「別接跌下來的刀」，這兩句有點互相呼應。

朋友對這名言的理解，主要是指股價，看著圖表辦事，走勢決定一切。我總覺得股價難以觸摸，否則就不會玩死不少人，專收叻仔。谷底反彈一點再插下去的例子屢見不鮮，真的「寧買當頭起」就最合理嗎？

看著股價走勢圖形去決定買賣時機，從來不是我杯茶，亦不太理解依這方法如何能做到富甲一方，於我心目中，這是「賺餐餸」與「投資計劃」的不同心態問題。

今天想起這個「寧買當頭起」的題材，主因是近日看見莎莎的最新年報，年報內大部分數字都谷底反彈，這類股價圖表勢頭的形態，原來也會在生意上看見，這對價值投資者來得較實在。

看看莎莎的年報，大部分數字於2016年大跌之後，到2017年繼續跌下去，而2018年開始出現谷底反彈。這些數字包括營業額、毛利/毛利率、溢利/純利率、股本回報率、每股盈利等。年報主動做了圖表(見節錄圖)，看見「當頭起」的形態。

等到這時，零售業務有所起色，股價其實已升了不少。三兩年前，當公司處於陰霾之時，業績一直向谷底直插，股價亦跌至近$2。近半年，最新業績還未出來，股價早已偷步上升至近$6，估計大行從多方分析對這個「當頭起」早有預料，早早買入了。

近期股市氣氛不好，又貿易戰、又人民幣貶值，把股價從高位拉了下來至近$4，這個「寧買當頭起」的想法突然跑出來，或者是買入的好機會吧。

一向我都喜歡收集資產、儲股票，喜歡買多於賣，見股價跌又想買，價值上又見「當頭起」，但心理上不太爽，難為的是，自己仍重貨在手，平均儲貨時只是$3以下，雖然近日股價下跌很多，但仍比自己的平均買入價高出許多。滿手是貨，還需加碼嗎？

$3以下這個價位，一去不返，往事只能回味。若這刻真的要買更多，又想讓自己心理上好過一點，可以算成買回早前高位沽出的一兩注，當作是安慰自己來「高位」追貨。

以前都有分享過，有賺錢的股票不賣出已不容易，但更難的是有錢而不亂買股票，故意等到最抵買之時才出手，見《用心學坐》，巴菲特贏這些時機與心理操作比起贏技術賺得更多。