2020年3月12日 星期四

大跌市是「別人恐懼時貪婪」的好時機?

近日大跌市,不少人見美市都會跌停板,有點害怕。有網友(其實不止一個)私訊小弟,他開始驚,開始迷失。他指自己買了些ETF不久,至今每年計計,有7-8%回報,但大跌市後,差不多之前的利潤都消失了,有點心亂。能心安地坐貨,甚至出手買平貨,其實一點也不容易的。



另一邊廂,久不久會有網友見大跌市會來「開香檳」,指有平貨買,因為他們有資金在手吧。來看小弟blog的,多喜歡價值投資,喜歡巴菲特,總愛說他的名言「當別人恐懼時貪婪」,見跌就買入,這場跌市有足夠考驗了嗎?

不如先對真正股災有所認知,看看歷年股災如何。

1973年股災,當時1973年股市升至高峯1,700點,到1974、75年跌回154點為止,足足跌去超過9成市值,按今天的術語,即市值蒸發了9成多,想像一下都覺得恐怖。

1987年股市大跌,交易所決定停市4日,復市之後最多跌五成二,這也是十分經典的。美股也熔斷,會出現同樣的停市情況嗎?

令大家有多點印象的還有1997年亞洲金融風暴,恒指最多跌六成一。2008年金融海嘯就跌最多6成7。

真正的股災,市值可以跌去九成,或至少都五、六、七成,而且可能持續跌一段數以年計的長時間,大家可有心理準備呢?若只是於高位兩萬多點的水平,一天跌了一千幾百點,這只是一個調整,談不上股災吧。

試想想,若真正股災來臨,美股道指高位29,000多點下跌六、七成,終點站可能是12,000點,你今天24,000點左右買入,還有50%未「蒸發」。值得問問自己,是否因為價值投資,認為自己以合理價買入了有足夠價值的資產,所以能坐得安心嗎?若答案是否定的,那就還未能做到巴菲特的那句話了。

PS:另一位網友問,如今跌勢明顯之極,是否該買入恒指反向ETF,可以對沖一下,對於這個也有些睇法,有機會再講講。


文章來源:蘋果日報

60 則留言:

  1. 學左價值投資唔係好耐,希望今次可以有機會實踐到。

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  2. 不過08年當年真系炒到巔 好多隻藍籌都炒到市盈率不合理,但今次本身好多股票都無當年禁巔,相信回調都好難再跌超過6-7成

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    1. um...這也是一個合理推斷,但是否每事都合理呢?

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  3. 匿名12.3.20

    現在是久不久會出現的恐慌,可以慢慢買,不要買了睡不著就可以了。

    T

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  4. 中坑12.3.20

    謝謝止凡兄的文章。
    我剛朝向價值投資學習,說實在的,今次的大跌市令我很害怕。
    但我認為我買的很多股票都是合理價(甚至以下),所以要學習"坐得安心"

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    1. 了解下自己的心境,問問自己何解感到害怕,可能有好啟發。

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  5. 我相信熊市最能考驗我們平時的資產配置有沒有成效。想在跌市昤買貨的朋友也要注意,有時候太「貪婪」也不是一件好事。因為買得太快,令自己無法在股價下跌時繼續買,這就成了最煎熬人的情況。

    因此,我覺得想貪婪的話,還是慢慢買吧。這次買不完就留待下一次,不用買得太快、太急。不要讓買賣股票影響自己的現金流,自然就不會影響生活、心情。

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    1. 認知一下股災,若真的出現,這幾天只是前奏。

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  6. 繼續月供,每月加多少少先~

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  7. 熊市三期末端轉牛市一期時間維持幾耐真的沒有人知道, 可以做的便是分批,分時間點慢慢收集想買的公司股票或資產, 限用完待熊撈底現金便算,投資以不應該影響到日常生活為要

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  8. 股災真係很神秘 XD
    知道最終跌幾多時,股災又過去;不知跌幾多,又難控制增持的速度。

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    1. 懂股災時增持已經好好了

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  9. 止凡兄,若參考2008年金融海嘯,今次若是股災應該跌低過20000點,到果時先大手入貨也不遲呢!

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    1. 持有好多現金?

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    2. 不是,只係現在個市跌得快過預期,現在只敢入少許,因怕若果跌過二萬點到時不夠現金入貨。。。

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    3. 不是人人能賺到盡,有時於股災時,沒被沒頂,能笑到最後,已萬幸

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  10. 我有個想法,請止凡兄點評一下
    參考你前作「說難不難的投資操作」與 ch 兄之心法
    我將恆指以PE及息率劃下了幾個checkpoint
    PE 10不算貴,但也未算平
    PE 8比較合理,平得黎差不多幾年就可一見
    PE 5就一生人都未必一見,只曾於1973與1982兩度現身,一般人未必等得了
    至於dividend,去到6已經很好了
    淨返落黎就係嚴守紀律,到checkpoint至買貨,控制注碼,無咁易跌到底時無晒子彈...

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    1. 有否也看看這篇?

      股息率MPF操盤法
      http://cpleung826.blogspot.com/2020/03/mpf.html

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    2. 參考一下,謝謝

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  11. 市場長期是上升的,3/4時間上升,1/4下跌,但參與者8成人輸錢,只有2成人賺錢,而輸錢的人,有9成是因為心理因素。

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    1. 因為大跌時1年內一下蒸發了70%. 然後用3年時間慢慢上升至原先位置. 所以3/4時間上升期對股災時跑不掉的人來說只是在等"回家鄉".

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    2. 看你是樂觀還是悲觀,每次市況大熱先衝進市,實在無辦法。
      可以睇睇:
      https://youtu.be/NZUDkWrTbn0

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    3. 玉子軍艦 睇你選乜股, 如作為價值投資股, 真的如你所說, 跌七成, 大市也至少趺5成。如果該股在坐艇的三年內有持續而穩定現金流(股息),再投資買入股,返回"家鄉 ", 其實都"賺突"。 作投資決定前,計一計數,當大趺市就不會恐慌。

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    4. 很好的心態,讚👍🏻

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  12. 匿名13.3.20

    止凡會不會說一下期權的利弊?

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    1. 期權,不如你問問皮老闆。

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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  13. 止凡MPF 嗰篇文章啱啱好用嚟參考。 我已經身體力行。對於多年都不能打敗大盤的人,包括自己,最好就係買入盈富基金。

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  14. 止凡兄,請問在香港可如何透過哪間銀行或經紀行買賣美股, 請問有哪一, 兩間經紀行用過好用呢? 謝謝!

    Tony

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    1. 我無用過經紀行,無推介呀。

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    2. 買賣美股,可考慮用Firstrade或IB
      我剛開IB戶口
      好好用

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  15. 噢, 請問是通過銀行嗎? 哪間比較好? 謝謝

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    1. 你戶口都未開?

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    2. 只有港股的, 没有買過美股,故想問問

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    3. 明白,可能你問錯人了

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  16. 你好淡定呀,果然見過風浪同埋有貨係手。。我已經忍唔住買左共三手唔同股票。。資金有限都係再睇定d先買下一round。。呢排好多滅世滅共既預言,又有推背圖馬前課光明卡,又話大陸已經攞左香港d美金reserve唔會還,又話唱美金,你有冇關注會唔會講呀?

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    1. 講陰謀論?未必是我杯茶。。。

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  17. 太過關注時事容易變成捕風捉影,但若完全不理會大市又怕錯失機會。哈哈

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    1. 平衡一下吧。

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    2. 都幾考分析能力,回頭一看,如果在一月尾對疫情過份自信的話,相信到今天會在不同境地.

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    3. 別估市,跟著價值走更好

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    1. 老肚講句,"Cash is the King".

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    2. 股災時的真理

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  19. 期待你講吓恒指反向ETF
    感覺你唔會太同意用佢
    因為要估市,唔係價值投資

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  20. 止凡兄,一直有留意你的blog很多年,但過去幾年香港股市浮浮沉沉實在沒起勁入埸(不理是否大戶托市),只是留住現金等真熊市來臨,現在聞到少少味道才開始慢慢留意一下股市。

    可能你說這樣就賺不到幾年的增長,但我不是投資高手,沒技巧利用手邊資金發揮最大效率,我只想在人生出現到的幾次熊市的時候做出正確決定,不求發大財,但求少犯大錯。

    即使現在跌市降臨,看到不少朋友說有錢就趕緊入市,但我仍按兵不動,雖然投資財技我都不懂,但我讀了止凡這麼多年的blog,心中一直有幾大原則:

    1.跌市并非一時三刻,而是一段長時間
    2.當跌市一段時間後覺得要入市,但你仍然無法估到底部在那,所以要分注買入
    3.即使是優質股,但也不能集中一隻股票投資,最好分成幾隻優質股自製基金,分高中低風險按比例分配資金
    4 也是最重要緊記的,保持手持現金比例,以便後續入市和資金周轉等問題,才不會因現金不足影響情緒。我個人比例審慎,現金維持50%,當打工收入多了,現金增加,又可以以將部份資金作後續投資動作,將現金一直維持固定比例。

    不知我這樣的觀念對不對?希望止凡能指點我一下。

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    1. 大致上也是我多年所分享的概念,加油💪🏻

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    2. ERIC HK21.5.20

      覺得,只投資股票好似窄左D. 50%現錢,現在唔升唔跌唔知等幾耐,覺得有部份可放在優質債券到. 債有一定抗跌力, 又有利息,如果應付長跌市應該有點用吧. 到你等到覺得係時候再轉買股票. 新手一名:

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    3. 任何利率環境都適用嗎?

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  21. 其實恐慌未架?都仲有人係forum報章話要撈底,係埋因為呢幾年多左人認識價值投資...

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    1. 真的有人未識驚,你驚未?

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    2. 未呀!我仲諗緊會唔會後期有大公司等錢使賣d優質資產出來(✧◡✧)

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    3. 厲害👍🏻

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