第三層次或以上就最複雜，因為政策出台後，社會上不同持分者並非靜止不動，而是會有所反應與行動，又會影響到結果。正因為第三層次的思維是複雜的，有時結果會變得不容易甚至不可能預測到。今篇文章希望分享一些類似情況，讓大家可交流討論。
其中一個例子是2011年311日本地震，災後日圓的表現。日本經濟疲弱已經好多年，日圓亦一向弱勢，全球投資者也喜歡借入日圓作投資，遇上如此天災人禍，正路計算，日圓必跌無疑。
若依上述因素去想，都是技術層面與過往數據分析，只是停留於第二層次思維，若再上一層次，需要計及各方持分者反應。事實上，是次災難所產生的結果是剛好相反，日圓大升，何解？
翻查資料，拆解一下箇中原因。原來日本人的民族性強，當知道國家出事，日本人與日本政府會於世界各地沽出海外資產，換回日圓，甚至立即班師回朝，紛紛把資金掉回日本，谷高日圓。
還有兩個後續原因，一個是保險賠償問題。面對如此大規模的災難，保險公司需要作出巨額賠償，因而亦會沽售海外資產，此舉同樣會令日圓大升。
另一個原因是災後重建的考慮，事件發生後，政府需要推出很多工程，加大投資，這反而會穩住失業率，改善往後經濟，也會支持日圓上升。
明明是災難，帶來巨額損失，結果卻令當地貨幣得以支持，繼而大升。這些更上一個層次的思維，其實次次不一樣，按不同情況有所調整，別總凡事都反過來看，隨時會出事。
有時候，有些例子更神奇，你會發現兩邊都說得通。好像美國加息，技術上會令經濟降溫，大市應該會跌。若加息後大市真的在跌，專家會作這解釋。
若見到加息後大市上升，專家就會用另一套解釋。反過來看，美國若能宣布加息，代表政府對經濟前景充滿信心，怕過熱，所以加息後大市會升。市場會理解為正面信息，所以加大投資力度，令大市上升。
同樣情況發生於減息、加印銀紙、停印銀紙等。每個情況都可能令後市升或跌，不同層次的理解結果可以完全相反。所以，作為投資者，切記世事無絕對，凡事留一線，因為第三層次以上的東西，千變萬化，無人說得準。
文章連結：經濟通
哈哈!第一層次,第二層次及第三層次,咁似潛行凶間既?
回覆刪除也是，一套好電影
刪除我想作為普通投資者（甚至對專業投資者亦然）係好難作出第三層次思維而又能夠準確預測好未來，即使比你預測到第一層結果，但又未必預測得到其結果引伸出的各方反應的第二層結果，仲有及後的連鎖反應，這種互為影響的互動關係，就如氣象系統的蝴蝶效應，令到金融市場這種宏觀系統變得無法預測。都係老套個句，作為散戶不要妄想去預測後市。
回覆刪除絕對是，預測未來的難度，說了好多遍了，從來都不容易。
刪除什麼解釋都是事後孔明，穿鑿附會而已，不需認真。
回覆刪除選股不選市，才是投資之正道
多謝分享。
刪除留言時不妨個名字，方便交流。
止凡兄這個框架放落11年以黎的「樓市辣招」便有大量數據和論証可供研究了。
回覆刪除無錯，不過做大量事後研究，都難以對新政策作預測
刪除所以要長線投資認為有價值的東西，那样能避免短期的波動~~~~
回覆刪除這是長線投資的一個好因素
刪除止凡兄，請問現在美國指數近年不斷破頂，港股長期積弱，為何不考慮投資美股呢？
回覆刪除有呀，你少睇我的文章呢。
刪除止凡師兄，我是你跟鐘記,STARMAN的忠實讀者，然而最近在學習債券期間發現一樣事情，想請教下你的看法：
回覆刪除背景：
1.A銀行可向我借20年貸款120萬,利率3.15%。
2.我在B銀行發現A銀行有發行8年期債券，利率6.55%。
如果我先向A銀行借貸120萬，再在B銀行透過債券借回A銀行，初步計算首8年債息與貸息連本金還款平衡，之後12年或者可再買其餘債券或作高息股投資，發覺基本上這是接近空手奪白刃，接近0本金並在20年後取得120萬。
然後再深入想一下，為什麼會出現這種債券及借貸方式？
另外，這種做法的風險在於B或A銀行破產後，相關的借貸及債券會以什麼順序及形式進行？
上面這兩個問題是我想請教止凡師兄的，謝謝回答。
未知你在問我這位低手之前，有否問另外兩位真正高手，我不懂債券。
刪除債券都有個風險，價跌時被低位贖回，近期有些blogger也遇上類似情況，可留意下
感謝指導。
刪除客氣了
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