2020年9月6日 星期日

蝕本股怎沽?

上篇文章提到滙豐(00005)的未來頗黯淡(見《匯豐的出路》),尾段留了伏綫,希望日後可討論沽股考慮。不少散戶對沽出蝕本股票始終有情意結,更認為不賣不蝕,這樣討論一下。


作為長綫投資的價值投資者,平時不常沽出股票,所以很少討論沽股操作。於新版著作《富在財商》內提到沽出股票的6種可能情況:

1.公司內部發生巨變,令公司變得一塌糊塗。

2.股市非常亢奮,股價升至非常不合理水平。

3.自己分析公司時出錯,看錯或看漏資料。

4.發現更好資產,需要沽出股票換馬。

5.行業內或大環境發生變化,影響公司未來表現。

6.本身投入資金有其他用途,如結婚、進修等。

很多人用「止蝕」來形容蝕價沽股這個動作,筆者則不太喜歡這個形容,因為「止蝕」帶有技術性與機械式的感覺,跌到一個百分比後,不問因由就「止蝕」沽出,變成跟着價格走,而非跟着價值走。以上6點沽股考慮比較合理,因它們都是價值相關與資金用途等原因。

按觀察,若近月有意沽出滙豐,其原因可能是第四點與第六點,即大環境發生巨變,考慮把資金換馬到更好前景的地方。始終,今天持有滙豐股票的散戶,基本上何時買入都要蝕本,蝕着來賣股,多難過,這裏提出一個心態上的建議。

當沽股時,別計着自己的買入價,這是看「過去」的動作,這會令你永遠沽不出。投資應該看「未來」,沽股時亦然。考慮時,應由這一點開始預期,把同一筆錢放這裏還是放那裏會比較好,跑得最遠,用換馬的心態。而不是回看今天股價與當年買入價相差多少,去替自己埋單計數。

向前看,心情會好過一點。這個換馬心態與一些大企業的決策差不多,過去的投資已是沉沒成本,企業管理層不會多作考慮。

例如公司過去於一個國家設廠,投入數以億計的資金,但因為一些原因,可能政局不穩,或當地人工成本飈升。於這一刻作一個決定,應否再投入一筆資金把當地廠房轉至另一個國家。此時所考慮的就是新投入資金與日後的回報作個計算,即「繼續留下來」與「搬廠」之間作個計算,於5年後或10年後,哪個比較好。絕不會把上一家廠的投入資金(沉沒成本)都算進去。

平日我們打工替公司找資料與項目選項讓高層作決定,其實與投資差不多。但當來到處理投資,調配自己的血汗錢時,就很難有這般瀟灑。即使筆者向身邊朋友提出,也會聽到:「我XX元買入的,今天沽,不就蝕本嗎?」

要理性地說到做到,的確需要一點時間適應。大家可以有趣地問自己一個問題:「若這筆錢是公司的,而不是你的,你今天會否沽掉手中股票換馬呢?」

若你鍾情滙豐,當然可以繼續保留一點。又或者待它雨過天晴、盈利能力強勢回歸、國際政局穩定、恢復派息後,再換馬回來也可以。

最後提醒一下,投資始終自己作決定,這裏拿滙豐作例子來提供一個沽股考慮的心態,別誤會這是一個投資意見。

文章連結:imoney

20 則留言:

  1. 5.行業內或大環境發生變化,影響公司未來表現。

    延伸討論,這點是當前大部份人所想吧? 在股災風眼位中,應該先沽後買回,還是不沽直接等行業渡過冰河時期。

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    1. 發生變化,指的並非週期性,未必可以回來

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  2. 對於蝕本的股票,人們都抱著唔賣唔蝕嘅心態。結果可能越蝕越多,最終變牆紙。當滿手蝕本股票時,就要思考一下問題出在哪裏。

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  3. 价格,价值?过去抑或未來?蝕著卖,真的心裹在淌血。

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    1. 不太明白你想說什麼,留言時不妨留個名字,方便交流

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  4. 蝕本人人都傷,但係永不翻身同時間成本,放下執著,另一點顯示時機對投資係決勝點,買得低價通常輸得少,真係蝕本走換更好的理所當然

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  5. 唉... 你講得啱...
    不過賭仔一定會諗,隻股升返1蚊,自己就蝕少1蚊,變相唔忍心放。
    我就係人版 T_T

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    1. 換馬到別處,另一支股票回升也一樣吧

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  6. 價值幾多只是個人主觀,好多時陣CEO都未計得清,莫說是一般散戶,所謂價值極其量只是估值,靠估就有機會錯,錯了不止蝕?另一方面,價格則是市場共識,市埸不會錯的,錯了會自行修正!

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    1. 不能精準計算,但總算有個譜吧。市場不會錯,但錯了會自行修正?

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    2. 問題係點知自己錯?

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    3. CM兄的意思應該又是看市場給予的價格吧,即買了不升就代表自己錯...

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  7. 等股價反彈上接近成本~起碼回復8-9成成本或以上(投入成本減已收股息)時才考慮沽貨換馬(換馬對象一是派息穩定或者是增長穩定的資產), 股價十分低殘時考慮揸住先因為沽出變現損失很大; 處理蝕本貨都要有計劃和部署, 務求把投資損失減少; 由於未來7-8年弱美元週期回歸, 持有資產比紙幣贏面較大

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    1. 若不能反彈呢?

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  8. 止凡兄,講問恒指MPF vs 盈富基金的分別,如果強積金已選擇恒指MPF ,應該參加自願性供款,還是另外買入盈富基金?謝謝!

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    1. 只差一點點...
      http://www.cpleung826.com/2015/09/blog-post_21.html
      http://www.cpleung826.com/2014/06/blog-post_26.html

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    2. 看了你的文章,明白你嘅意思,謝謝!

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