2020年9月22日 星期二

連匯豐也不看好匯豐?

之前拍了一條影片提到一個有關匯豐(00005)的消息,引來不少討論,這裏也分享一下。


話說小弟於匯豐有個孖展戶口,雖然甚少運用孖展,但久不久會收到匯豐信件有關更新戶口政策或狀態之類。近日收到一封信,關於匯豐調整一些股票的孖展比例,實在嚇一跳。

過往,銀行或股票行不時會對個別股票的孖展比例作出調整,例如以前也收過匯豐調整思捷環球(00330)與莎莎國際(00178),記得調整思捷環球時是因為高層「跳船」,調整莎莎時是因為零售業出事,事後這些股票的股價非常波動,反覆尋底。

這個舉動相當合理,因為銀行或股票行需要作出風險管理,有如樓揭成數,若造太高成數,樓價一跌便成負資產,賣樓也不夠付按揭還款,債仔再破產,就成壞帳。所以不斷評估,對前景不明朗的股票需要更加「手緊」,減低可以借出的孖展比率,從而降低借貸風險。

這類調整不常有,而且有足夠時間讓投資者「換馬」,作為投資者也沒有甚麼hard feeling。加上,這樣間接地匯豐證券風險相關部門似乎幫助投資者檢視股票,被它們調低孖展比率的股票,未來不被看好,投資者也可迴避。

近年我沒有運用孖展,這次收到匯豐又再對一些股票調低孖展比率,其實關我甚麼事呢?何解又嚇一跳呢?主因是今次收到匯豐信件,被調低孖展比率的股票有兩隻,匯豐與恒生(00011)。孖展比率被調低至零,即代表匯豐銀行不會替這兩支股票提供孖展。

第一個感覺是這代表連匯豐也不看好自己前景,對其股價無信心。這是一個表面一點的看法,即使是一般散戶也能看到匯豐近年與未來的麻煩事,早前也討論過不少。

深層一點,匯豐自己分析自己的風險,作出一個令自己尷尬的決定,是否從內部看到一些一般投資者也看不見的情況呢?還有一點,恒生也被調整,匯豐銀行是恒生銀行的大股東,但它們於市場上是兩家獨立公司、兩隻獨立股票,而恒生的業績表現也不錯,何解依然被調低孖展比率呢?

影片發出後,有意見認為匯豐這一舉動與金管局的指引有關,即銀行本身不應替其公司股票提供孖展,有助避免風險。例如當匯豐出事,贖回孖展借貸可能是一個方法去保持資本,孖展抵押品的價值是一個關鍵,倘若此刻匯控股票又急跌,即孖展戶的抵押品又價跌,情況將不理想。所以指引出來,理應各銀行或股票行也跟隨吧。

這代表純政策考慮,與匯豐是否看好自己並無關係。問題是這個最新指引應該於2019年1月1日已經生效,最多有12個月的彈性,代表2020年1月1日應該跟隨,何解匯豐來到今天才突然執行呢?當然,銀行政策何其複雜,推出一個政策亦需時,普通投資者未必能透徹理解。銀行一方最好多點溝通,否則這個「自閹」行為實在令人有感不安。


https://www.youtube.com/watch?v=M18AnXn5WRc

文章連結:經濟通

13 則留言:

  1. 匿名23.9.20

    Good news at worst time!

    david

    回覆刪除
    回覆
    1. 匿名23.9.20

      Today I am busily buying 0005.
      Busy because I have to sell some other stocks to release more bullets.

      ^^

      刪除
    2. 能否分享此時買入原因?

      刪除
    3. 匿名23.9.20

      Sir,

      Do you think hsbc share price will go down to $20/$10/$1?

      If so, you would not buy it today.

      If not so, ...


      Few days/weeks/months later, many market voices will explain to you "various good reasons" to buy hsbc at around $28.

      Thanks HSBC.
      Thank you.

      david


      刪除
    4. 匿名26.9.20

      Just 2 days, good news appeared:

      25.9.20 night
      Ping An had acquired more HSBC shares, from 7.95% to 8% shareholding, at open market.

      david

      刪除
  2. 我只係諗:
    點解要喺呢個時候, 買呢隻股票?
    睇咗你幾篇文章、幾條片, 講匯豐
    經濟下行、全球量寬、長期低息, 對銀行業本身不利
    呢個時候, 匯豐的這個舉動, 更令人擔心它的狀況
    有人估佢會拆件出售, 又有人估佢會遷冊
    但這些都只是猜測
    亦有人話: 匯豐的國際網絡好大, 估值不應該咁低殘

    我不懂估市, 也不懂估值
    未落實前, 還是先看其他股票/韜光養晦

    回覆刪除
  3. 我想是整個銀行業也不被看好,因為如果只調整恆生,卻保持匯富的話會十分奇怪。曾投資銀行股的朋友都知道,恆生的營運效率比匯豐好。若不一同調整,別人便會懐欵匯豐分析的基準。

    題外話,銀行業環境愈來愈惡劣,除低息環境外,網上銀行的加入使競爭愈來愈激烈。

    回覆刪除
    回覆
    1. 需要去到0%嗎?

      刪除
    2. 如股市下瀉,恐慌式調整,一會才變回理性?

      刪除
    3. 每支股票都有下行風險吧

      刪除
  4. 平保危機入市,大量增持匯控!今天匯豐仍然低於30元(29.8元),P/B只有0.43,工商銀行是0.48,建設銀行是0.51而已。但是,跟交銀的0.33與中銀的0.34相比,真的是便宜的還有更便宜的!銀行股這麼低殘價格難道是價值陷阱?

    回覆刪除