2020年10月21日 星期三

螞蟻金服上市 學人睇招股書

早前螞蟻金服提交了招股書,有傳10月上市,將成為史上集資額最大的IPO。近幾天傳它有可能被美國制裁,令上市計劃存在變數。無論如何,借機會練習一下如何看一本招股書,快快把冷冰冰的數字化成感覺,這正是小弟於著作《跟著價值走的12堂課》與《由心入錢》中一直想提的理念。


螞蟻金服的招股書超過六百頁,要全部閱讀極花時間,加上大部分投資者根本並非金融會計相關專業,沒有竅門,實在很難應付,這裏分享一點方法。

首先,我們並非要做第一個出報導的記者,又或者網上分享的KOL,而招股書上載至正式招股有段時間,不需要急著看招股書原文。我們可以先等數天,讓相關報導出來後,再去看人家的二手資料。這會令閱讀效率提高,因為招股書內容已被多個渠道總結出來,不用花太多時間也能掌握招股書中的數據。這些二手資料不難找,只要上google與youtube找尋即可。

當看二手資料時,需要注意兩件事。第一,當看到很多重點數字時,需要核對一下招股書原文,若二手資料有指明原文出處就更好,很快便知道資料來源。此動作為避免資料被錯誤引述,有時二手資料寫出來時,編者錯誤解讀原文,又或者手文之誤,還是自行核對一下較好,借機也可訓練自己如何於厚厚的上市文件內找資料。

報導不常有錯,但還有另一個擔心,是怕被有心人玩弄數字,引導你作了錯誤決定。例如報導記者有動機唱好或唱淡該IPO,又或者某些KOL早以先入為主,偏頗提文或拍片,好的說多兩句,壞的盡量不提,閱讀這類讀物,可能被引領至產生錯誤感覺。要解決,可以多找幾篇二手資料來看,越多越好,唱好的要看,唱淡的也要看,才能得出一個比較接近事實的畫面。

最後一招,是先定好想知道的問題,再去找答案,這個方法於閱讀年報時也適用。此舉有其好處,第一,你會發現這樣閱讀起來很有效率,你不會從頭到尾地如看故事書般去閱讀,而是跳來跳去,目標為本地去快閱。這有點像偵探查案般,用最快的方法去破案。

第二,這樣閱讀可避免自己的思路被帶著走,即你可以主導自己的閱讀,找你想看的東西,而不是在看招股書想你看的東西。舉個例,有公司不多賺錢,負債重,但就因為規模巨大而獲上市機會,為求上市集資反應理想,它於招股中未必太著眼盈利與負債等數字,反而會著墨於其規模、市佔率多少、客戶人數有多少個億之類,若你不是目標為本地去閱讀,很容易被帶出一個「良好」的感覺。

當然,不少人認為抽新股並不是看招股書的,應該看看市場氣氛或有何技術因素之類。我也不反對,反正投資方法多的是,借機學學看招股書而已。早期小弟拍了影片分享下螞蟻金服的感覺如何,有興趣看流程示範的,不妨一看。 

https://www.youtube.com/watch?v=kPt47W2fr8E

文章連結:經濟通

2 則留言:

  1. 看招股書其實最關心都係間公司賺錢能力,如果吾關心只係為抽新股賺快錢,屬於大部分人投機動作,我已經放棄抽新股了

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    1. 今時今日,抽新股賺快錢更多人關注

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