集中火力 make it count

有空整理電郵信箱，發現兩年前一封讀者寫來的電郵，有一些點子值得討論，而且讀到時很親切，不如放上來分享。

CF兄電郵：

Hello止凡，之前已經收到你的email，但是忘記回覆你。簡單講下我的財務計劃，小弟只是剛畢業，出來工作不足一年。我本人都極崇尚價值投資法，正在看intelligent investor。所以投資的方式都會以長線為主。

幫屋企人進行了樓宇按揭套現，現在大約有1.5M現金，完全用盡父母的按揭額度。由於本人於銀行工作，對按揭極為熟悉，完全明白當中的風險。這筆「彈藥」將會作為父母的退休金（未計MPF)，所以只能作極保守投資。

所以我想盡量於市場出現錯價，大熊市當中，才全力進攻。學股神講，Concentrate your fire, Do not scatter your shot, Make it count.

現在主要的Portfolio，亦是止凡的愛股939。大約10萬元市值左右。最近期留意到656的動作，相信這支股票以後可能有機會成為新巴郡。所以打算在適當時候吸納，作長線投資。

回到開首的題目，可能港股或一眾內銀股 並不偏貴，但亦同本人心目中的「海嘯價」有距離。對於本人現時的能力，分析同選股應該還有很多地方需要學習。但我覺得最能增加勝算和回報，應該於股票或樓市抱有絕望氣氛時，同時市場上亦缺少足夠資金及流動性的時刻。

如果這筆資金屬於本人的話，由於本人尚年輕，以後還會有幾十年的cash inflow，所以能承受較大風險。現時雖未到「海嘯價」，但應該算是入市良機了。

另外，衷心多謝止凡一路以來的分享，你實在是我投資路上一大啓蒙老師。覺得自己好幸運於大學時期已經學到一身受用的價值投資法。能夠完全Utilise自己的時間值。


後記（止凡）：

回看這篇電郵，其實很有興趣想知道今天CF兄的狀況如何，這兩年來股市高低不定，未知他有否在對的時間做對事情呢？

這篇文章中有一個很有感受的概念，就是「集中火力 make it count」。這點我十分認同，尤其當資產累積到一定規模，很多動作都不想去做。

例如早前的渣打供股，其實當時感到如此的供股安排，又轉新任管理層，供股後短線股價上升機會不低，這是財技派的想法。不過細想一下，賺這些錢，短線投機，能賺多少呢？一成？三成？始終不可能必賺，自己作投機所投入的金額不會多，投入10萬博賺3萬嗎？不可能集中火力，賺三兩萬飲茶？無大興趣。

另外，明白市場先生近年的操作方法，買入超過100支股票，每支買入一點，每支都有折讓值，以機率取勝。曾經有另一位blogger也有提到，這樣的操作「有肉食」嗎？個別一兩支股票大升，但由於每支股票注碼不會太高，所以不會make it count。不過從機率看，100多支股票之中，每年有三兩支股票因價值回歸而大升，整體年回報可以不錯，長遠或許做到施洛斯的15%以上的回報。但打散100多支股票，要管理分析不是容易，早知這不是自己杯茶。

之前透露過，賣掉香港電視賺六位數字，見《與香港電視分手》。有朋友看見後頗羨慕，我則指這是四年多的投資，這利潤在組合佔比一點也不算多，這個買賣價差連我平日的恒常股息收入也算不上，不可能算是什麼代表作。

就這句「集中火力 make it count」，很難於投機項目中表現出來，因為這不是令自己心安的投資。搞好多動作，可能做到一些成功感或刺激感出來，在悶悶的投資路途上多一點話題，但我的主力還是放到非常悶的地方。很喜歡CF兄提到的操作，於「海嘯價」時大大啖咬下去，平日就悶悶地食息，這操作令我最為心安。

話說回頭，集中火力之同時，也要好好注意風險。尤其集中度去到只有單一投資項目，你必需要非常之了解它，更有不錯的控制權，否則出事會有很大影響。