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早前有緣於標竿兄的新書分享會上認識一位年近五十的blog友，就叫她W小姐吧。當時覺得她聽到了價值投資時很醒神，似有很深啟發，學習態度亦十分積極。近日，她似悟出了另一種投資方法，是短炒美股，炒動量，完全不一樣的方向！她還斷斷續續錄了共超過一小時的說話留言PM我(fb會自動斬成每條留... -
話說家中把魚缸放在窗邊，雖然上班前多會拉下窗簾以免陽光照射，但每隔兩三週都會長滿青苔，所以不時都會清洗一下魚缸。我喜歡拿一些沒有用的信用卡來「摑」魚缸的玻璃，然後換過濾棉，搞定後就開動過濾器，一般隔天整缸水就會變回清水，很少需要換水。
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話說家中把魚缸放在窗邊，雖然上班前多會拉下窗簾以免陽光照射，但每隔兩三週都會長滿青苔，所以不時都會清洗一下魚缸。我喜歡拿一些沒有用的信用卡來「摑」魚缸的玻璃，然後換過濾棉，搞定後就開動過濾器，一般隔天整缸水就會變回清水，很少需要換水。
股票期貨=不用給利息的孖展
回覆刪除只要小心操作控制槓杆比率,雖然要定時轉倉需多交手續費, 省下來的利息支出應該較多
止凡你怎樣看這個操作?
我不懂期貨，所以不能給意見，你也不妨分享一下。
刪除期貨的基本理論我便不說了, 在網上很容易找到
刪除我舉一個實例作比較, 以建行為例, 假設建行現價為$5方便計算:
假設手上的現金只有$50,000, 只夠買10手建行, 如果你想買入額外5手建行, 有以下2個做法
1. 先買10手建行, 再用手上的10手建行扺押, 借50%即$25,000, 便可多買5手建行, 但要付利息
2. 不買任何實貨, 直接購入15手建行期貨, 買入1手建行的所需資金只要約$400, 即只要花$6,000便可等同持有15手建行一樣, 而且不用利息
當然$6,000 只是資金的最低要求, 因為當股價下跌時, 便需要存入額外資金 (俗稱補孖展), 但無論如何, 以上2個方法所承受的風險都是一樣 - 15手建行的價格波動
很生動的比喻，讚
刪除but using the Future method, the player will receive no dividend. i think thats not what most of the viewers here looking for.
刪除for the margin method, i bet the interest paid to broker is more that wt the dividend u may receive, even for mainland banks.
cheers,
sam
期貨的第一個操作需要抵押股票，好像有欠靈活，而第二個操作就似在賭升跌，以小博大，不是我杯茶。無論如何，多謝你詳盡分享。
刪除塘人兄，多謝支持。
刪除sam兄，我也同意你對期權操作的說法，至於孖展操作方面，今天匯豐孖展利息沒有以前般便宜，增加不少風險。
刪除孖展是幾多釐利息
回覆刪除匯豐普通孖展戶為P+2.25。
刪除Premier就P+1.5。
P為5%。
對於建議耐銀用股票期貨方式持有，例如939的價格07，08，都是曾是5.4。以07到2014年是7年時間，期間無任何股息收入，萬一未來3年後都是一樣的價格，試問這個939期貨的利潤在那裡？止凡兄買實股持有，本錢都已經在股息那裡賺回來了。而買939期貨的就10年來要一直忙個不停地轉倉供養經紀，唉·················
回覆刪除本身我對期貨沒有研究，今日聽大家討論完，算是多了認識，始終覺得不是我杯茶，正如史路比所言，重點在現金流部份。
刪除用股票期貨一樣是有"股息"收的
回覆刪除以昨日收市價計, 4月的建行期貨收市價為5.43, 但9月期貨的收市價為5.11, 相差0.32, 這0.32的價差就是反映了在7月的除淨
只要一轉倉, 以5.43沽出4月期貨, 5.11買入9月期貨, 便等於將0.32的價差(即股息)袋袋平安
0.32 比實際股息0.37低, 估計是市場比較看漲建行在9月前的表現 (所謂高水), 在貼近除淨日6月底才轉倉價差應該會較貼近實際股息0.37
買賣期貨，會十分受市場價位上落而影響。
刪除my friend,
刪除just from my pt of view, the so-called dividend is "discounted" already at the very beginning. also, when we consider the cost to brokers (overnight Future contract seems cost more that day-traded one) and the cost of rolling. i doubt if the player could earn fully 0.32 by this method (by contrary the owner of 939 share could receive 0.37 directly minus the custody fees +).
second, what if 939 rise in this 3-4 months when i hv already "locked-up" your discounted dividend at the first place. probably, you lose the potential $$$. of coz, if 939 drops, the Long-side Future player will lose $ as well.
bro, just my thought, pls share more abt the operation of future.
sam.
又要用期貨之餘又利用除淨賺股息，聽起來都見風險處處，還是簡單直接買正股較適合我。
刪除除了經紀費外，期貨不斷轉倉還要蝕買賣價差，期貨的成交少，價差也會較大，如現在建行四月買賣報價5.41/5.43，六月報價5.41/5.44，九月沒有報價。
刪除就好像金舖的買入賣出價，利用這差價已經賺走不少投資者的買賣成本，跟收取借貸利息差不多。
刪除買賣價差的確是一個問題, 建行的買賣價差的確不太好
刪除現時四, 五, 六月報價都是5.40/5.43, 即每轉一次倉蝕0.03
假設每2個月轉一次倉, 一年6次總共就要蝕0.18, 化作百份比便是0.18/5.40=3.33%
加上經紀費, 的確可能跟借孖展差不多, 但我相信還是比借孖展的6.5%便宜一點點
如果換作另一些成交較高買賣價差較窄的股票, 省回來的成本會更明顯
至於sam問題, 股息的金額已經公佈了, 自然會"locked-up", 假設建行升至$6, 那9月的期貨自然會升上$6 - $0.32 = $5.68
手持15手期貨跟15手正股, 對價格升跌的風險是一樣的
其實十分驚訝著重現金流的止凡會使用6.5%的孖展, 建行的股息率也只是7%, 只是為了0.5%的息差犯不著要借孖展, 止凡可否分享一下你在何時會用到孖展?
其實近年已經很少運用孖展操作，只會利用其靈活性。我運用孖展的考慮時間跟其他人可能有所分別，多會在超抵買甚至股災時運用，是利用孖展的購買力把握時機，平日很少運用，有時間再分享多一點。
刪除0.33才是正確的股息, 因為有10%的股息稅
刪除對，內銀需要被徵10%的股息稅。
刪除用借貸來買股票或做其他投資活動 , 會增加自己的心理壓力及錯誤機會 , 好多時會想着何時要還本金及利息 , 令自己會迷茫 .
回覆刪除當然如有良好的財務管理能力 , 那借貸就會加快財務自由之路 .
小弟都是抽新股才會使用孖展 , 其他做法未試過因知道自己未有能力
同意Jeffery所言，知己能力，按能力操作，自然事半功倍。
刪除請問止凡兄在判斷賣出股票時,會因為該公司甚麼條件而實行呢?
回覆刪除公司變質了，好像曾經在這裡寫過中人壽與瑞房的沽售前討論。另外，如果股價升至泡沫境界都會考慮沽售獲利，而沒有發生這些條件的話，永遠持有也沒有問題。
刪除版主的做法的值博率都幾高的,,
回覆刪除只要資產跑胜負債就可以了,,
1)市況好時:資產有機會番一番,,隨時賺一百幾十個,,
2)市況平穩:資產提供的現金足以抵銷利息且賺突,,有多余錢袋落袋,,
3)市況差時:資產提供的現金可以幫供突,,若持續二十年後,,負債就沒有了,,
而資產卻繼續為您提供現金,,
正式做定舌就一半,,賺就一倍,,中間仲可以賺息差,,
只要好好控制資產及負債的操作,,
就可以開始慢慢讓錢為我們工作,,
慢慢踏上財務自由,,
這又好像買樓收租似的,,
其實每個年頭都可以有好多機會的,,
但只係您能否睇到及把握,,
互勉之...
cleverpeople...
經過cleverpeople兄講完，更加信心大增，多謝替大家分析。
刪除上凡兄，股票期貨我就不贊成，最大問題係市場深度不足。或許你可考慮用股票期權，每月沽出超價外認購期權當收息，我有長期持有內銀的朋友這樣做的
回覆刪除多謝你的建議，不過期權我也不熟悉，還是少沾為妙。
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