tag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post8527606097762742915..comments2024-03-12T10:25:00.985+08:00Comments on 取之有道: 匯控回購有感止凡http://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comBlogger38125tag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-91389555856672645442016-11-10T22:00:27.287+08:002016-11-10T22:00:27.287+08:00看來T兄的心態很不錯,分析方面還未成熟的話,選擇2800也是好的,這本身就給你達到某程度上的分散投資...看來T兄的心態很不錯,分析方面還未成熟的話,選擇2800也是好的,這本身就給你達到某程度上的分散投資了。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-2669789032279529662016-11-10T20:26:11.495+08:002016-11-10T20:26:11.495+08:00這點明白。總有長線投資的必要,好比買點必需品,剛巧百貨公司減價,只是沒知道一天就完了。不高不低的現在...這點明白。總有長線投資的必要,好比買點必需品,剛巧百貨公司減價,只是沒知道一天就完了。不高不低的現在,部分投資比起滿倉跟空倉更符合長線需要,昨天剛好錯價,相對安全地長線持有。<br /><br />昨天跌下去多是心理因素,算是閒日入百貨公司,不必頂著人山人海。昨天邊看到財演講拋售,然後不知怎的今天就說特朗普當選沒有影響。怎麼說呢,但市場就是很多消息,越多越有趣。我相信大跌市的時候他們講的也是差不多。<br /><br />知道自己對企業的認知很表面,我判斷的法則很primitive。分散既可減低自己判斷錯誤的風險,避免經濟週期影響表現。只是我覺得現在2800都有點高,所以才找自己的方法分散部分在小型企業。若看到不確定性,入市時間也可以分散,反正都是保持一定比例持股。<br /><br />如果再跌,我會好開心地再進去shopping,甚至有機會我會很樂意買好悶的2800,甚麼都不猜。現在心安理得,可以不理帳面損失而看到機會,只要最基本的事情做好了:在合理價格買穩定的企業。所以只有低買,不打算賣,哈哈。<br /><br />TAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-8652564796387939162016-11-10T18:58:30.032+08:002016-11-10T18:58:30.032+08:00在分散投資時,且要看看你的目的為何,如果為分散而分散,其實亦會影響回報。我相信你所指這兩天做到了一點...在分散投資時,且要看看你的目的為何,如果為分散而分散,其實亦會影響回報。我相信你所指這兩天做到了一點「低買高賣」,其實波幅相對長線投資者來說是頗微的,有時間可以翻閱一下歷次股災時的波動,再幻想自己身處其中,會有不同體會。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-74522508821828315972016-11-10T18:15:01.026+08:002016-11-10T18:15:01.026+08:00匯控一年派四次息,我之前都沒留意。
在特朗普當選,看回這篇。想買匯控平均股息收入,穩定每個月的現金...匯控一年派四次息,我之前都沒留意。<br /><br />在特朗普當選,看回這篇。想買匯控平均股息收入,穩定每個月的現金流。覺得有點貴,但又不想一天到晚盯著市場,隨手開了低於市價的定價盤,買不到就算了。怎知道真的來了一個黑天鵝,更不知道一天市場已經消化消息。<br /><br />早前止凡兄提示資產配置的重要,我現在感覺到了。現價再度變得不很便宜,總要平衡回報以及機會成本。我對後市甚至企業的判斷能力都沒很多,感覺上正常價格的企業,分散投資,原來已經可以避免很多損失。至少現在的持倉量,就算再跌,也沒有讓我感到恐慌,我算是感受到第一個小浪。<br /><br />TAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-51930532834194948412016-11-08T07:30:24.692+08:002016-11-08T07:30:24.692+08:00希望以這些比喻更容易說明我心中所想。希望以這些比喻更容易說明我心中所想。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-57469195788961036222016-11-08T00:05:38.630+08:002016-11-08T00:05:38.630+08:00講得好!航空母艦與橡皮艇的例子真的貼切得不行了!謝謝你的分享講得好!航空母艦與橡皮艇的例子真的貼切得不行了!謝謝你的分享Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/16275809705687169190noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-53391052585052602702016-09-01T06:56:01.699+08:002016-09-01T06:56:01.699+08:00謝謝。謝謝。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-15732450216272287242016-08-31T22:59:39.178+08:002016-08-31T22:59:39.178+08:00GoodGoodAnonymoushttps://www.blogger.com/profile/00446541291216603283noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-89381759528817788332016-08-10T07:37:11.929+08:002016-08-10T07:37:11.929+08:00多謝Sorno的分析,匯控這家企業的確很多人也有不同意見,多拿出來分享交流,多些角度看問題,對大家也...多謝Sorno的分析,匯控這家企業的確很多人也有不同意見,多拿出來分享交流,多些角度看問題,對大家也有好處。<br /><br />提出不同意見不代表就等於挑機的,重點是提出意見的態度,blogger也會出錯,或有思考盲點,禮貌地提出來,大部份blogger也應會接受與討論的。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-30284179197371626842016-08-10T03:29:34.072+08:002016-08-10T03:29:34.072+08:00本來見到市場先生的post已經忍唔住想回一回笑佢,不過我幾鐘意佢分析,無謂去挑機。其實回購不是甚麼新...本來見到市場先生的post已經忍唔住想回一回笑佢,不過我幾鐘意佢分析,無謂去挑機。其實回購不是甚麼新奇主意,高層同一班董事其實都一直會有考慮,好多公司都會,而滙豐宣佈回購一定唔係因為某某人出了個回購主意提醒他們,而只不過係賣了幾盤生意,如巴西consumer unit, 本來想在中國發大來搞又見勢色唔對,所以而家揸住舊錢冇用先回購一下。可以睇呢單新聞,唔同角度去講當日股東大會http://www.reuters.com/article/us-hsbc-agm-buyback-idUSKCN0XF0ZD<br /><br />另外老鐘那個估值,用cost of equity條學術formula計出required return係7%,無言...借用Charlie Munger一句"I’ve never heard an intelligent cost of capital discussion"<br />用common sense, 如果恒指return 8%, 長線投資的話,為甚麼要滙豐的7% return呢,少了回報還多了個股風險。<br /><br />我無意去找人挑機,不過見到錯的事忍不住要指出來,但費事去踩場,咁啱見到你開個滙豐post,借用一下地方 :)<br /><br />講一講我自己意見,滙豐最大的好處是有global footprint, 在顧客方面,好多公司或有需要在不同國家開戶口的人在滙豐有服務做到;在盈利方面,不同國家都有生意有穩定的作用(至少理論上是)。而且因為多分行,有鞋底成本低的優勢。最大的問題是公司的tech infrastructure投入不夠,沒有好的system去令不同國家的分支有共同的系統(即standardization低),結果是七國咁亂,做不了operation成本的優勢,呢方面同goldman同jp morgan差成條街。我同morningstar的意見一樣,滙豐只有narrow moat,即餓又餓唔死,彈又彈唔起。<br /><br />穩定的大型銀行長遠回報趨向最高只做到跟ROE一樣,最低是買入價的E/P(如果ROE比E/P低,那最低是ROE)。滙豐ROE大概10%,比恒指長遠回報高一點,可以了。最高買入價(buy limit)建議為帳面值的八折九折,有少少margin of safety可以了。<br />Anonymoushttps://www.blogger.com/profile/00539881230955798095noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-27750918831542300982016-08-09T21:51:27.245+08:002016-08-09T21:51:27.245+08:00所以估值到一定水平後,其實好藝術的。所以估值到一定水平後,其實好藝術的。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-83862729112341690212016-08-09T08:25:18.573+08:002016-08-09T08:25:18.573+08:00每人的assumption 都唔同的,最簡單的DDM 都有2粒variable每人的assumption 都唔同的,最簡單的DDM 都有2粒variableRChttps://www.blogger.com/profile/14228946004395947595noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-15414780053973764202016-08-08T21:22:20.179+08:002016-08-08T21:22:20.179+08:00若你認同文中所導出的現實情況,可想像今天匯控面對的無奈環境。若你認同文中所導出的現實情況,可想像今天匯控面對的無奈環境。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-70832876961898253452016-08-08T21:21:15.047+08:002016-08-08T21:21:15.047+08:00讓大家多個角度看問題吧。讓大家多個角度看問題吧。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-54934325128961672022016-08-08T21:20:55.657+08:002016-08-08T21:20:55.657+08:00在今時今日這個環境下回購,我認為尚算合理,而且早應該做了。在今時今日這個環境下回購,我認為尚算合理,而且早應該做了。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-24529320005660070372016-08-08T21:20:11.076+08:002016-08-08T21:20:11.076+08:00我也獲益良多。我也獲益良多。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-24154565773088392492016-08-08T21:19:49.266+08:002016-08-08T21:19:49.266+08:00爛攤子價格,計出還有幾個%水位,其實這也有點違反市場有效論,應該每時每刻的市場價在當時也是沒有水位,...爛攤子價格,計出還有幾個%水位,其實這也有點違反市場有效論,應該每時每刻的市場價在當時也是沒有水位,哈哈。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-86887452608841174992016-08-08T21:17:34.926+08:002016-08-08T21:17:34.926+08:00我是較失望的,主要因為放棄了 ROE >10% 之目標.你可話佢務實,也可以話管理層不思進取我是較失望的,主要因為放棄了 ROE >10% 之目標.你可話佢務實,也可以話管理層不思進取RChttps://www.blogger.com/profile/14228946004395947595noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-91326622535093450152016-08-08T21:12:48.089+08:002016-08-08T21:12:48.089+08:00discount rate 是幾多,如假設長期低息如何?discount rate 是幾多,如假設長期低息如何?RChttps://www.blogger.com/profile/14228946004395947595noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-59898861644601780562016-08-08T19:20:11.392+08:002016-08-08T19:20:11.392+08:00分析得很全面,從多角度想。分析得很全面,從多角度想。價值投資者https://www.blogger.com/profile/01682303752755879971noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-59741177394568986062016-08-08T15:23:12.819+08:002016-08-08T15:23:12.819+08:00回購其實不一定盡是壞事
樂觀點看是對自己公司有信心 zero
回購其實不一定盡是壞事<br />樂觀點看是對自己公司有信心 zero<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-77975233676575675722016-08-08T12:55:56.513+08:002016-08-08T12:55:56.513+08:00很感謝止凡兄的後感,再加上鍾兄的匯控估值,獲益良多。很感謝止凡兄的後感,再加上鍾兄的匯控估值,獲益良多。Oscar211https://www.blogger.com/profile/15351801190358911939noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-47615865827471666092016-08-08T12:28:27.208+08:002016-08-08T12:28:27.208+08:00即是連4%水位也沒有。即是連4%水位也沒有。michaelhttps://www.blogger.com/profile/15527294649901649715noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-22298802369553756812016-08-08T10:03:48.296+08:002016-08-08T10:03:48.296+08:00我用DDM計過,就算未來股息只能維持2015年的0.51美元水平,直至永遠,匯豐都應該值56.6港元...我用DDM計過,就算未來股息只能維持2015年的0.51美元水平,直至永遠,匯豐都應該值56.6港元。<br />投資者可能對匯豐太過悲觀,謝謝止凡兄道出匯豐的亮點和傳統的競爭優勢。未來關鍵是美國息口甚麼時候會進入上升周期及上升幅度有多大,令匯豐的息差增加,及環球經濟何時會好轉。<br />股壇老兵鍾記https://www.blogger.com/profile/07093066867147384620noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-3886431187196458619.post-79302746068070836732016-08-08T07:22:41.455+08:002016-08-08T07:22:41.455+08:00我還見到一個很吸引的品牌,可能是出於感性吧,哈哈。我還見到一個很吸引的品牌,可能是出於感性吧,哈哈。止凡https://www.blogger.com/profile/13815373715261739551noreply@blogger.com