不知大家有否想過一個有趣問題：「18000點與25000點的恒指，哪個比較抵買？」，透過思考這個問題，也許有點得著。
這問題前提是兩個點數的所有背景資料都一樣，包括時間值與內在價值。恒指代表著一籃子藍籌公司，於同一刻，這堆公司都是一樣的，包括所有消息、新聞、政策都一樣。
四個可能性
可能大家心目中已經有答案，實情是不同人會提出不同答案，按邏輯應該有四個可能性。
1. 18000點比較抵買
2. 25000點比較抵買
3. 兩個都抵買
4. 兩個都不抵買
尾後兩個可能性似乎討論恒指本身是否值得買入，有點離題，先不討論，讓我們集中討論頭兩個可能性。
18000點比較抵買？
正路的價值投資者，多會認為低些的點數比較抵買吧。價格是你所付出的，價值是你所得到的。始終同一件資產，便宜一點更化算，這算是價值投資其中一個核心思想。
有一個值得深思的問題，同一件資產，若值25000點，何解市場會以18000點賣給你呢？尤其現實中，恒指於同一刻不可能出現兩個點數(情況如一些於兩地掛牌的股票)，於不同時刻，內在價值並不可能完全相同，例如中央推出政策前後，價值亦會被一下子改變。因此，有不少人會選擇另一個答案。
25000點比較抵？
現實中，恒指價值每一刻也不同，若被一些因素影響了其前景，價值自然會改變。因此，有人會認為較高點數相對抵買，因為點數反映內在價值以外，還反映市場對它的前景預期，點數越高就代表前景預期越好，當市場上大多數人都覺得前景好，往後上升機會更高。相反，較低點數代表前景不被看好，點數低處未算低，還會再跌，不抵買。
支持這說法還有其他因素，包括市場氣氛與資金取向，與及一些市場行為，例如一些技術性沽盤、蟹貨區、沽壓大小之類。18000點與25000點比較時，25000點會被認為比較穩當，更值博。
靜態與動態考慮
其實還未止，因為有些人會認為單看一個靜態點數並不能評論抵與不抵，需要動態地看這點數之前的勢頭。
18000點，是由25000點跌下來？還是由12000點升上來？
25000點，是由18000點升上來？還是由30000點跌下來？
他們認為指數升跌有動量，只看一個靜態指數而不看勢頭並無意思。
總結
借一個問題，討論各門派思路，未知大家又如何理解呢？
文章連結：經濟通
相關影片：
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哇，甘深奧既。。。
回覆刪除有幾...?
刪除唔落場真系唔知道，有朋友話兩年前清曬股票倉，我都沒有 feeling 恆指當時是幾多點。。。
回覆刪除浸下先。
刪除謝謝止凡分享~~
回覆刪除welcome
刪除有一種係索羅斯既反射理論, 價格變動, 影響價值, 從而再推郁股價
回覆刪除多謝分享
刪除我們不能買或賣恆生指數，所以，我們可以換一個方式來問：2800盈富基金在恆指18000點位抵買，還是在恆指25000點位時抵買？
回覆刪除我們就以2022年4月4日（昨天）的數據為準去說明：
20220404---22502.31點--PE是12.56倍--股息率是2.92%--盈富基金是22.7元。
恆指是18000點時，PE是10.05倍，股息率是3.65%，盈富基金是18.16元。
恆指是25000點時，PE是13.95倍，股息率是2.63%，盈富基金是25.22元。
恆生指數最近10年的平均點位是24758點，PE是11.83倍，股息率是3.47%，盈富基金最近10年的平均價是24.18元。
結論是：
恆指在25000點（盈富基金25.22元）在各種數據上都比10年平均值貴，應該不算抵買。
恆指在18000點（盈富基金18.16元）在各種數據上都比10年平均值便宜，應該算是抵買。
在股票市場買賣任何東西的終極目的就是賺錢。盈富基金歷史記錄是33.35元，創立於2018年1月26日。18.16元的盈富基金上漲至33.35元回報是83.65%。25.22元的盈富基金上漲至33.35元回報是32.24%。你會選低回報的25.22元？
好！我沒那麼貪心，只想升到30元就賣出。18.16元升到30元，回報是65.2%。25.22元升到30元，回報是18.95%。你會怎麼選？
不能買賣恆生指數，但仍可以這樣問：恆生指數在18000點時入場好還是25000點時入場好。盈富基金已經告訴了你答案。其他股票呢？舉香港最好的股票來說明，港交所吧！2021年11月19日，恆生指數是25049.97點，很接近25000點，那一天港交所是464.4元。2022年3月15日，恆生指數是18415.08點，那一天港交所是322.4元。你說464.4元抵買還是322.4元抵買？巴菲特的老師Graham曾說過，買股票就像買菜，越便宜越靚就抵買。他也告訴你買股票不像買香水，後者貴有貴的道理。你買菜是那麼精明，為什麼買股票就糊塗了？
graham試過用買菜同買香水作比喻? 有趣
刪除18000買較容易做風險管理
刪除你尼個計法係運用左統計學既 logic，我覺得係一個好合理既方法尼，不過入面有一個 assumption，就係假如左盈富基金的核心基本面係冇咩野大既改變，而過去尼 2,3 年恆指公司係不停改革緊恆生指數成份股既構成 (加入高估值的股票﹕主要係科技股)，令到佢可能 2017年同宜家雖然都係恆生指數，但係入面的內涵其實已經唔同曬，可能就係個方法既少少區限性 (冇一個方法係完美既) 。
刪除窮小子投資足跡兄：
刪除恆生指數成份股自2020年12月開始逐步“優化”，一年多來，已經從過去的50家成份股遞增至現在的66家。因為添增的公司大多以醫藥，互聯網應用等高PE，低股息率，甚至是不派息的公司，所以，恆生指數目前這一年多的平均PE就和2007年以前的10年平均PE相近，但股息率則遠低那時，也遠低於恆生指數的長期平均股息率，（約3.6%）。所以，假如不是在恆指18000點，也就是說盈富基金18.16元的水平左右買入與長期持有，並不能算是實踐Buy-Low and Hold Approach，而是Buy-Moderate and Hold Approach。假如在市場上持有的任何證券的股息收益率並沒有遠高於10年期政府債券利息，我個人覺得還不如實踐Buy-Low-Sell-High Approach。也就是說，在高位時減持該證券。總之，能夠一直都賺錢的方法，就是好方法，這個方法，沒有奧秘，就是Buy-Low。確定了什麼是好的投資標的，就越Low越買進更多。值不值得長Hold就取決於Yield是否足夠高。目前香港政府債券的利率是2.513%。
“買菜”與“買香水”的舉例在The Intelligent Investor的Introduction第8頁。
刪除ch liu﹕
刪除我覺得尼個係一個好方法，而且好似盈富基金尼種指數型基金，用統計數據既方法尼買入係比較有根據, 只不過就想講佢其中一個局限性就係忽視左數據背後含意既變化。
美國大量買入俄羅斯原油 過去一週進口急增43%
回覆刪除https://forum.hkgolden.com/thread/7547255
唔打仗美國佬點搵錢#yup#
打得愈耐, 白皮愈開心#hoho# #good#
美國佬一邊叫北約歐洲班男朋友制裁[slick]
一邊就同俄佬又買石油又化肥
全世界唔准買，得我先可以買 :-] [369] [369]
咪等班歐豬體驗下俾人背叛嘅感受
呢個留言內容同篇文章有咩關係?
刪除冇关系但給大家認清楚花旗人的真面目
刪除美國每日消耗2000萬桶石油, 買入俄羅斯原油急增43%後, 原來有成每日10萬桶咁多, 真係好多啊 !! (注, 一隻普通油輪可裝200萬桶石油, 本留言同本blog無關)
刪除文宣?
刪除如果係假設背景等其他資料都係一樣，想當然係18000比25000抵買吧。
回覆刪除From 鳥爸爸
唔係人人都咁諗架，有冇睇片?
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